銀行理財(cái)?shù)狡诤笤趺赐叮恳粋€(gè)自建多元資產(chǎn)配置實(shí)例

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風(fēng)險(xiǎn)提示：本文所提到的觀點(diǎn)僅代表個(gè)人的意見，所涉及標(biāo)的不作推薦，據(jù)此買賣，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。

作者：摩根在野

來源：雪球

我的一位老友L先生。元旦剛過，他手頭有一筆50萬的理財(cái)資金到期，恰逢A股17連漲，還沒等他想好怎么打理，銀行客戶經(jīng)理就熱情推薦一只購買費(fèi)率高達(dá)1.5%且沒有任何折扣的基金 。

后來L先生約我出來詳談。在了解他的資金用途、期限和風(fēng)險(xiǎn)偏好后，我給他做了一套配置方案，目前正在定投中，計(jì)劃在2-3個(gè)月之內(nèi)完成全部資金的投資。

恰好有讀者看到我之前的文章，私信問我如何做的配置組合。今天，我就把這個(gè)“年化目標(biāo)8%-12%”的配置思路簡單聊一下，希望能給手握閑錢、正準(zhǔn)備投資的你，帶來一點(diǎn)啟發(fā)。

01

為什么要定制？先看“畫像”

理財(cái)沒有標(biāo)準(zhǔn)答案，只有適合不適合。在給投資方案之前，必須先清楚這筆錢的屬性。L先生的“資金畫像”具有典型的城市工薪家庭特征 ：

資金屬性：家庭中長期儲(chǔ)備資金，夫妻雙方具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流收入，這筆資金可以3-5年內(nèi)不動(dòng)用。

風(fēng)險(xiǎn)偏好：中等偏上。不求一夜暴富，但無法忍受通脹侵蝕，愿意承擔(dān)適度波動(dòng)以換取更高回報(bào)。

收益目標(biāo)：年化8%左右，可以承受15%左右的波動(dòng)率，20%左右的最大回撤。基于此，我確立了“經(jīng)典框架+市場(chǎng)優(yōu)化”的配置思路 。

02

核心策略：進(jìn)取型“60/30/10”模型

這套方案的底層邏輯，源于經(jīng)典的資產(chǎn)配置原則：60%股票 + 30%債券 + 10%商品。

為什么要敢于配60%的權(quán)益資產(chǎn)？因?yàn)長先生這筆錢是“長錢”。歷史數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)持有期超過3年時(shí)，股票類資產(chǎn)獲得正收益的概率超過85% 。我們不僅要跑贏通脹，更要通過承受波動(dòng)來獲取長期的“權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”。

組合全景圖：

?? 進(jìn)攻矛（60%）：全球科技成長 + A股量化/紅利類。

? 防守盾（30%）：穩(wěn)健債券，提供基礎(chǔ)收益，降低波動(dòng) 。

?? 避險(xiǎn)艙（10%）：黃金，對(duì)抗極端風(fēng)險(xiǎn)與貨幣貶值 。

03

方案深度拆解

1. 第一支柱：全球科技成長的紅利（QDII權(quán)益 約30%）

海外股票基金還是以美股為主，由于納斯達(dá)克、標(biāo)普500的被動(dòng)指數(shù)基金已經(jīng)嚴(yán)重限購，基本無法完成配置。所以，采用額度暫時(shí)充足的主動(dòng)QDII基金。在詳細(xì)對(duì)比了過往業(yè)績表現(xiàn)、相對(duì)于納斯達(dá)克、標(biāo)普500的跟蹤情況，持倉分布后，挑選出了兩只標(biāo)的：

a、富國全球科技互聯(lián)網(wǎng)股票（QDII）：美股+港股混合。

b、廣發(fā)全球精選股票（QDII）：持倉結(jié)構(gòu)和近期業(yè)績接近納斯達(dá)克。

其中，富國全球科技互聯(lián)網(wǎng)股票含有部分的港股科技成分，也可以算作配置了港股科技。

2. 第二支柱：A股的“啞鈴策略”（國內(nèi)權(quán)益 約30%）

回到國內(nèi)市場(chǎng)，我沒有選擇押注單一賽道，而是采用了“紅利+量化”的啞鈴策略。一方面用紅利作為穩(wěn)定器，一方面用量化去抓市場(chǎng)波動(dòng)的Alpha 。

