全年掛牌突破1200億 消金公司個(gè)貸不良加速批量轉(zhuǎn)讓

2026年開年，銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心（以下簡(jiǎn)稱“銀登中心”）發(fā)布公告，為配合試點(diǎn)業(yè)務(wù)平穩(wěn)延續(xù)，做好各項(xiàng)市場(chǎng)服務(wù)與支持工作，自2026年1月1日起，銀登中心繼續(xù)對(duì)不良貸款轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)暫免收取掛牌服務(wù)費(fèi)，并對(duì)交易服務(wù)費(fèi)予以八折優(yōu)惠。

自2021年啟動(dòng)不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作以來，2022年12月試點(diǎn)機(jī)構(gòu)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，包括消費(fèi)金融公司在內(nèi)的更多類型金融機(jī)構(gòu)被納入試點(diǎn)范圍。經(jīng)過兩年多的發(fā)展，越來越多的持牌消費(fèi)金融公司步入不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓陣列，市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓金額持續(xù)擴(kuò)容，轉(zhuǎn)讓頻率持續(xù)加大，為試點(diǎn)長(zhǎng)期健康發(fā)展、推動(dòng)不良貸款轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展加入動(dòng)能。

銀登中心數(shù)據(jù)顯示，2023年持牌消費(fèi)金融公司個(gè)貸不良掛牌轉(zhuǎn)讓本息總額約為214.7億元，2024年增至470.0億元，2025年進(jìn)一步攀升到1210.1億元，同比增長(zhǎng)157.5%。

單季度超640億元

在《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于開展不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作的通知》（銀保監(jiān)辦便函〔2021〕26號(hào)）以及《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于開展第二批不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作的通知》（銀保監(jiān)辦便函〔2022〕1191號(hào)）的相關(guān)規(guī)定指導(dǎo)下，持牌消費(fèi)金融公司正在逐步加入不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的隊(duì)列。

從整體來看，2024年銀登中心個(gè)貸不良批量轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)成交債權(quán)總額1583.45億元，較2023年同比增長(zhǎng)64.02%；2025年第一季度成交債權(quán)總額370.4億元，較2024年第一季度同比增長(zhǎng)761%。金融行業(yè)不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓整體增長(zhǎng)較快。

截至2025年7月，根據(jù)公開市場(chǎng)信息，共有15家持牌消費(fèi)金融公司開展了不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，通過批量掛牌方式加速風(fēng)險(xiǎn)出清。

據(jù)零壹智庫(kù)統(tǒng)計(jì)，持牌消費(fèi)金融公司2025年年內(nèi)累計(jì)發(fā)布200余期不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓公告，涉及未償本息總額突破1210億元關(guān)口，創(chuàng)下近年處置規(guī)模新高。其中，興業(yè)消費(fèi)金融股份公司、招聯(lián)消費(fèi)金融股份有限公司全年轉(zhuǎn)讓規(guī)模排名前二，本息總額分別為401億元、154億元。

值得注意的是，2025年第四季度持牌消費(fèi)金融公司轉(zhuǎn)讓個(gè)貸不良資產(chǎn)速度加快，單個(gè)季度規(guī)模超過640億元，超過全年總規(guī)模50%。同時(shí)，加入個(gè)貸不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的持牌消費(fèi)金融公司達(dá)到23家。

2025年度，興業(yè)消費(fèi)金融累計(jì)掛牌32期個(gè)貸不良項(xiàng)目，覆蓋借款人超31.3萬戶，涉及未償本息總額累計(jì)401.06億元。其中，興業(yè)消費(fèi)金融在2025年12月8日至12日先后發(fā)布10期不良貸款轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目（第23—32期）。

招聯(lián)首席研究員、上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任董希淼認(rèn)為，消費(fèi)金融相關(guān)機(jī)構(gòu)加快不良資產(chǎn)處置，從動(dòng)因看，政策支持是“加速器”，風(fēng)險(xiǎn)出清是“內(nèi)驅(qū)力”。從政策層面看，政策調(diào)整優(yōu)化為不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓鋪設(shè)了“高速公路”。

