百利天恒再再再次沖港股IPO

2026年2月9日，成都創(chuàng)新藥龍頭百利天恒召開(kāi)第一次臨時(shí)股東大會(huì)，2月10日，百利天恒發(fā)布公告顯示，公司股東大會(huì)通過(guò)《關(guān)于延長(zhǎng)公司發(fā)行H股并上市相關(guān)決議有效期的議案》。

這標(biāo)志著這家成都創(chuàng)新藥龍頭企業(yè)，自2024年7月首次向港交所遞交上市申請(qǐng)以來(lái)，第四次向港股上市發(fā)起沖擊。

Δ百利天恒申請(qǐng)上市節(jié)點(diǎn)匯總

去年10月通過(guò)港交所聆訊后，百利天恒一度接近上市終點(diǎn)——完成招股并計(jì)劃于11月17日掛牌交易。

然而11月12日，百利天恒突發(fā)公告宣布延遲H股全球發(fā)售及上市。

此時(shí)距離原定上市日期僅剩5天，此舉引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注，全搜索觀察亦對(duì)此進(jìn)行了解讀：

當(dāng)時(shí)，百利天恒H股發(fā)行價(jià)區(qū)間定為347.50至389.00港元，較A股折價(jià)幅度僅為1.8%至12.2%，遠(yuǎn)低于同期港股醫(yī)藥股20%至40%的折讓?xiě)T例。

定價(jià)折讓不足成為此次延遲上市的核心原因之一。與百利天恒形成鮮明對(duì)比的是，恒瑞醫(yī)藥2025年5月登陸港交所時(shí)，其發(fā)行價(jià)較A股折讓約25%。

此外，百利天恒本次H股發(fā)行規(guī)模相對(duì)較小，計(jì)劃全球發(fā)售863.43萬(wàn)股，僅占發(fā)行后總股份的2.05%，被市場(chǎng)形容為“迷你”發(fā)行。

Δ圖據(jù)百利天恒官網(wǎng)

盡管選擇延遲港股上市，百利天恒的資金需求卻十分迫切。去年前三季度，百利天恒研發(fā)費(fèi)用達(dá)17.72億元，同比增長(zhǎng)超90%。

大量的研發(fā)投入也帶來(lái)了創(chuàng)新藥出海的重要突破。

2023年12月，公司與百時(shí)美施貴寶就BL-B01D1達(dá)成全球戰(zhàn)略合作協(xié)議，潛在總交易額高達(dá)84億美元。去年11月30日，公司公告已收到由BMS支付的2.5億美元里程碑付款，雙方就創(chuàng)新藥項(xiàng)目的合作累計(jì)收款已達(dá)10.5億美元。

Δ圖據(jù)百利天恒官網(wǎng)

當(dāng)前，多家A股創(chuàng)新藥企尋求港股上市。除百利天恒外，2025年11月12日，傳音控股和道通科技也公告擬發(fā)行H股并在香港聯(lián)交所上市。

根據(jù)原招股計(jì)劃，百利天恒擬將募資額的60%用于中國(guó)內(nèi)地以外地區(qū)的生物候選藥物研發(fā)活動(dòng)，30%用于建立全球供應(yīng)鏈。港股上市若能成功，將為百利天恒國(guó)際化提供重要平臺(tái)。

丨來(lái)源：全搜索觀察綜合報(bào)道丨

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