太空光伏爭奪戰打響！捷佳偉創為何能逆勢增長？

2026年剛剛開始，一場靜悄悄的太空資源爭奪戰已經拉開序幕。

今年1月10日，中國一口氣申報了20.3萬顆衛星，創下近年來全球最大規模的衛星申報紀錄；同一天，馬斯克的SpaceX也不甘示弱，新增申報了7500顆第二代星鏈衛星。

這么多衛星要上天，一個最現實的問題擺在眼前，能源從哪里來？

在地面，我們有各種發電方式，但在太空中，光伏幾乎是唯一可持續的電力來源。而且太空光伏有個巨大優勢：那里沒有大氣層的遮擋，日照時間更長，發電效率可達地面的2-3倍。

按照馬斯克提出的每年100GW太空算力布局構想，結合30%的光伏系統轉換效率計算，未來太空光伏裝機需求可能超過800GW/年，這個規模甚至超過了地面光伏年新增裝機量。

技術路線之爭，誰能征服太空？

技術決定未來。

在太空光伏這個潛在萬億規模的賽道上，各廠商押注的技術方向十分關鍵。

目前地面光伏的主流是TOPCon晶硅電池，但這種技術存在明顯局限：抗輻射能力較弱，輕量化改造空間有限，很難直接“上天”。

傳統衛星上使用的砷化鎵電池性能確實不錯，但價格高達普通晶硅電池的1000倍以上，成本太高。因此，兼具低成本和太空適應性的HJT異質結電池、鈣鈦礦電池，有望成為太空光伏下一代主流技術路線。

HJT電池的硅片可以進行超薄化加工，大幅降低單位功率質量。國晟科技、邁為股份走的就是HJT路線，其中邁為股份規模優勢明顯，2023年HJT設備國內市占率高達70%。

鈣鈦礦電池同樣能夠實現輕裝上陣。它比砷化鎵輕90%，能為衛星減重200公斤以上，單衛星發射成本可下降數百萬美元。其柔性化特質還能適配各種異形、曲面太陽翼，特別契合太空供電需求。

而且鈣鈦礦組件的量產價格大約在0.5元/W，比BC組件、TOPCon組件都低得多。

光伏設備商的“太空競賽”。

正所謂“淘金先富賣鏟人”，不管哪種技術最終勝出，位于產業鏈上游的光伏設備廠商都有望率先受益。

2026年1月，國內光伏設備企業動作頻頻。1月15日，鈞達股份擬出資3000萬元認購星翼芯能股權，目的就是為了補強鈣鈦礦技術。

1月19日，東方日升與上海港灣合作，共同開發鈣鈦礦與P型HJT電池疊層技術。

而在眾多競爭者中，捷佳偉創的進展似乎更快一步。它是目前中國唯一一家具備多技術路線整線解決方案的設備供應商。公司押注多元化技術路線，全面布局TOPCon、HJT、XBC、鈣鈦礦電池設備，并且自建了HJT和鈣鈦礦中試線。

“太空光伏對技術的可靠性和先進性要求極高。”捷佳偉創創始人曾在內部會議上表示，“我們堅持多條腿走路，就是為了不在任何一條可能成功的賽道上缺席。”

在鈣鈦礦設備開發中，捷佳偉創沒有簡單照搬傳統光伏設備技術，而是進行了系統性創新。

在鈣鈦礦電池生產設備中，鍍膜設備價值量最高，約占50%。2025年上半年，捷佳偉創的PVD、RPD鍍膜設備陸續中標頭部企業鈣鈦礦項目訂單。

公司的創新性體現在工業級壓電噴墨打印鈣鈦礦薄膜技術上，能將綜合原料利用率提升至95%以上，助力客戶降本增效。

2025年12月22日，捷佳偉創出貨首條量產商業化柔性鈣鈦礦產線核心設備。公司開發的專用RPD設備實現了低溫條件下的高效薄膜沉積，自研的狹縫涂布系統確保了柔性基材的均勻涂覆。

系統性的創新能力需要研發投入來支撐。自2018年上市以來，捷佳偉創將研發投入全部費用化，累計研發支出超過24億元。截至2025年上半年末，公司已獲得專利968項，其中發明專利108項。

2025年，光伏行業仍在經歷周期洗禮。由于前期迅猛擴產導致供需錯配，光伏行業正處于產能調整的下行周期。太空光伏的火熱與光伏企業的業績虧損形成鮮明對比。隆基綠能預計2025年虧損60-65億元，通威股份、TCL中環預計虧損額都在80億元以上。

曾經被視為光伏避風港的設備行業也出現業績分化。2025年前三季度，東方日升、鈞達股份凈利潤分別虧損9.33億、4.19億，邁為股份、晶盛機電雖未虧損，但業績均出現下滑。