董希淼對(duì)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示，金融監(jiān)管部門鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)通過市場(chǎng)化、法治化方式加快處置不良資產(chǎn)，防范化解存量風(fēng)險(xiǎn)。從金融機(jī)構(gòu)本身看，商業(yè)銀行、消費(fèi)金融公司普遍希望通過處置不良資產(chǎn)，減少資本占用，減輕發(fā)展包袱，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。此外，近年來受多重因素影響，金融消費(fèi)者特別是信用卡持卡人、消費(fèi)貸款借款人違約概率提升，消費(fèi)信貸資產(chǎn)質(zhì)量有所下滑，客觀上也要求金融機(jī)構(gòu)加大加快不良資產(chǎn)處置。

素喜智研高級(jí)研究員蘇筱芮表示，2025年消費(fèi)金融行業(yè)個(gè)人不良貸款轉(zhuǎn)讓規(guī)模出現(xiàn)放量增長(zhǎng)，屬于持牌消金行業(yè)貸后風(fēng)險(xiǎn)集中暴露與政策市場(chǎng)手段提供出清通道共同作用的結(jié)果。一方面，為搶占市場(chǎng)與謀求盈利，部分持牌消費(fèi)金融公司瞄準(zhǔn)高定價(jià)客群，但風(fēng)控未能及時(shí)跟上，導(dǎo)致不良生成壓力增加，不良率也連年攀升。另一方面，個(gè)貸批轉(zhuǎn)試點(diǎn)范圍擴(kuò)容趨勢(shì)顯著，自2025年以來越來越多的消費(fèi)金融公司入場(chǎng)，旨在借助不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓這種公開處置手段減輕貸后包袱、提升處置效率。

機(jī)構(gòu)處置策略分化

值得注意的是，在轉(zhuǎn)讓過程中，各家消費(fèi)金融公司挑選的資產(chǎn)以及轉(zhuǎn)讓的節(jié)奏則不盡相同，體現(xiàn)了策略的多樣性。

有機(jī)構(gòu)比如興業(yè)消費(fèi)金融、南銀法巴消費(fèi)金融有限公司（以下簡(jiǎn)稱“南銀法巴”）、湖北消費(fèi)金融股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“湖北消費(fèi)金融”），單個(gè)資產(chǎn)包金額相比其他消費(fèi)金融公司較大（超過億元）。也有機(jī)構(gòu)比如中銀消費(fèi)金融有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中銀消費(fèi)金融”）件均金額較?。ù蟛糠衷谇f元級(jí)別）。

湖北消費(fèi)金融發(fā)布2025年第19—23期個(gè)人不良貸款批量轉(zhuǎn)讓招商公告顯示，擬轉(zhuǎn)讓256419筆個(gè)人消費(fèi)不良貸款，涉及債權(quán)本息合計(jì)約9.7億元。

南銀法巴方面表示，為進(jìn)一步提升經(jīng)營(yíng)效能，根據(jù)經(jīng)營(yíng)管理需要，在行業(yè)不良資產(chǎn)處置規(guī)范化、透明化背景下，持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，審慎有序選取入池資產(chǎn)，全年分8期轉(zhuǎn)讓累計(jì)不超過30億元本金的不良資產(chǎn)，其中，原蘇寧消費(fèi)金融歷史遺留的長(zhǎng)期不良資產(chǎn)約11億元本金，剩余7期平均每期資產(chǎn)包金額約2.7億元。

根據(jù)銀登中心統(tǒng)計(jì)，前述興業(yè)消費(fèi)金融第31期項(xiàng)目未償本息總額為208.13億元，刷新當(dāng)年原捷信消費(fèi)金融有限公司170億元規(guī)模個(gè)貸不良資產(chǎn)包，成為截至目前銀登中心消費(fèi)金融公司個(gè)貸最大不良資產(chǎn)包。

