江蘇
我們看每年的年終數據，總感覺有一種糾結，看供應端，GDP增速5%，年年實現計劃目標，再看消費者價格指數CPI ，年年不達預期，而且離計劃目標相去甚遠。
二零二三的計劃目標3%，實現0.2%，二零二四年計劃目標還是3%，還是實現了0.2%，二零二四年計劃目標果斷降到2%，結果實現了0.0%。
這就有一種疑惑，政策一直在刺激消費，發補貼，關心的重點似乎不是人的經濟，而是物的經濟，生產中有沒有斬殺線不知道，而是直奔主題：拉高消費者價格指數 。為此，二零二四年直接對水、電、煤、氣、高鐵這些生活的基礎行業行政性漲價，馬光遠進而提出強制性全面漲價3%至4%，這是什么節奏？
既然企業在卷，既然商品賣不出去，為什么不能讓市場自主出清，而是要刺激消費拯救過剩的供應端，從新能源汽車、風電到房地產，都可以看到，政策在努力維持已經形成的龐大的生產規模，二零二五年末全國商品房待售面積達 76632 萬平方米，住宅待售面積還在增長 2.8%，全年銷售額下降 12.6%，庫存壓力顯而易見。政策比開發商還著急，不但不能拆樓，而且一年三輪土拍不斷，還在鼓勵開發商投資。
原因有很多，其實真正的底層邏輯只有一個：財政收入。
財政收入主要來自企業稅和土地出讓金，企業出清了，土拍停滯了，地方財政無法維持龐大的開支，要靠發行特別國債過日子，所以，還要在通縮的背景下，繼續對國企做”軟約束“，M2更多地流供應端，支持企業與開發商的流動性，保持足夠大的稅基和土地出讓收入。
新能源汽車明明產能過剩，二零二五年國內新能源汽車出口261.5 萬輛，同比激增103.7%，出口增速遠超國內銷量表現，“國內賣不動、拼命沖海外”，靠的是低價沖刺，政策托底；政策中的三穩，最后落地的是穩收入，穩的是財政的收入。
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