股價一年漲超330%，應流股份“吃下”北美電荒紅利

北美“電荒”成為了應流股份的催化劑。

2月10日，應流股份大漲7%，市值一舉達到415億元，再創歷史紀錄。自去年1月以來，公司股價漲幅已超3.3倍，成了資本市場的熱門標的。

作為全球高端燃氣輪機的關鍵部件供應商，應流股份憑借綁定西門子、GE等國際巨頭以及優秀的基本面吸引了外資、知名機構紛紛布局。

而在這波行情中，公司創始人杜應流及其關聯方成為了最大贏家，其持股市值從2024年末的32.18億元飆升至如今的142.75億元，身家增值超百億。

北美“電荒”引爆應流股份

2月10日，應流股份公司股價漲6.96%至61.16元；市值也一舉突破400億關口定格在415億元，股價和市值雙雙刷新歷史新高。拉長時間來看，公司股價從去年1月份至今已上漲了3.3倍，成為了資金追捧的熱門標的。

作為國內外航空巨頭的核心供應商，應流股份此前精準的蹭上了航空板塊大漲的風口。而近期北美電力危機為燃氣輪機所帶來的市場機遇，則是此輪推動公司市值上漲的關鍵推手。

這波行情的底層邏輯，是由于AI算力基建大舉發展導致北美電力供給全面告急。摩根士丹利指出，2025-2028年美國數據中心累計電力缺口將達到47吉瓦，相當于9個邁阿密地區的用電總量。

相較于傳統電網，燃氣輪機憑借部署快、低成本、響應靈活等優勢，成為了解決北美電力危機的最佳選項。應流股份作為全球高端燃氣輪機核心部件（特別是高溫合金葉片）的關鍵供應商，直接吃上了這波行情的紅利。

而近日美國紐約州提議未來三年暫停發放數據中心新建及運營相關許可證，再度將北美電力問題推上來臺前，這波消息面的催化讓燃氣輪機板塊再度上漲，應流股份也順勢乘風而上。

股價的大漲也讓提前埋伏的資本獲益不少。2024年度末，科威特政府投資局、瑞眾人壽等機構強勢殺入公司前十大股東。隨著行情持續發酵，知名投資機構源峰投資、牛散肖裕福等在2025年二季度新進前十大股東。而在最新的2025年三季度股東名單來看，代表外資的港交所、瑞眾人壽以及源峰投資紛紛再度加碼。

控股股東及其一致行動人則成為了這輪行情的最大贏家。2024年末，公司創始人杜應流及其關聯方持股市值達32.18億元，2025年三季度末，這一數值已經攀升到76.1億元，賬面浮盈近1.38倍。如今應流股份的股價已從三季度的30元漲到了60元水平。杜應流及其關聯方如今持有市值已達到142.75億元，較2024年末增長了超百億元，身家實現了跨越式增長。

持續資本擴張

應流股份如今的行業地位并非一蹴而就，而是源于多年來持續資本擴張的必然結果。

2016年，彼時正處于規模擴張期的應流股份面臨著核心鑄造產品加工產能不足的問題，部分關鍵工序不得不依賴外部協作廠商完成。為了解決這一問題，應流股份果斷出手，以2025.78萬元對價收購了霍山嘉遠智能制造有限公司這家專門為應流股份設立的外部協作公司100%股權，徹底解決了產能缺口問題。

也是在2016年，應流股份全資拿下了德國SBM Development GmbH，一舉填補了國內小型渦軸發動機領域的技術空白，拿下了進入航空領域的入場券。同年6月，公司就依托這些技術成立了子公司應流航空，強勢殺入航空發動機整機制造這一萬億級市場。

2017年以后，應流股份進入了資本擴張期。公司在年初以發行股份+現金的方式，耗資10.5億元收購張家港廣大機械100%股權，斬獲了廣大機械年產能8萬噸的合金鍛材鍛件生產能力，強勢切入高鐵、風電、船舶等領域。

此后兩年，應流股份接連出手，分多次從自然人手中收購了天津航宇60%的股權。此次收購讓公司獲得了天津航宇掌握的衛星載荷、軍品結構件等核心產品技術，補齊了公司的業務短板，也為公司后續布局低空經濟埋下了伏筆。