興業(yè)消費(fèi)金融方面回應(yīng)記者，公司嚴(yán)格遵循監(jiān)管要求，通過積極參與不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作，系統(tǒng)性地構(gòu)建了涵蓋業(yè)務(wù)操作、風(fēng)險(xiǎn)控制與合規(guī)管理等多維度的制度體系，以市場(chǎng)化手段有效優(yōu)化了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，并增強(qiáng)了整體風(fēng)險(xiǎn)防控能力。

據(jù)悉，興業(yè)消費(fèi)金融在2025年，深入推進(jìn)調(diào)客群、化風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)內(nèi)控、促發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)防控策略，通過系統(tǒng)化部署和精細(xì)化管控，資產(chǎn)質(zhì)量已顯著改善。截至2025年6月末，不良貸款余額降至21.05億元，不良率降至2.61%，較年初分別下降2.95億元和0.32個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)不良貸款的“額率雙降”。

博通咨詢金融業(yè)資深分析師王蓬博表示，金額較大、頻率較高的出清節(jié)奏表明部分機(jī)構(gòu)傾向于快速壓降不良率、騰挪資本空間，其中一些機(jī)構(gòu)處置資產(chǎn)中包含逾期不足五個(gè)月的貸款，反映風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別前置或流動(dòng)性管理優(yōu)先級(jí)提升；而“小規(guī)模多頻次”策略則體現(xiàn)對(duì)回收率的精細(xì)化博弈，低起拍價(jià)意在試探市場(chǎng)底價(jià)并維持持續(xù)出清節(jié)奏。

“對(duì)受讓方而言，前者資產(chǎn)包規(guī)模大、估值透明度低但定價(jià)相對(duì)穩(wěn)定，后者雖折價(jià)深但單包金額小、盡調(diào)成本高。在2026年催收環(huán)境偏緊的背景下，逾期時(shí)間較長(zhǎng)但價(jià)格已充分打折的硬不良可能更具回收確定性，而新逾期資產(chǎn)受借款人還款能力不確定性影響較大，投資價(jià)值需結(jié)合區(qū)域和客群結(jié)構(gòu)具體評(píng)估。”王蓬博補(bǔ)充道。

對(duì)比來看，2025年中銀消費(fèi)金融共計(jì)掛牌轉(zhuǎn)讓了88筆個(gè)人不良貸款（個(gè)人消費(fèi)貸款）項(xiàng)目，合計(jì)金額約為138.37億元，涉及借款人約為23.09萬戶。在金額上，中銀消費(fèi)金融2025年1—9期個(gè)人不良貸款項(xiàng)目金額在2億元以上，第10—35期項(xiàng)目、第41—55期、第81—88期項(xiàng)目金額均在5000萬元以下。

中銀消費(fèi)金融相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司按照經(jīng)營(yíng)管理計(jì)劃穩(wěn)步有序推進(jìn)不良貸款批量轉(zhuǎn)讓工作，為保障及提升公司的資產(chǎn)質(zhì)量增添助力。

蘇筱芮提示，不良轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)主要為機(jī)構(gòu)提供清理歷史包袱的綠色通道，但無法從源頭規(guī)避機(jī)構(gòu)不良的繼續(xù)新增，以及在利差空間縮窄背景之下機(jī)構(gòu)的盈利能力問題。在利率上限管控與存量不良的雙重壓力下，消費(fèi)金融公司須盡快探索客群與風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的重構(gòu)，在新的利率環(huán)境之下建立與之相匹配的商業(yè)模式，以此實(shí)現(xiàn)“輕裝上陣”。

當(dāng)下，消費(fèi)金融對(duì)利率與商業(yè)模式的關(guān)注也已經(jīng)開始。南銀法巴在回復(fù)記者時(shí)也提到，自更名重組以來，其貸款產(chǎn)品平均利率維持在13%左右，最高利率均在20%以下，產(chǎn)品利率政策始終符合監(jiān)管導(dǎo)向。

（編輯：曹馳 審核：何莎莎）

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