基金調倉暗戰：AI算力接棒新能源，誰將主宰2026？

機構投資者正在上演一場驚心動魄的"乾坤大挪移"——2025年四季度，他們集體拋售新能源擁抱AI算力，光模塊龍頭中際旭創更是以784億元持倉規模強勢登頂基金頭號重倉股寶座。

最新披露的基金四季報顯示，主動偏股型基金整體倉位微降0.83個百分點至86.62%，但行業配置出現劇烈洗牌。有色金屬、通信、非銀金融三大板塊吸金效應顯著，分別獲得2.26%、1.85%和0.87%的增持；而曾經的熱門賽道電子、醫藥生物、傳媒則遭遇機構無情拋售，減倉幅度均超1%。

這場調倉風暴中最引人注目的，莫過于中際旭創取代寧德時代成為新晉"基金一哥"。這家光模塊企業去年凈利潤暴漲137.93%，機構預測未來兩年仍將保持90%以上的增速。與其產業鏈相關的新易盛、東山精密同樣躋身加倉前五，完整勾勒出資金從新能源向AI算力硬件遷徙的路線圖。

基金經理們的操作堪稱教科書級的攻守兼備。他們一邊豪賭全球AI算力需求爆發——中信證券預測2030年推理算力規模可能是2025年的65-220倍，通信設備和工業金屬持倉因此水漲船高；另一邊卻悄悄減持消費醫藥等防御板塊，僅保留中國平安、紫金礦業這類低估值標的作為組合穩定器。

分歧在AI產業鏈內部同樣明顯。部分基金開始對短期暴漲的"易中天"組合（中際旭創、新易盛、天孚通信）進行獲利了結，永贏科技智選A更是直接將倉位砍去14個百分點。但生益科技、滬電股份等算力配套企業又獲得增持，這種"邊打邊撤"的操作，暴露出機構對AI硬件發展階段截然不同的判斷。

展望2026年，商業航天與AI醫療正成為新的風口。超捷股份、航天宏圖等航天企業開年就吸引超50家公募調研，火箭結構件、衛星核心部件等細分賽道熱度飆升。半導體領域同樣暗流涌動，精測電子7nm檢測設備已完成交付，更先進制程產品進入驗證階段，與"十五五"科技自立自強的國家戰略完美契合。

但狂歡背后暗藏危機。電子、醫藥生物等減倉行業可能持續承壓，部分創新藥主題基金季度虧損已超23%。對于高倉位運行的基金來說，這些行業的流動性風險猶如定時炸彈。

對普通投資者而言，2026年需要更精妙的資產配置藝術。成長型組合可押注算力、商業航天等賽道，但切忌孤注一擲；穩健型資金則應增配紅利低波資產對沖風險。除了緊盯美聯儲動向，算力需求增速、半導體設備訂單這些產業數據將成為預判機構下一步動作的密碼。

這場始于2025年末的調倉大戲，本質上是全球技術競賽在資本市場的投影。當商業航天、量子計算等黑科技逐步產業化，2026年的投資戰場必將呈現更加多元化的格局。但無論如何變幻，估值與業績的匹配度始終是投資者不能遺忘的底線。