重返黃金時(shí)代，還是步入大蕭條，特朗普已經(jīng)用美元霸權(quán)壓了上去

過(guò)去一年，美元貶值了超10%，是主要國(guó)家中表現(xiàn)最差的。比如，快成廢紙的日元，都升值了2%，人民幣升值了5%。

特朗普：我一點(diǎn)不擔(dān)心。

他是不擔(dān)心，他是故意的。本屆川普政府執(zhí)政的核心經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，便是縮小貿(mào)易逆差和控制聯(lián)邦債務(wù)，而以上靠美元貶值都能辦到。

先來(lái)看現(xiàn)狀。24年，美國(guó)商品項(xiàng)一共逆差了1.22萬(wàn)億美元，創(chuàng)下歷史新高，較10年前的7620億增加了60%，即便算上服務(wù)項(xiàng)順差，仍高達(dá)9035億。

什么意思呢，就是美國(guó)為全世界貢獻(xiàn)了9000億美元外需（只比20個(gè)國(guó)家GDP低），被其他國(guó)家賺到了GDP里。

這就是懂王常抱怨的，美國(guó)被占便宜的依據(jù)。

順帶科普一下，所謂商品項(xiàng)主要指貨物進(jìn)出口，產(chǎn)品所有權(quán)被轉(zhuǎn)移了，而服務(wù)項(xiàng)則不涉及這一點(diǎn)，比如知識(shí)產(chǎn)權(quán)、法律和金融服務(wù)、跨國(guó)旅行和留學(xué)等，一直是美國(guó)的強(qiáng)項(xiàng)。

再說(shuō)債務(wù)，到這一刻已經(jīng)突破38萬(wàn)億美元，占美國(guó)GDP的124%，主要國(guó)家中，只比日本（240%）和意大利（135%）低。

那美元貶值是如何改善這兩項(xiàng)的呢。

貿(mào)易很簡(jiǎn)單，本幣貶值，以外幣計(jì)價(jià)的本國(guó)商品就會(huì)變便宜，出口自然會(huì)擴(kuò)大。25年前10個(gè)月（只公布到此），美國(guó)出口總額1.82萬(wàn)億美元，較去年同期增加6%。

這個(gè)速度比去年中國(guó)還快（5.5%），效果立竿見影。再縱向?qū)Ρ龋涝容^堅(jiān)挺的24年，出口增速才2%。

其次，4月對(duì)等關(guān)稅后，特朗普將美國(guó)的平均關(guān)稅從19年后的約5%，提升到當(dāng)前21%，進(jìn)口商品變貴，消費(fèi)自然要減少。

同樣1~10月，美國(guó)進(jìn)口總額2.88萬(wàn)億美元，較去年同期增加6.7%，但若只從4月算起，則減少了1.6%。

效果更是夸張。但也很容易理解，美元只貶值了10%，但關(guān)稅卻提升了16%，后者不光為了減少進(jìn)口，更承擔(dān)著川普制造業(yè)回流的重任。

如此一來(lái)一回，美國(guó)的貿(mào)易處境顯著改善。只算4~10月，貿(mào)易逆差縮小了16%，之前每個(gè)月要赤字1000億美元出頭，現(xiàn)在降到了850億。

懂王已經(jīng)放出話來(lái)，今年就要實(shí)現(xiàn)貿(mào)易平衡。當(dāng)然不可能，哪怕是三年后卸任時(shí)，也機(jī)會(huì)渺茫。

美國(guó)的服務(wù)項(xiàng)順差非常穩(wěn)定，這幾年一直約3000億美元，換言之，商品項(xiàng)逆差要降到同等規(guī)模，還有70%的差距，一座山。

即便后三年，每年繼續(xù)降20%，仍有5000億進(jìn)出口逆差，合計(jì)赤字2000億。

不過(guò)，公平講，已經(jīng)很了不起了，在川普邁出第一步之前，多少人能預(yù)料到今天的成績(jī)。一眾沒(méi)正經(jīng)上過(guò)一天班的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，哭喪著臉說(shuō)，大通脹要回來(lái)了。

降低貿(mào)易逆差，還有一個(gè)很多人忽略的好處，即改善聯(lián)邦債務(wù)。

這兩件事其實(shí)是一件事。白宮為什么要借錢，正是因?yàn)殚L(zhǎng)期且巨額的貿(mào)易逆差，跟個(gè)人一樣，只出不進(jìn)自然要借貸。反過(guò)來(lái)，如果現(xiàn)金流慢慢恢復(fù)，債務(wù)就會(huì)緩解。

有些學(xué)究。舉個(gè)極端的例子，假定美國(guó)跟中國(guó)一樣，每年順差一萬(wàn)億，那它是不是可以用這筆錢去償債。

最后，美元貶值還可以讓美債的實(shí)際價(jià)值下降，作用跟通脹類似。

打個(gè)比方，今年我借了銀行100塊，到明年貨幣貶值了10%，雖然連本帶利要還105，但就實(shí)際購(gòu)買力而言，我還賺了5塊。

這一幕疫情期間已經(jīng)上演過(guò)了，當(dāng)時(shí)白宮瘋狂舉債撒錢，美國(guó)債務(wù)/GDP最高沖到133%，但經(jīng)過(guò)這四年通脹稀釋，已經(jīng)降到了124%，低了10個(gè)百分點(diǎn)。

特朗普和貝森特（財(cái)長(zhǎng)）表面反復(fù)強(qiáng)調(diào)，不會(huì)放棄強(qiáng)勢(shì)美元政策，但他們真正在做的，就是以國(guó)內(nèi)老百姓的購(gòu)買力為代價(jià)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。

不過(guò)，川普也可以辯解說(shuō)，先付出一些代價(jià)，等到貿(mào)易處境改善、債務(wù)壓力緩解和GDP大幅擴(kuò)張時(shí)，美元又會(huì)恢復(fù)強(qiáng)勢(shì)，一切要以結(jié)果論了。

重返黃金時(shí)代，還是步入大蕭條，懂王已經(jīng)用美元霸權(quán)壓了上去。