關(guān)于慢牛的六個風(fēng)險

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風(fēng)險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標(biāo)的不作推薦，據(jù)此買賣，風(fēng)險自負(fù)。

作者：睿知睿見

來源：雪球

一提到慢牛 ， 大家會把它想象得很美好 。

實際上并非如此 。

我認(rèn)為有必要帶大家深入認(rèn)識一下慢牛 ， 提前有心理準(zhǔn)備 ， 否則遇到突發(fā)情況 ， 一樣會被嚇得半死 。

01慢牛不代表沒有熊市

咱們往往把美股當(dāng)做慢牛的典型代表 ， 但美股就沒有熊市了嗎 ？

并非如此 ， 美股的熊市一樣很嚇人 。

咱們拉長時間看標(biāo)普500的走勢 ， 覺得很完美 ， 見下圖 。

然后你可能會想 ， 只要拿住就肯定賺錢 。

但走勢圖經(jīng)不起放大 ， 一旦放大 ， 就會發(fā)現(xiàn)持股并不輕松 。

比如 ， 有1929年暴跌80%以上 ；

1937年到1942年暴跌60% ， 持續(xù)時間長達5年 。

1946年到1949年下跌30% ， 雖然跌幅不大 ， 但持續(xù)時間也有3年 。

1956年到1957下跌20% ， 持續(xù)時間1年半 。

1959年到1961年橫盤2年 ， 最大回撤15% 。

1961年到1962年下跌30% 。

1969年到1980年的橫盤震蕩 ， 期間還有超過50%的暴跌 。 而這個時期的通脹非常高 ， 持有股票是虧錢的 。

1981年到1982年下跌25% ， 持續(xù)時間1年半 。

1983年到1984年陰跌14% ， 持續(xù)時間1年 。

1987年股災(zāi) ， 一天就暴跌20% ， 最大回撤32% 。

1990年有15%的回撤 。

2000年到2003年 ， 科網(wǎng)泡沫破裂 ， 有50%的跌幅 。 納斯達克更是跌了80% 。 2000年的高點一直到2013年才超過 。

2008年金融危機跌了50% 。

2008年至今雖然是慢牛 ， 但期間也有 20%到30%的回撤 ， 疫情期間還有活久見的連續(xù)熔斷暴跌 。

所以呀 ， 大家要對慢牛有正確的認(rèn)識 ，即便是慢牛也不代表你可以很輕松的持有 。

期間照樣穿插跌幅很大的熊市 ， 也穿插持續(xù)時間很長熊市 。

無論是空間上的下跌 ， 還是時間上的軟磨硬泡 ， 這都是股市的常態(tài) 。

股市給你的回報從來都不是發(fā)工資 ， 不可能每個月按時發(fā)給你的 。

這里經(jīng)常三年不開張 ， 開張吃三年 。

02指數(shù)慢牛個股可以爽死你

大家一定要區(qū)分指數(shù)和個股 。

很多時候 ， 指數(shù)慢牛 ， 但很多個股則跌的稀里嘩啦 。

比如 ， 2022年至今 ， 雖然美股標(biāo)普500漲得很好 ， 但剔除7巨頭后 ， 漲幅很有限 。

至于其他個股就更沒法看了 ， 要知道這幾年美股退市的公司都有3000家左右 。

因此呀 ，指數(shù)的慢牛則是極端的分化 ， 自己買股票很可能反而會虧錢 。

不要以為某些股票上漲就能賺錢 。 大部分散戶都是在漲到高點才沖進去接盤的 。

即便是階段高點 ， 他們也可能因為頻繁操作而虧錢 。

你看看924至今的A股 ， 分化照樣很劇烈 。 通過股票網(wǎng)站的調(diào)查統(tǒng)計 ， 多數(shù)人在牛市里依然是虧錢的 。

如果熊市來了 ， 又會怎樣呢 ？

由于極端分化 ， 所以只是某一些板塊帶動指數(shù)慢慢漲 ， 其他板塊表現(xiàn)就不好 ， 甚至?xí)碌?。

03指數(shù)慢牛風(fēng)格電風(fēng)扇

指數(shù)慢牛還有一種形式就是風(fēng)格轉(zhuǎn)得很快 。

指數(shù)雖然平穩(wěn) ， 但股市內(nèi)部就跟個絞肉機一樣 。 把里面的人攪得血肉模糊 。

這種絞肉機行情特別容易發(fā)生在指數(shù)橫盤震蕩的階段 。

很多著迷于猜主線的人 ， 在這個階段會被收拾得很慘 。

04上臺階的慢牛

A股的特征跟美股明顯不同 。

美股大都是爬坡式的慢牛 ，A股則是拉升后 ， 橫盤很長時間才會有下一波拉升 。

橫盤階段也有可能出現(xiàn)較大幅度的回撤 。

比如 ， 從924之后到去年7月 ， 指數(shù)的回撤可一點都不小 。

2025年年初的下跌 ， 市場就開始流傳A股要走熊 ， 要跌回2600點的言論 。

當(dāng)時社群有個人天天都在拿K線預(yù)測會跌到哪里 。

4月的貿(mào)易戰(zhàn)還上演了流動性沖擊 ， 回想當(dāng)時 ， 大部分人都認(rèn)為中國必輸 。

橫盤其實是很難熬的 。 時間稍微長一點 ， 大家就開始不淡定了 。

如果這個時候 ， 其他某些國家的股市大漲 ， 或者某類資產(chǎn)大漲 ， 就更是覺得自己像個傻B一樣 ， 為什么要守著A股 。

當(dāng)然 ， 沒幾個人會承認(rèn)自己是傻B ， 所以他們就會怪A股沒骨氣 ， 怪監(jiān)管不作為之類的 。

之前不是很多人夸印度股市嗎 ？

在那個時候里去買印度股市 ， 這兩年就得當(dāng)傻B了 。 它已經(jīng)橫盤震蕩2年了 。

算上匯率貶值的話 ， 還要虧錢 。

你看 ，再牛的股市 ， 也有好幾年不漲的歷史 。

不要把它們想得多好 。

日本股市也是上臺階式的牛市 。

你光看到它十幾年漲了多少 ， 但就是不去想自己能不能熬過漫長的橫盤震蕩期 。

05流動性沖擊隨時都可能出現(xiàn)

