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消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)的走勢(shì),是一根經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的牽動(dòng)著市場(chǎng)的神經(jīng)。
二零二四年,CPI 目標(biāo)設(shè)定在百分之三,但最終僅錄得百分之零點(diǎn)二的增幅。到了二零二五年,盡管目標(biāo)已下調(diào)至百分之二,且全年處于貨幣寬松周期,政策力度加碼,消費(fèi)補(bǔ)貼規(guī)模甚至翻倍,但 CPI 同比竟然是0.0%。與去年相比,成色顯得有點(diǎn)差 —— 畢竟它打了太多的強(qiáng)心針。
最新的消息是,二零二六年的消費(fèi)補(bǔ)貼力度將繼續(xù)翻倍。
這引出一個(gè)靈魂的拷問:既然提升消費(fèi)意愿如此堅(jiān)決,為何不選擇更直接的 “發(fā)錢” 模式?為什么要繞這么多彎子?
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答案在居民的賬戶里。
截至去年底,中國(guó)個(gè)人銀行存款余額已達(dá)到167萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)百分之八,遙遙領(lǐng)先。貨幣源源不斷涌入銀行,沒有流向消費(fèi)市場(chǎng)。
居民儲(chǔ)蓄率居高不下,究竟是好還是壞?
其實(shí)都談不上,在經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)期,儲(chǔ)蓄等于投資,銀行可以將其轉(zhuǎn)化為貸款;然而,在經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力、通縮的周期里,高儲(chǔ)蓄就變成了危險(xiǎn)的堰塞湖:一邊是工廠的產(chǎn)品堆積如山,另一邊是貨幣在銀行賬戶里不流動(dòng)。
如果有一天突然釋放出來,那就是貨幣貶值了。
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