均衡成長應對市場分化，郭琳多賽道布局把握超額回報

經歷開年連續上漲后，A股步入震蕩調整階段。前期商業航天、黃金、白銀等熱門板塊也出現調整，后續市場如何投資布局？面對結構分化的市場，均衡配置通過布局不同行業捕獲投資機會，避免集中單一板塊帶來的波動風險，或是當下較好選擇。據悉，由景順長城科技軍團成員、均衡成長選手郭琳為擬任基金經理的景順長城智享混合（代碼：026709）正在發行。從郭琳過往的投資來看，她橫跨A股、港股市場，擅長以成長風格構成組合基石，并均衡配置周期、制造等板塊，同時注重通過行業均衡、行業對沖來適當控制基金組合回撤。

均衡布局成長賽道，能力圈內捕捉超額回報

近年來，景順長城把對科技領域有見解、有興趣、有資源稟賦、科技類股票持倉較多的基金經理組成了“科技軍團”。郭琳就是其中成員之一，她不押注單一賽道，行業適當分散，能力圈以TMT?向為主，軍?、醫藥、制造業、新消費為輔，并形成了以成長投資為主，均衡投資捕捉多元化超額收益的投資風格。

在投資管理中，郭琳堅持“重趨勢、重時機、重成本”三重理念，她傾向于結合產業政策、行業技術創新迭代、行業供需變化等維度，尋找中期維度景氣向上的子行業。在選股階段，郭琳從中觀產業視角出發，挖掘具備長期成長潛力的公司，關注公司商業模式、企業競爭力、管理層、創新能力，注重個股性價比和投資回報率，并結合公司經營周期、估值水平來決定買賣時點。此外，郭琳對港股投資也有較深厚的研究經驗，她曾在香港擔任高級分析師，研究板塊覆蓋海外及港股互聯網、科技、可選消費等行業。而新基金景順長城智享混合，可用不超過50%的股票倉位投資港股通標的股票，這也與郭琳的投資能力圈相匹配。

郭琳這種“成長為基，均衡配置”的投資風格，并對科技成長領域具有較好的洞察力，在其管理的基金中也得到了相應體現。以景順長城科技創新三年定開近一年公開持倉為例，成長風格個股占50%以上，重倉的行業以TMT為主，還多元配置了有色、醫藥、軍工、新消費等，其中半年度、三季度、四季度報告期內，重倉的電子、有色金屬、通信權重股所屬行業為2025年漲幅前三的申萬一級行業指數。港股投資方面，郭琳在2024年就看好港股作為全球資產估值洼地的價值，2025年一季度大幅提高港股倉位，重點配置互聯網、半導體、有色金屬，并階段性配置新興消費，在2025年港股價值重估下較好把握了相關投資機遇。從實戰業績看，該基金過去1年、2年收益率為54.77%、98.12%，相比同期業績比較基準，超額收益為21.73%、42.12%。（數據來源：基金定期報告。同期業績比較基準收益率為33.04%、56.0%，業績數據截至2026/1/30）

?看好科技、互聯網、周期資源品、制造業出海等

目前A股市場在4000點震蕩，對于市場關注的行業估值抬升問題，她分析指出，2026年開年市場迎來開門紅，成交量進一步放大，流動性寬裕的背景下景氣賽道表現活躍，估值進一步抬升。當前時點的選股需要更加嚴格，景氣賽道領域交易相對擁擠，股價和估值位置偏高，要考慮產業趨勢的持續性和后續催化的節奏，避免盲目追高；同時重點關注年報和一季報可能超預期的行業和公司，回歸基本面，布局中長期具備增長潛力且估值具備相對性價比的公司。

郭琳表示，盡管宏觀環境有一定不確定性，但市場流動性相對寬松，股票市場總體有一定的容錯空間，中國權益資產的收益率在大類資產中仍然有吸引力，看好科技、互聯網、周期資源品、制造業出海等方向的投資機會。對于布局節奏，郭琳認為，一季度是一個比較合適的窗口，一方面臨近季報和年報窗口期，大部分公司對于新一年的經營指引更為明確；另一方面經過開年主題投資相對活躍的階段之后，預計市場將會有所分化，經過調整后，再擇優布局中長期產業趨勢更明確的個股和行業。

值得注意的是，新基金景順長城智享混合采用了與超額收益掛鉤的浮動費率機制，這一設計將管理人與投資者的利益深度綁定，既讓基金經理或基金管理人注重長期視角和超額收益的可持續性，也有望優化投資者長期持有體驗。