基金經理加速“新老交替”，有何影響？

今年以來，部分公募基金經理的變動備受市場關注。

近期，“雙十”基金經理蔣璆與知名基金經理陳啟明、董理相繼離任，涉及華安、華富、興證全球基金等機構。這些基金經理均卸任多只或全部在管基金。

對此，業內人士指出，這種“新老交替”現象是結構性行情與行業投研變革共同作用的結果，有利于構建健康長期的人才生態與投資文化。

多位離任

1月份以來，公募基金行業再現基金經理卸任多只基金的現象。

比如，1月27日，華富基金旗下華富價值增長、華富成長趨勢、華富成長企業精選、華富卓越成長一年持有期發布基金經理變更公告，陳啟明因個人原因于1月26日離任。截至目前，陳啟明旗下僅管理1只基金——華富匠心領航18個月持有，最新在管規模已縮減至1.02億元。

資料顯示，陳啟明的證券從業年限長達21年，任職基金經理年限長達11年，2010年加入華富基金，2014年起開始管理公募基金，曾任公司副總經理、權益投資部總監等職務，現任公司公募投資決策委員會聯席主席。華富價值增長是陳啟明的代表作，管理年限長達近12年，年化回報達到14.77%。此外，陳啟明管理的其他多只產品年化回報也超過了10%。

據了解，陳啟明與固定收益部總監尹培俊共同構建的“固收+權益”雙核心治理架構在業內頗具知名度。這位資深老將突然卸任多只管理多年的產品，業內認為或釋放“新老交替”信號。

本月，其他基金經理的“清倉式”卸任同樣引起關注。

華安基金在1月17日對旗下華安動態靈活、華安制造先鋒、華安成長先鋒等9只基金宣布基金經理變更，蔣璆因個人原因于1月19日離任。至此，蔣璆已經卸任全部所管基金。

資料顯示，蔣璆曾是知名百億規模基金經理，證券從業年限長達18年，任職基金經理長達10年以上，2011年加入華安基金，2015年起管理公募基金。蔣璆管理的華安制造先鋒和華安動態靈活任職回報率均超過200%，多只基金年化回報超過10%。對于這位“雙十”基金經理的“清倉式”卸任，業內視為公募行業的人才流失。

另一位卸任全部基金的基金經理來自興證全球基金。據該公司1月20日公告，董理因個人原因卸任興全輕資產基金經理。資料顯示，董理證券從業年限長達近18年，任職基金經理長達近10年，最高在管基金規模達386.31億元，最高基金任職回報率超70%。董理于2017年加入興證全球基金，2021年曾與謝治宇一同管理興全趨勢投資，這也是興證全球基金的重要產品之一。

新老交替

一邊是老將陸續卸任淡出，另一邊則是新生代基金經理嶄露頭角。

自去年以來，多只小規模基金取得豐厚收益，背后多為任職年限較短的年輕基金經理。

Wind數據顯示，去年冠軍基金永贏科技智選的基金經理任桀任職時間不到兩年。同樣，去年凈值翻倍的其他多只基金，如恒越優勢精選、華泰柏瑞質量精選，其基金經理任職年限均不超過三年。多數去年業績靠前的基金經理任職時長在五年以下。

“當前公募基金行業出現的知名基金經理‘清倉式卸任’現象，應理解為行業向高質量發展轉型過程中的正常調整，而非負面信號。”排排網財富研究員張鵬遠告訴《國際金融報》記者，這背后主要體現兩方面積極意義：一是基金公司主動推進投研梯隊建設，通過資深基金經理有序交接，為新生代騰出管理空間，實現投研能力的系統性傳承。二是基金經理主動優化管理模式，通過精簡在管產品、聚焦核心組合，規避規模過大對操作靈活性的制約，從而提升投資決策效率。部分資深人士轉而深耕投研一線，也為行業輸出更扎實的研究成果。

“這種‘新老交替’現象是市場結構性行情與行業投研變革共同作用的結果。”張鵬遠認為，新生代基金經理通常管理規模較小、調倉靈活，更能把握AI、半導體等板塊的輪動機會，且學科背景也更貼合新興產業投資邏輯。與此同時，資深基金經理在風控與長期資產配置方面依然具備不可替代的經驗價值。新老互補、各展所長的格局，正是行業投研能力整體提升的體現。

在張鵬遠看來，上述趨勢反映了行業正朝著更專業、更精細、更可持續的方向演進，有利于構建健康長期的人才生態與投資文化。