期貨業開年強監管：9家機構觸碰紅線

2月2日，山西證監局集中發力，接連向山西三立期貨、中輝期貨山西省分公司下發共計7張罰單，直指兩家機構存在多項違規行為，再度釋放期貨行業嚴監管信號。

據記者不完全統計，2026年以來僅一個多月時間，多地證監局已對9家期貨公司作出處罰，涉及華金期貨、中輝期貨、山西三立期貨等。其中，內控失效、互聯網營銷管理不當及居間業務問題成為違規高發領域，行業合規短板凸顯。

罰單密集落地

2月2日，山西證監局同步發布7份監管公告，對山西三立期貨、中輝期貨山西省分公司的違規行為作出處理。兩家機構均被采取出具警示函的監管措施，中輝期貨山西省分公司1名負責人及山西三立期貨4名核心管理人員同步被問責。

公告顯示，經查，中輝期貨山西省分公司存在三項違規行為：一是互聯網營銷行為管理不到位，網絡直播存在個別員工不具備期貨交易咨詢資格、直播記錄留痕不完整、直播海報存在誤導性宣傳等問題，反映出分公司內部控制和風險管理存在較大缺陷；二是未做好從業人員資質管理，員工在未取得基金從業資格證的情況下銷售總部資管產品并領取業績激勵；三是外接系統管理不規范，反映出對外部接入信息系統管理存在缺陷。

與此同時，山西三立期貨被發現存在委托不符合條件的個人進行客戶開發，對員工異地展業行為、互聯網營銷行為管理不到位等問題，同樣反映出內部控制和風險管理存在較大缺陷。

針對上述違規行為，山西證監局根據相關規定作出差異化處罰：對中輝期貨山西省分公司及其負責人出具警示函；對山西三立期貨出具警示函，同時對公司董事長兼總經理李旭、首席風險官魏春苓采取監管談話措施，對現任市場部部長、時任法人機構一部部長李俊鑫以及時任法人機構一部部長張涵聰出具警示函，實現機構與個人的雙重問責。

值得注意的是，此次并非中輝期貨年內首次觸碰監管紅線。1月9日，中輝期貨天津營業部還因居間人管理、員工管理等內部控制存在嚴重不足，不符合持續性經營規則，嚴重危及營業部穩健運行，損害交易者合法權益，被天津證監局采取責令改正、暫停期貨經紀業務新開戶三個月的監管措施。

財經評論員張雪峰認為，從近期監管處罰案例來看，中輝期貨山西省分公司、山西三立期貨涉及的違規類型在期貨行業并非孤例，具有一定的共性特征，但具體到每家機構的嚴重程度和表現形式存在差異。

張雪峰指出，2025年期貨行業罰單中，互聯網營銷違規、內控缺陷、居間業務問題等占比較高。多家期貨公司分支機構因類似問題被處罰，反映出這些領域確實是行業合規管理的薄弱環節。特別是隨著線上展業成為主流，部分機構在人員資質管理、內容審核、第三方合作管控等方面存在系統性短板。

嚴監管成常態

2026年以來，期貨業監管力度持續加大，監管環境日趨嚴格。

據記者不完全統計，短短一個多月，已有9家期貨公司被多地證監局處罰。除上述兩家機構外，還包括華金期貨、國能東方期貨、先鋒期貨、金元期貨、國新國證期貨、金石期貨、恒泰期貨等。

從罰單分布來看，10張罰單中，6張明確提及內控缺陷，4張指向互聯網營銷管理不當，另有4張涉及居間業務問題。內控失效、互聯網營銷管控缺位以及居間業務問題成為監管處罰的核心焦點。

“互聯網營銷業務違規是近年來期貨公司受罰的最主要原因之一。”北京德和衡（上海）律師事務所高級合伙人、德和衡研究院上海分院院長白耀華律師分析稱，這反映出期貨行業在利用新媒體展業過程中，普遍存在人員資質審核不嚴、內容合規把控不足、過程留痕機制缺失等管理短板。

白耀華認為，上述各類違規行為的根源均指向公司內部控制和風險管理體系的失效。這表明，內控流于形式、總部對分支機構管控不力是行業長期存在的痛點。

結合2026年年初的罰單與長期監管動態，白耀華分析稱，當前期貨行業監管呈現三大鮮明趨勢：

一是處罰措施“從嚴從重”，威懾力顯著增強。監管不再局限于出具警示函、責令改正等“軟約束”，更多采用“暫停期貨經紀業務新開戶”等實質性業務限制措施。

二是監管靶向“精準穿透”，聚焦核心風險環節。監管重點明確指向互聯網營銷、內部控制、居間業務及業務承包、外部系統接入等四大領域，要求期貨公司對這些高風險環節進行重點資源投入和流程再造。

三是責任追究“落實到人”，“雙罰制”成為常態。監管不僅處罰機構，更強調追究管理人員責任。此次山西三立期貨的董事長兼總經理、首席風險官、市場部部長、法人機構一部部長同時被問責，旨在倒逼公司管理層，特別是“關鍵少數”，切實履行合規管理首要責任，從源頭杜絕“重業務、輕風控”的傾向。

張雪峰指出，當前期貨行業監管正呈現“嚴監管常態化、功能監管深化、分支機構重點盯防、處罰手段差異化”的復合特征。這一態勢預計將在2026年持續，機構需主動適應監管要求，從“被動合規”轉向“主動治理”。