股市這種地方 ， 黑天鵝隨時可能飛出來 。

它隨時可能暴漲暴跌。 而且毫無征兆 ， 你避無可避 。

也正是因為這樣 ， 大家才總是戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢 ， 害怕自己的浮盈跌沒了 。

于是就總想著要不要賣出避險 。

可在很多時候 ， 你一賣 ， 它不但不跌 ， 反而暴漲 。 氣不氣人 ？

既然隨時可能出現(xiàn) ， 而且無法被預(yù)測 ， 那就坦然面對唄 。

要跌就跌唄 。

咱們要不要賣出 ， 底層邏輯到底是什么 ？

比如 ， 在熊市底部 ， 發(fā)生沖擊又怎樣 ？

反正打死我都不會賣 。 我一定是死扛著 。

誰都休想騙我交出籌碼 。

牛市的上半場 ， 沖擊也可能隨時發(fā)生 。

我依然會死拿著不賣 。 想沖擊 ？ 你隨便來 。

為啥 ？

因為牛市上半場 ， 向上的概率和空間都大于向下 。

我當(dāng)然是賭勝率大賠率大的 。

牛市里的沖擊來得快 ， 去得也快 ， 用不了多久沖擊帶來的回撤就會回補 。

但如果你亂動 ， 很容易被震下車 。

牛市下半場又該怎么辦呢 ？

那就是控制好倉位 。

如果發(fā)生了沖擊 ， 只要你不是滿倉 ， 就能應(yīng)對 。

原則上 ， 應(yīng)該是越漲 ， 倉位越低 。

只要倉位合理 ， 管他有沒有流動性沖擊 ， 我都以不變應(yīng)萬變 。

06扎心的真相慢牛的回報不一定有瘋牛高

滬深300從2005年到現(xiàn)在 ， 漲幅是大于標(biāo)普500的 。

所以不要總是說美股比A股好 。

你總是截取A股表現(xiàn)不好的時候去跟美股比 ， 當(dāng)然哪哪都不好了 。

評價事物要客觀 ， 不要情緒化 。

由于A股小盤股的表現(xiàn)好于大盤股 ， 所以中證全指的表現(xiàn)還要更好 。

只要不買在高點 ， A股的收益往往都更高 。

只不過大部分人都是買在高點 。

之所以我現(xiàn)在不建議大家用太高的倉位 ， 是因為現(xiàn)在不便宜了 ， 不要犯追高的錯誤 。

過去這么多教訓(xùn)就擺在那里 ！ 不要一漲就視而不見 。

雖然慢牛的漲幅不一定更大 ， 但確實更容易讓人賺到錢 。

因為波動小 ， 才是順應(yīng)人性 。

比如 ， 存款和貨幣基金上就很難找到虧錢的 ， 因為他們沒有波動 。

只要波動放大 ， 大家就會被誘惑著去投機 。

不過現(xiàn)在A股還不成熟 。

國家隊只負(fù)責(zé)滬深300走慢牛 ， 其他股票還是暴漲暴跌 。

所以2025年依然是大多數(shù)人虧錢 。

國家隊維護滬深300是因為他在意的是配置型機構(gòu) ， 而不是散戶 。

再說了 ， A股也需要幫助企業(yè)融資 ， 把小盤股炒高 ， 本來也有其意義 。

07關(guān)于慢牛的建議

對于普通人來說 ， 分享一點應(yīng)對慢牛的建議 。

1.不要追高 ， 漲得越高 ， 跌得越猛 。

指數(shù)可能跌不了多少 ， 某些行業(yè)可能會腰斬或者膝蓋斬 。

一定先保證安全 。

2.行業(yè)的估值高了 ， 就要謹(jǐn)慎和保守 。

估值越高 ， 倉位應(yīng)該越低 ， 不要做反了 。

3.保持耐心 ， 指數(shù)橫盤的時間可能很久 。

橫盤期間的下跌也不少 。

4.到了下半場 ， 風(fēng)格要適當(dāng)均衡 。

倉位要適當(dāng)分散 ， 從而降低組合波動率 。 謹(jǐn)防滿倉踏空 。

5.控制好倉位 ， 坦然面對流動性沖擊 。

6.避免頻繁操作 。

現(xiàn)在量化很普遍了 ， 頻繁操作很容易虧錢 。

7.不懂不做 ， 一定要堅持住原則 。

很多時候 ， 你想買 ， 僅僅因為漲了 。

那些解釋上漲的理由 ， 不應(yīng)該成為你買入了邏輯 。

牛市里 ， 很多上漲就是隨機的 ， 無法解釋的 。

去年炒了穩(wěn)定幣 ， 現(xiàn)在呢 ？

商業(yè)航天一直無人問津 ， 突然被爆炒 。 你能提前預(yù)測嗎 ？

貴金屬的逼空行情 ， 你能提前預(yù)判嗎 ？

恒生科技無厘頭的殺跌 ， 藍籌股因為國家隊控盤下跌 ， 這是你能提前知道的嗎 ？

8.不要指望慢牛是一直漲 。這不現(xiàn)實 。

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