量化進(jìn)攻組（各5%）：

1、博道久航混合： 中證800指數(shù)收益率×80%+上證國債指數(shù)收益率×20%。偏大中盤平衡風(fēng)格量化。

2、國金量化多因子： 85%×中證500指數(shù)收益率+15%×中證全債指數(shù)收益率。 偏大盤成長風(fēng)格量化。

3、諾安多策略。 滬深300指數(shù)×75%＋上證國債指數(shù)×25%。 偏小微盤風(fēng)格量化。

紅利防守組（各5%）：

1、招商紅利量化選股混合 ： 中證紅利指數(shù)收益率×90%+中證港股通高股息投資指數(shù)收益率×5%+中國人民銀行人民幣活期存款利率（稅后）×5%。配置目標(biāo)為跑贏中證紅利指數(shù)

2、華夏國證自由現(xiàn)金流ETF發(fā)起式聯(lián)接C： 國證自由現(xiàn)金流指數(shù)收益率×95%＋人民幣活期存款稅后利率×5%。偏關(guān)注企業(yè)的真實(shí)盈利能力（FCF），配置目標(biāo)為獲取高質(zhì)量因子（Quality Factor）紅利類資產(chǎn)。

3、摩根標(biāo)普港股通紅利低波指數(shù)C： 95%×標(biāo)普港股通低波紅利指數(shù)收益率+5%×稅后銀行活期存款收益率。配置目標(biāo)為獲取港股低估值紅利類資產(chǎn)。

3. 第三支柱：壓艙石（固定收益 約30%）

這部分是組合的“安全氣囊”。無論股市如何顛簸，這30%的倉位負(fù)責(zé)提供流動(dòng)性和正收益。

招商鑫悅中短債A ：10%權(quán)重。

工銀聚享混合C ：10%權(quán)重。

安信新價(jià)值混合C ： 10%權(quán)重。

核心標(biāo)的（各10%）：

4. 第四支柱：戰(zhàn)略對(duì)沖（黃金 10%）

配置邏輯：黃金是零息資產(chǎn)，也是法幣貶值的克星。央行持續(xù)購金（占總需求20%+）、地緣沖突頻發(fā)、以及對(duì)美國財(cái)政赤字的擔(dān)憂，都是金價(jià)的長期驅(qū)動(dòng)力。

華安黃金ETF聯(lián)接A： 10%權(quán)重。

組合業(yè)績回測(cè)：

04

丑話說在前面：預(yù)期管理

方案出來后，我也給L先生提了幾個(gè)建議。這也送給所有準(zhǔn)備抄作業(yè)的朋友：

放棄“買完就漲”的幻想這是一個(gè)著眼于3年以上的長跑方案。60%的權(quán)益?zhèn)}位意味著組合必然會(huì)有波動(dòng)。歷史回測(cè)顯示，此類組合在極端年份可能會(huì)出現(xiàn)15%-20%的回撤。請(qǐng)記住，正是這種波動(dòng)，孕育了未來的長期回報(bào)。

面對(duì)“限購”要有耐心目前部分優(yōu)秀的QDII基金（如納指、標(biāo)普500相關(guān)）因外匯額度問題處于“暫停買入”或限購狀態(tài)。我們暫時(shí)通過主動(dòng)管理的QDII基金（如前文提到的富國和廣發(fā)）進(jìn)行替代。如果未來限購放開，可以逐步置換。

我們不打算“躺平”，你會(huì)發(fā)現(xiàn)這個(gè)組合里選用了不少C類份額。這意味我們不打算買入后就撒手不管。我們會(huì)每季度對(duì)組合進(jìn)行一次“體檢”，如果某只基金連續(xù)跑輸基準(zhǔn)或風(fēng)格漂移，我們會(huì)果斷進(jìn)行優(yōu)勝劣汰，保持組合的生命力 。

05

投資中最難的，往往不是選出一只所謂的“牛基”，而是建立一套無論刮風(fēng)下雨都能從容應(yīng)對(duì)的體系。

L先生的這個(gè)方案，核心不在于預(yù)測(cè)明天市場(chǎng)是漲是跌，而在于通過資產(chǎn)類別的分散（股/債/商）和投資地域的分散（中/美/港），讓我們?cè)谙硎苁澜缃?jīng)濟(jì)增長紅利的同時(shí)，晚上依然能夠睡得安穩(wěn) 。

如果你手頭也有一筆閑置資金不知道如何安放，或許你缺的不是一個(gè)代碼，而是一次深度的資產(chǎn)診斷和配置。

理性配置，長期主義，與君共勉。

如果大家有配置需求，也可以像文中提到的L先生一樣使用三分法創(chuàng)建一個(gè)屬于自己的定制化方案，通過資產(chǎn)分散、市場(chǎng)分散、時(shí)機(jī)分散這三大分散進(jìn)行基金長期投資，從而實(shí)現(xiàn)投資收益來源多元化和風(fēng)險(xiǎn)分散化，并且雪球還會(huì)提供持續(xù)的診斷和配置服務(wù)。點(diǎn)擊下方圖片立即領(lǐng)取課程