這家養殖巨頭定增募資縮水15億，項目銳減至3個！股東套現1.76億元

2月4日晚，巨星農牧發布公告稱，公司向特定對象發行股票申請已獲上交所審核通過，再融資邁出關鍵一步。

根據最新募集說明書，巨星農牧此次擬募集資金總額不超過2.27億元，重點投向種豬繁育、智慧養殖園區建設及全產業鏈數字智能化升級。

具體來看，扣除發行費用后，募集資金將分別用于崇州林秀公豬站建設項目（1983.71萬元）、雅安巨星三江智慧化養豬園區即養殖技術研究基地建設項目（2936.54萬元）、數字智能化建設項目（17000萬元），以及補充項目所需流動資金（786.35萬元）。

巨星農牧最新募集資金金額及用途

記者注意到，該定增方案自2023年底首次披露以來已歷經多輪修訂：募資總額從最初的不超過17.5億元縮減至2.27億元，累計縮水約15.23億元，降幅超八成；對應項目總投資從22億元降至3.08億元；擬投資的實體建設項目則從11個銳減至3個，多個“生豬養殖產能建設類項目”被終止。

巨星農牧最初募投計劃

定增方案的大幅調整，與當前生豬產業政策導向及行業周期密切相關。

2025年以來，國家層面持續出臺政策引導生豬產業高質量發展，先后印發《加快建設農業強國規劃（2024－2035年）》《關于錨定農業農村現代化扎實推進鄉村全面振興的意見》。農業農村部多次召集會議，明確調減100萬頭能繁母豬產能的目標，并配套出臺了嚴禁二次育肥、控制出欄體重等精細化措施。

日前發布的2026年中央一號文件明確提出，強化生豬產能綜合調控，鞏固肉牛、奶牛產業紓困成果，促進供求平衡、健康發展。

在此背景下，巨星農牧通過停止新建種豬場、淘汰低效種豬產能等舉措，響應國家生豬產能調控政策，優化自身發展布局。

巨星農牧方面表示，此次定增的募投項目“公豬站建設項目、養殖技術研究基地建設項目、數字智能化建設項目”符合國家加快建設農業強國戰略要求及生豬產業高質量發展方向，通過優質基因高效利用、先進技術研發推廣、數智化升級改造等多個維度，致力于提高公司的養殖效率和經營質量，有利于增強公司的行業競爭力和推動實現高質量發展。

基本面看，巨星農牧是A股市場生豬出欄規模持續高增長的企業之一。2021-2025年，公司生豬出欄量分別為87.1萬頭、153.01萬頭、267.37萬頭、275.52萬頭、458.09萬頭，實現跨越式增長。

不過，與出欄規模高增形成反差的是，公司2025年業績出現顯著下滑。預計2025年錄得歸母凈利潤2600萬元至3600萬元，同比降幅達93.06%至94.99%。

對于業績下滑，公司解釋稱，報告期內，公司嚴格按照經營計劃穩步推進生豬出欄，同時持續推進養殖業務降本增效，但受生豬市場行情波動影響，生豬銷售價格大幅下滑，直接導致公司生豬養殖業務利潤同比大幅下降。

分析人士向記者指出，巨星農牧此次定增的核心目標是，系統性提升現有養殖場生產效率、降低單位豬肉生產成本，屬于典型的“降本增效”型投資，而非盲目新建豬場擴產。當前生豬行業正處于下行周期，此類投資相較于盲目擴產更具戰略合理性，有利于強化公司長期競爭力，為行業周期回暖后的發展奠定基礎。

值得注意的是，定增過審當日，巨星農牧發布公告稱，持股5%以上股東四川和邦投資集團有限公司已于2月4日完成此前披露的減持計劃。2025年11月17日至2026年2月4日，和邦集團通過集中競價、大宗交易合計減持1020.14萬股，減持比例2%，累計套現約1.76億元。

減持后，和邦集團持股比例由14.34%降至12.34%，與一致行動人賀正剛合計持股16.64%。巨星農牧強調，本次權益變動為和邦集團實施股份減持計劃，不觸及要約收購，不會導致公司控股股東及實際控制人發生變化，不會影響公司治理結構和持續經營。