相比之下，捷佳偉創展現出更強的抗周期韌性。從2018年到2024年，公司每一年都保持了營收、凈利潤的雙增長，年復合增長率分別為52.7%和44%。

2025年前三季度，公司實現營收131.1億元，同比微增6.17%；實現凈利潤26.88億元，同比增長32.9%。這在全行業普遍虧損或下滑的背景下，顯得格外亮眼。

不過，光伏行業整體不好過，對捷佳偉創也并非完全沒有影響。

最明顯的是經營現金流。2025年前三季度，捷佳偉創經營現金流凈額由正轉負，達到-8.06億元，其中銷售商品、提供勞務收到的現金同比下滑36%。

這部分沒收回來的錢以應收賬款和存貨的形式存在。同期，公司應收賬款達到50.25億元，同比大增37.4%，存貨也有66.22億元。

從2025年上半年的存貨結構看，公司93億存貨中發出商品占比高達89.4%。這主要是因為目前客戶大多面臨虧損，而且設備產品驗收期本來就較長，通常為1-2年，完成驗收、確認收入前產品都會顯示在發出商品中。

好在公司客戶主要是大型光伏電池廠商，如通威股份、晶澳科技等，自身經營較為穩定且信譽狀況良好，回款風險相對可控。

“我們對回款管理有嚴格的標準。”捷佳偉創財務負責人曾表示，“在設備出貨時就能收到60%左右的設備款，這為我們提供了良好的現金流緩沖。”

盡管業務規模擴張帶來應收賬款的增加，捷佳偉創的營運能力也在增強。2022年前三季度至2025年前三季度，公司應收賬款周轉率從1.41次提升至2.56次。

多元化布局，不只是光伏。

說到底，在行業周期波動中，求人不如求己，捷佳偉創真正的安全邊際來源于對自身能力的不斷鍛造。

2020年，捷佳偉創設立子公司創微微電子，將光伏電池技術向半導體設備領域延伸。這一戰略決策如今看來頗具前瞻性。

2024年，創微微電子中標碳化硅整線濕法設備訂單，實現了進口替代。目前，公司半導體濕法設備已實現全流程自主化開發，產品覆蓋6-12英寸晶圓制造、第三代半導體（SiC/GaN）及先進封裝等領域。

光伏和半導體在工藝設備上有很強的協同性。捷佳偉創技術負責人表示，“我們在光伏領域積累的技術和know-how，為半導體設備開發提供了堅實基礎。”

光伏電池+半導體設備的全面布局，轉化為捷佳偉創拓展海外市場的獨特優勢。

2020年至2025年上半年，公司海外營收占比從14%增至24.05%，高于邁為股份（19.57%）、晶盛機電（11.22%）等同行。

言西認為光伏行業具有很強的周期性特征。每一輪技術革新都會帶來新的投資機會，而每一次產能過剩又會淘汰一批玩家。

當前光伏行業正處于新舊周期交替的節點。傳統PERC技術紅利耗盡，TOPCon正在成為主流，而HJT、鈣鈦礦等技術已經嶄露頭角。

太空光伏的出現，可能為行業帶來新的增長曲線。與傳統地面電站不同，太空光伏對效率、重量、可靠性的要求更高，這自然會推動高端光伏技術的發展。

設備企業在這場變革中扮演著“賣鏟人”的角色。不管下游電池廠采用哪種技術路線，都需要購買設備。而那些能夠提供多種技術路線設備的廠商，顯然具有更強的風險抵御能力。

捷佳偉創的平臺化布局策略，在我看來是應對行業不確定性的明智選擇。它沒有把所有雞蛋放在一個籃子里，而是同時在多個技術賽道上布局。

“我們相信，只有持續創新，才能穿越周期。”捷佳偉創創始人曾這樣表達對公司未來的信心，“光伏行業的前景依然廣闊，特別是隨著太空光伏等新應用場景的出現，市場空間將進一步打開。”

2026年，太空光伏異軍突起，一個全新的產業正在形成。

這場競賽不僅是國家間的太空資源爭奪，也是光伏企業間的技術較量。

誰能提供更高效、更輕便、更可靠的太空光伏解決方案，誰就能在這場競賽中占據有利位置。

捷佳偉創前瞻布局的鈣鈦礦、HJT光伏電池整線設備，不僅是地面市場的競爭利器，更有望成為其錨定太空的關鍵一步。

在光伏行業的周期性波動中，能夠保持穩健增長的企業并不多見。捷佳偉創通過平臺化布局、技術多元化、拓展半導體業務和海外市場，構建了一道道風險緩沖帶。

太空光伏時代剛剛拉開序幕，這場競賽還遠未見分曉。但有一點可以肯定，那些具備技術創新能力、多元化布局和全球化視野的企業，更有可能在未來的競爭中勝出。

而對于整個光伏行業來說，太空光伏或許正是那個等待已久的新增長引擎。當地面市場逐漸飽和，仰望星空，那里有更廣闊的天地。

注：（聲明：文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

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