最高3233%！這些醫藥企業賺大了，一心堂、藥明康德、太極…

作者 | 顏色

編輯 | 鄭瑤

同花順問財數據顯示，截至2月5日，A股共有278家醫藥企業公布最新業績預告/快報，其中至少有53家醫藥企業歸母凈利潤實現了大幅上升，包括國藥一致、亞太藥業、藥明康德等。

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37家醫藥企業凈利潤大漲超100%

最高達3233%

53家歸母凈利潤大幅上升的醫藥企業中，共有37家企業增幅超過100%（按歸母凈利潤同比增幅區間最高值計算），其中4家企業增幅突破500%，分別為北陸藥業、三友醫療、上海誼眾與賽諾醫療，成為本次業績預告中的“增速先鋒”。

賽諾醫療以最高3233%的增幅領跑，其預計2025年實現歸母凈利潤4300萬元至5000萬元，較上年同期增加4150萬元至4850萬元，同比增幅區間為2767%至3233%。

業績的大幅增長源于多重因素，一是營收穩步提升，預計全年營收同比增長13%-15%；二是營業成本和管理費用預計同比均小幅增長，以及銷售費用、研發費用及資產減值損失預計同比下降；三是上年同期歸屬于上市公司股東的凈利潤基數較小（2024年其歸母凈利潤僅為149.78萬元）。

分業務來看，支架和球囊是賽諾醫療最主要的營收來源，2024年兩大產品的毛利率分別為63.66%、65.15%。

其營收增長主要依托冠脈介入業務的放量，2025年為國家第二輪冠脈支架帶量采購政策落地的第三年，兩款集采范圍內的冠脈支架和冠脈球囊產品銷量持續增長，帶動冠脈介入業務營業收入預計同比增長22%；同時還有神經介入業務則預計同比增長2%-6%，顱內支架產品銷量大幅增長但單價同步下降，且降幅低于銷量增幅，實現小幅增長等因素疊加。

另一家歸母凈利潤高增長企業北陸藥業，預計2025年歸母凈利潤同比增幅為537.28%-852.26%。其最主要的產品包括對比劑、中藥制劑、降糖藥、原料藥及其他，這四類產品的毛利率在2024年分別為49.2%、51.2%、60.47%、17.01%。

北陸藥業聚焦“化藥+中藥”雙輪驅動戰略，除了自身在化藥和中成藥方面的發展外，其凈利潤的高增長與非經常性因素的助力密不可分。2025年8月，“北陸轉債”完成贖回并摘牌，財務費用較2024年度顯著降低，同時參股企業股權公允價值上升，多種因素推動其凈利潤同比增長較快。

整體來看，醫藥企業凈利潤的高增長，除受益于政策利好外，也離不開企業自身優化產品結構、強化成本管控。行業分化下，頭部創新企業與細分賽道龍頭的盈利優勢有望進一步凸顯。

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化學制劑企業凈利潤增幅數量領跑

醫療研發外包企業緊跟

這53家凈利潤大幅上升的醫藥企業中，化學制劑企業最高，有11家；其次是醫療研發外包企業（9家）、原料藥企業（7家）、醫療耗材以及中藥企業各有6家，還有生物制品（5家）、醫療設備企業（5家）等。

11家化學制藥企業包括亞太藥業、力生制藥、譽衡藥業、易明醫藥、北陸藥業、金石亞藥、興齊眼藥、昂利康、艾力斯、圣諾生物、上海誼眾，其中預告歸母凈利潤同比增幅區間最高值超800%的企業有北陸藥業、上海誼眾。不少醫藥企業通過集采等利好政策實現產品規模增長，疊加成本管控優化，盈利水平提升。

上海誼眾預計2025年營收3.17億元，同比增長82.72%；歸屬于母公司所有者凈利潤為6413.2萬元，同比增長819.42%。業績大幅增長的背后，是其核心產品注射用紫杉醇聚合物膠束于2025年正式納入國家醫保目錄， 在市場準入與用藥人數上大幅提高帶動整體業績提升。與此同時，上海誼眾通過加強銷售費用與管理費用的精細化管理，實現合理支出與有效控制，在充分保障研發投入的同時降本增效。

9家醫療研發外包企業包括泰格醫藥、昭衍新藥、藥明康德、成都先導、南模生物、奧浦邁、泓博醫藥、金凱生科、百奧賽圖，其中預告歸母凈利潤同比增幅區間最高值超400%的企業有南模生物、百奧賽圖。這類企業凈利潤的高增長多依賴于海外市場拓展以及國內生物醫藥行業復蘇，同時還有高壁壘技術保障業務毛利率維持高位。

百奧賽圖的業績表現是典型，其預計2025年歸母凈利潤16242.86萬元到18242.86萬元，與上年同期相比，將增加12888.68萬元到14888.68萬元，同比增加384.26%到443.88%。

其業績增長邏輯與行業趨勢高度契合，主要受益于海外市場拓展成效顯著以及國內生物醫藥行業復蘇回暖以及其在基因編輯模型構建等領域的高壁壘技術優勢等多重因素共振推動盈利實現跨越式增長。

數據來源：同花順問財、上市公司業績預告/快報

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