全球第四大車企半年巨虧1500億，股價暴跌超20%

Stellantis這家全球第四大汽車制造商，最近鬧出大動靜。2026年2月6日，公司公布消息，說要計提222億歐元巨額費用，這筆錢相當于1804億元人民幣，直接導致股價大跳水。

美股開盤后跌幅一度超26%，收盤時跌了23.79%。歐洲那邊，法國巴黎股市的股價也崩了近30%，收盤跌25.24%。這不是小事，公司旗下有Jeep、瑪莎拉蒂、標致、雪鐵龍等14個品牌，2024年營收2049億美元，排在財富500強第28位。

突然來這么一出，讓人覺得汽車行業轉型沒那么容易。虧損主要集中在2025年下半年，預計凈虧190億到210億歐元，折合人民幣1550億到1720億元。公司高層說，過去太高估能源轉型速度，產品沒跟上消費者口味，現在得調整步伐。

Stellantis是2021年法國標致雪鐵龍集團和意大利-美國菲亞特克萊斯勒集團合并來的，目的是抱團取暖，應付電動化浪潮。可現實骨感，電動車賣不動，供應鏈成本高，質量問題還層出不窮。首席執行官安東尼奧·菲洛薩直言，公司之前太激進，忽略了市場真實需求。

222億歐元費用分成三塊：147億歐元改產品計劃，適應美國新排放法規和客戶偏好，純電動車預期大幅砍；21億歐元調電動車供應鏈，縮減電池產能；54億歐元其他運營變動，包括41億歐元因通脹和質量差引發的保修增加，13億歐元歐洲裁員成本。其中65億歐元是現金支出，得分四年付清。這筆賬一公布，投資者慌了，股價應聲而落。

爆雷的直接導火索是電動化戰略失誤。Stellantis過去幾年砸錢搞電動車，但消費者不買賬。尤其在美國，純電動皮卡Ram 1500計劃直接取消，因為盈利難，監管也變了。

公司還賣掉加拿大NextStar Energy電池廠49%股權，徹底退出，和韓國LG新能源合作只剩客戶關系。菲洛薩說，電動化還得繼續，但節奏由市場定，不再瞎規劃。過去幾年，全球電動車市場火熱，但Stellantis份額沒跟上。

數據顯示，2025年下半年，美國市場份額升到7.9%，歐洲排第二，整體銷量正增長，可電動部分拖后腿。虧損這么大，還暫停2026年股息，發行50億歐元混合債券穩資產負債表。2026年調整后營業利潤率目標低個位數，這目標聽起來保守，但總比繼續燒錢強。

股價這輪暴跌，是Stellantis成立以來最慘的一次。2026年2月6日，美股從開盤就一路下探，投資者拋售情緒高漲。歐股那邊更狠，巴黎交易所一度跌近30%。2024年公司股價跌33%，2025年跌18%，2026年1月又跌12%，積累下來，這次爆雷成了壓垮駱駝的最后一根稻草。

分析師看法兩極，有人覺得新團隊果斷清理庫存是好事，長遠看能復蘇；也有人質疑Stellantis產品競爭力弱，電動車賣不好不光是行業問題，還是自家執行差。

比方說，比亞迪在電動市場混得風生水起，Stellantis卻在收縮，這對比挺扎眼。投資者擔心，公司負債表吃緊，未來盈利不確定。暫停股息直接影響股東回報，債券發行雖能補窟窿，但利息成本上去了。

市場反應這么激烈，還因為汽車行業整體壓力大。能源轉型喊了好幾年，電動車滲透率上不去，充電樁少、電池貴、續航焦慮，這些問題沒解決。Stellantis在美國加大投資130億美元，四年新增5000崗位，焦點放傳統車型升級和產能擴建。

這步棋下得務實，美國市場是公司大本營，Jeep和Ram賣得不錯。數據顯示，2025年銷量恢復正增長，這給調整添了底氣。可歐洲市場麻煩多，通脹高、質量保修費用漲，裁員還得賠錢。

整體看，這次暴跌不光是數字問題，還暴露了管理層判斷失誤。菲洛薩上任沒多久，就得收拾前任留下的攤子，公司前CEO卡洛斯·塔瓦雷斯時代太追求激進目標，現在看來不接地氣。

面對虧損，公司趕緊轉向。電動業務全面收縮，不再追純電車型，改推混合動力和符合需求的產品。取消Ram 1500純電版，就是典型例子。美國監管框架變了，客戶更愛油電混動，公司得跟著走。賣掉加拿大電池廠股權，省下不少開支，但保留供應合同，不至于斷鏈子。

菲洛薩強調，電動研發繼續，但不冒進，由市場需求主導。這話說白了，就是別再燒錢賭未來，先穩住當下盈利。公司計劃5月21日公布新戰略，包括5款新車和19項產品行動，比如恢復Ram 1500的HEMI V-8引擎，這對美國卡車迷有吸引力。

加大美國投資是亮點，130億美元砸進去，升級產能和研發，新增5000崗位。這不光穩市場份額，還能拉動就業，政治上得分。

2025年下半年，美國份額7.9%，歐洲第二，銷量正增長，這些數據說明調整有基礎。整體戰略從激進轉保守，菲洛薩團隊在逐步解決遺留問題，但市場不一定買賬。股價暴跌后，能否反彈看執行效果。

Stellantis這輪調整，短期痛但長遠或許好。公司基本面不差，品牌多，全球布局廣。2024年營收高，排名靠前，說明實力在。可電動轉型是行業大勢，收縮雖務實，但別落后太多。

行業看，汽車巨頭都面臨類似難題。電動車需求沒預期熱，政策變數大。這次爆雷提醒大家，轉型不是喊口號，得踩準市場節奏。Stellantis未來能不能翻身，看執行和外部環境。總之，別太樂觀，但也別慌，汽車業總有起伏。