縮量下跌別慌，離反彈不遠了

行情又是“分裂”的一天，一邊是三大指數集體下跌，滬指跌了0.64%，深成指和創業板指跌幅都超1.4%，北證50更是跌超2%；另一邊是科技、資源等持續下挫，而大消費板塊集體狂歡。

之前常感嘆“賺了指數不賺錢”，而今天是指數、錢都沒賺到，全市場僅1600多家上漲，超3700家下跌，漲跌中位數為-0.85%，虧錢效應不小。不光今天，最近這兩周大家體感都不好，一周也就1-2天能超過3000只紅盤的。今天成交額僅2.18萬億，比昨天少了3000多億，說明觀望的多，不敢輕易動手，縮量下跌也印證了市場的謹慎情緒。

今日權重板塊雖有護盤動作，但僅維穩不拉升的特征顯著，市場難以形成做多共識。銀行、白酒板塊成為指數的“壓艙石”，避免大盤出現深幅調整；證券板塊午后異動，華林證券封板，但板塊內跟風效應不足，拉升未能延續，好在指數企穩后券商并未跳水，看看券商明天能不能再猛一點，帶動市場情緒。

從題材輪動角度看，這兩天仿佛身處兩個不同市場，此前的光伏、電網、儲能等情緒支撐板塊今日直接大幅低開下殺，而美容、影視、旅游等消費類板塊則異軍突起，猝不及防。不過既然選擇入場參與，就必須尊重并接受市場，因為市場永遠是對的。若這種割裂輪動的格局延續至春節，想要獲利唯有遵循人棄我取、人取我棄的逆向策略。在板塊低迷時分批低吸，一旦出現拉升便及時止盈離場。這套方法看似簡單，實操卻難度頗高，一是難以精準篩選低吸方向，二是無法把握確切的離場節點，想必很多朋友這波行情都有精準避開牛市或賣飛的經歷。

目前市場就是震蕩行情，權重板塊已實現對指數的精準控盤，大盤圍繞4100點展開拉鋸，漲則壓盤、跌則護盤的節奏清晰，為節后行情蓄勢。隨著3月重要會議臨近，市場大方向上將是震蕩向上。短線操作上，在箱底區域4050－4030－4000可分批低吸，反彈到4100及以上（4150－4190）分批減。

從成交量看，今天迅速萎縮到2.19萬億，接下來很快就會到2萬億，從最高的4萬億到減半，也意味著市場會迎來階段性的企穩。從杠桿資金看，自去年4月份以來，融資余額連續流出的天數，最多是4個交易日；目前已經是連續5個交易日流出，交易情緒被壓到了極致，離反彈不遠了。

下午收盤后，恒生科技指數拉升近1%。明日周五權重大概率延續震蕩走勢，指數不會大幅波動，將維持區間整理的格局，為題材股修復創造環境。

節前僅剩6個交易日，資金無非兩個選擇，要么挖掘超跌的反彈機會，要么回歸前期熱點。超跌方向涵蓋算力、機器人、半導體、光模塊等品種；老熱點則集中在商業航天、AI 應用、有色、光伏等板塊。

錢哥認為超跌方向機會更占優，因為相關個股調整周期充分，籌碼相對容易收集，比較容易突然拉出根大陽線。對大資金而言布局效率更高，對普通投資者來說，也足以收獲一份春節紅包。指望大資金再去開拓新賽道不大可能，去年他們整體收益不錯，很多大佬已經提前度假了，沒必要操這份心了。

這兩天美股因為軟件股大跌，對A股的AI應用形成了比較明顯的負面作用。AI模型替代軟件的爭議持續發酵。早盤AI 應用低開后快速反彈，這一方向覆蓋領域廣、市場承接力強，是當前資金偏防守型的配置選擇。錢哥此前多次強調，唯有科技主線能凝聚市場人氣、催生持續賺錢效應，不必被資金短期的避險行為干擾長期的科技投資邏輯。

今日有色貴金屬板塊再度調整，走勢與現貨價格高度聯動，市場情緒傳導效應顯著。一方面，美伊和談進展、中美高層通話等事件緩和了地緣政治緊張局勢，市場避險需求明顯降溫；另一方面，中國有色金屬工業協會就部分金屬品種的價格炒作風險發出警示，進一步壓制了板塊風險偏好，共同導致今日行情走弱。

錢哥此前曾指出，有色板塊經歷深度調整后走勢仍將以反復震蕩為主，指望一蹴而就走出強勢反彈并不現實。在板塊上行的核心邏輯未變的前提下，當前個股振幅逐步收窄，其實是較為積極的信號。

盡管今日板塊整體收陰，但多數工業金屬、能源金屬及小金屬個股的調整最低點并未跌破前期調整下沿，技術面已顯現一定支撐，大概率已構筑本輪調整的底部。明天再整理一下，下周有望迎來波段反彈了。

午后商業航天與太空光伏板塊迎來利好催化，美國聯邦通信委員會正式受理 SpaceX 百萬顆衛星星座的部署申請，直接提振板塊情緒。之前說過，百萬衛星賽道的核心驅動力在于事件與預期的持續發酵，午后稍有消息便開始異動。這條主線作為全市場題材預期最充足、故事延展性最強的方向，后續催化還將持續。