2000億落地在即？三大險企將獲特別國債注資，償付能力最大提升34.6%

中國人壽、中國人保、中國太平三家大型國有保險集團，有望迎來合計2000億元特別國債注資，此次注資預計將合計提升三家險企償付能力比例約23個百分點，為行業穩健發展注入強勁動力。

據彭博報道，這一針對大型保險公司的特別國債注資計劃，涉及中國人壽、中國人保、中國太平三家核心央企險企，相關方案最早可能在今年一季度正式公布。值得關注的是，若該消息屬實并順利落地，將成為我國首次通過發行特別國債的方式，向保險企業進行定向注資，標志著我國金融機構資本補充機制的進一步完善與創新。

業內人士分析指出，此次注資背后，是監管層對保險行業風險防控與功能發揮的雙重考量。未來，獲得注資的大型險企或將承擔更多行業責任，協助處置弱資質同業機構的相關風險，助力行業出清低效產能、優化競爭格局；與此同時，監管部門也一直在積極推動包括險資在內的中長期資金入市，引導險資發揮長期投資優勢，為資本市場注入增量資金、穩定市場預期。不過從行業整體來看，受權益資產配置增加、750日移動平均折現率下行等多重因素影響，未來保險行業仍將面臨償付能力吃緊的壓力，此次注資也具有鮮明的預防性補充資本意義。

中泰證券對此次注資規模及影響進行了具體測算，結果顯示，本次2000億元注資規模，占上述三家央企保險公司2026年末歸母凈資產的比例約為16%，其中中國人壽占比13.5%、中國人保占比20.1%、中國太平占比25.8%，三家險企的資本實力將得到不同程度的顯著夯實。

在償付能力提升方面，此次注資預計合計將推動三家險企償付能力比例提升約23個百分點，具體來看，中國人壽將提升19.2個百分點，中國人保提升幅度最高，達34.6個百分點，中國太平則提升20.3個百分點。

事實上，通過特別國債為大型金融機構補充資本并非首次。2025年，財政部就曾發行5000億元特別國債，定向為中國銀行、建設銀行、郵儲銀行和交通銀行四家國有大行注資，助力大行夯實核心一級資本、增強服務實體經濟能力，此次針對險企的注資，可視為這一政策思路在保險領域的延伸與拓展。

早在2025年5月7日的國新辦發布會上，金融監管總局局長李云澤就曾明確透露，金融監管總局正持續引導行業深入推進降本增效、夯實可持續發展基礎，其中重點包括完善資本補充機制。

他當時表示，“大型商業銀行資本補充工作正在加快實施，大型保險集團資本補充已經提上日程，各地也正在多渠道有序補充中小金融機構資本金，這些措施將進一步增強金融體系的韌性和服務高質量發展的能力”，如今針對三家險企的注資計劃，正是對這一表述的具體落地。