2020年，應流股份將重心轉向內部資源整合。8月份，公司以192.53萬美元收購了墨西哥喔斯特閥業持有的應流鑄業剩余49%股權，實現100%全資控股。

此次收購旨在消除合資方在技術升級、產能調配中的潛在制約。在當時中美對抗的背景下，此次收購也被市場解讀為降低地緣政治風險，鞏固與通用電氣、西門子等國際巨頭的合作粘性的一項重要舉措。

2025年，應流股份收購了應流航空28.4615%的少數股權。此次收購的交易背景是，應流航空在2018年為增資擴股以5億元引入了兩家國資背景的產業基金。隨著投資期限的屆滿，兩家產業基金開始退出，而此次退出的28.4615%股權推算成本為3.7億元，通過此輪出售，兩家產業基金的賬面盈利預計將超1億元。

通過不斷的資本擴張，公司2025年前三季度實現營收21.21億元，同比增長11.02%；公司凈利潤2.94億，同比增長了29.59%。

掌舵人杜應流

應流股份的發展，離不開杜應流數十年在行業內的深耕。

1952年出生的杜應流，早年喪母，在兄妹十人且家徒四壁的環境中，他在14歲便不得不放下書包，拜師木工學藝，這一干就是五年。

19歲那年，為了響應國家號召，杜應流奔赴西藏參軍，在海拔5000多米的雪域高原戍邊了5年。在1976年退役返鄉之后，杜應流從月薪25元的酒廠合同工開始做起，隨后輾轉于油坊會計、公社企業主任等崗位。

隨著改革開放的到來，杜應流嗅到了機遇。32歲那年，他通過貸款8000元買下了一輛舊解放車，并憑借部隊學到的駕駛技術搞起了運輸。從開始的“一人一車”發展到了后來13輛客貨車輛的規模，賺到了人生的第一桶金。

然而隨著運輸行業競爭的白熱化，杜應流果斷放棄了熟門熟路的運輸業，轉身投向了完全陌生的工業制造領域。這一轉身，便開啟了他和鑄造業的羈絆。

1986年，杜應流傾盡所有身家，聯合中科院在霍山創辦了化工冶金廠。然而項目卻接連遭遇夭折，比如因缺乏氣體供應基地導致工業純鐵生產項目擱淺、創辦聯堿廠遭遇了經濟蕭條等。幾番折騰下來，杜應流不僅耗盡積蓄，更是背上了巨額外債。

不僅如此，杜應流在創業初期的艱辛也超乎想象。由于沒有市場，他帶著團隊白天上門推銷，夜里睡在貨車上，還出現過首次交貨，就出現退廢率近一半的情況。公司的“三角債”問題也讓經營問題雪上加霜。絕境之下，杜應流想出了“以銷抵債”的辦法，帶著團隊跑遍全省，一邊賣自家鑄件，一邊幫客戶推銷破碎機，耗時5年追回1.2億元貨款，將企業從死亡邊緣拉了回來。

在國內市場艱難求生的同時，杜應流也將目光投向了全球舞臺。1994年，他背著兩個鑄件遠赴韓國參加國際展會，由于不懂規則導致參展沒有成功。但這次“碰壁”也讓他看到了歐美企業高端產品與國內的差距。回國后，他力排眾議進軍外貿，并在1996年的展會上成功參展。此次參展最終為杜應流敲開了國際化的大門，其中兩家當年回復的客戶，如今依舊與應流股份保持合作。

1997年起，杜應流相繼組建了中墨合資的亞美鑄造、中英合資的應流機械等企業，一步步搭建起了國際化合作平臺。而隨著我國2001年加入WTO，應流股份的海外布局也順勢騰飛，公司也成為了西門子、通用等世界500強的核心供應商。然而杜應流并未止步于“代加工”這個角色，而是帶領公司逐漸向高端零部件加工邁進，公司的產品噸價也從萬元逐步提升到了8萬元的等級。

2014年，杜應流帶領著應流股份在上交所上市，成為了大別山首家上市企業。上市后，他將目光鎖定在了航空發動機、燃氣輪機這兩個領域。如今，應流股份的產品已服務全球超30多個國家和地區的80余家客戶。公司的市值也突破了400億元，并成為了國內配套國家主型號航空發動機生產葉片的第一家民營企業。