從嚴監管！2025年證監對私募合計罰沒超2億元

2025年的最后一天，山東、廣東、深圳3地證監局，同日對3家私募基金公司及3名責任人作出行政處罰決定，合計罰款436萬元。“一日三罰”，也給2025年私募基金從嚴監管畫上了句號。

《中國經營報》記者據截至2026年1月22日公開信息梳理，2025年，證監部門共處罰了10家私募基金公司、14名私募基金從業者，合計罰沒金額達2.22億元。私募違法行為的“重災區”，也是證監部門的嚴打重點，包括向投資者承諾保本保收益，挪用侵占基金財產，開展資金池業務，信息披露、報送、提供不合規等。

業內專家表示，證監部門嚴打私募基金違法活動，有利于切實維護投資者權益，同時也有利于凈化市場生態，提升行業整體公信力。

日前，中國證監會在2026年系統工作會議上強調，要完善私募基金監管體制機制。

專家建議，立足“預防為先、監管從嚴、追責有力、共治有效”原則，形成全鏈條治理格局，構建、完善私募基金違法活動綜合懲防體系。

首現千萬元級重罰案例

記者梳理發現，2025年，證監部門共對10家私募基金公司作出行政處罰，合計罰款2814萬元。

同期，有14名私募基金從業者合計被罰沒19393萬元。其中有5人同時被采取5年至終身不等的證券市場禁入措施。

值得注意的是，2025年年內，出現了自2023年9月1日《私募投資基金監督管理條例》（以下簡稱《私募監管條例》）施行以來，首個千萬元級巨額罰款的案例。

2025年11月27日，浙江證監局對浙江優策投資管理有限公司（以下簡稱“優策投資”）作出行政處罰決定。

經查明，優策投資報送的實際控制人信息存在虛假記載；優策投資挪用基金財產，實際控制人黃巍利用基金財產為自己或他人牟利；優策投資提供、報送的產品信息存在虛假記載。

依據《私募監管條例》，浙江證監局決定對優策投資及黃巍責令改正，給予警告，并分別處以2100萬元、900萬元罰款，同時對黃巍采取終身證券市場禁入措施。

劉凱歌雖未在優策投資任職，但實際負責優策投資經營管理工作，參與案涉基金產品贖回等運作，被給予警告，罰款420萬元。

焦健作為優策投資時任法定代表人、總經理、執行董事，同時兼任除優策長青1號私募證券投資基金以外其他10只案涉基金產品的投資經理，被給予警告，并處105萬元罰款。

2025年年內對個人最嚴厲的處罰同樣由浙江證監局作出。

2025年11月3日，浙江證監局決定依據《基金法》《私募監管條例》《證券市場禁入規定》，對林藝平責令改正，給予警告，沒收違法所得8857.69萬元，并處以8857.69萬元，同時采取5年證券市場禁入措施。

浙江證監局指出，林藝平在兩家私募基金管理人的關聯公司任職，實質上實施了私募基金從業人員的履職行為。其利用兩家私募基金管理人的相關未公開信息，在滬深兩市趨同買入股票并盈利，構成利用未公開信息交易股票的違法行為。

實際上，相較于2014年8月21日起施行的《私募投資基金監督管理暫行辦法》（以下簡稱《私募監管辦法》），《私募監管條例》大幅提升了處罰力度，這也顯著增強了2025年年內適用《私募監管條例》案例的威懾力。

對于私募基金而言，也顯然感受到了此種威懾力。例如，被處罰的廣東華迪投資集團有限公司（以下簡稱“華迪集團”）就申辯稱，其相關行為主要發生在2018—2023年，應適用《私募監管辦法》而非《私募監管條例》。

廣東證監局則指出，華迪集團涉案違法行為持續至《私募監管條例》施行期間，適用《私募監管條例》處理并無不當。最終，華迪集團被責令改正，給予警告，并處以105萬元罰款；時任董事長、總經理王某被給予警告，并處以33萬元罰款。

相較而言，適用《私募監管辦法》的珠海橫琴博瀚股權投資基金管理有限公司（以下簡稱“橫琴博瀚”）及責任人的罰款分別僅為3萬元、6萬元。

全面打擊各類違法活動

業內專家表示，從2025年處罰案例來看，當前私募基金被處罰的違法行為主要集中在資金募集、投資運作、信息披露三大環節。這些環節的違法違規行為也正是證監部門嚴厲打擊的重點。

在資金募集端，主要問題為向投資者承諾本金不受損失或者承諾最低收益。2025年年內被處罰的利得資本管理有限公司（以下簡稱“利得資本”）、橫琴博瀚、上海米椒投資管理有限公司（以下簡稱“上海米椒”），皆存在該問題。

例如，2024年7月—2025年1月，利得資本根據贖回期限、客戶類型等為利得盈1號制定了年化3.9%—5.9%的“業績比較基準”。利得盈1號投資者申購時簽署的《利得資本-利得盈1號申購贖回申請表》載明了“業績比較基準”；利得資本在利得盈1號投資者贖回時按照“業績比較基準”支付投資收益。

在投資運作端，問題集中于挪用基金財產、進行利益輸送、開展資金池業務等。

尤其是挪用基金財產問題最為突出。2025年10家被處罰的公司中，有6家存在該項違法行為，包括利得資本、優策投資、華迪集團、上海米椒、宜華企業（集團）有限公司（以下簡稱“宜華集團”）、汕頭宜華投資有限公司（以下簡稱“宜華投資”）等。

比如，宜華投資作為管理人，明知宜華集團挪用股權回購款，未能確保汕頭宜華壹期投資合伙企業（有限合伙）的基金財產安全，放任3145萬元股權回購款被挪用。

利益輸送方面，除上述優策投資實際控制人黃巍外，橫琴博瀚控股股東、總經理、執行董事馮某，決策橫琴博瀚管理的基金產品通過低價賣出、高價買入等操作，與其本人控制使用的證券賬戶交易股票，控制賬戶獲利518.75萬元，相關基金產品相應增加持股成本518.75萬元。

在信息披露環節，違法違規行為主要包括報送、披露的信息存在虛假記載或重大遺漏，未按規定和合同約定向投資者提供信息等。

完善綜合懲防體系

“嚴厲查處私募基金違法行為，是落實新‘國九條’要求的重要舉措，具有多重深遠意義?！眹坡蓭煟ㄌ旖颍┦聞账匣锶藙⒛诉M表示。

對于投資者而言，嚴監管有利于保護投資者合法權益。“例如優策投資等案例中，證監部門不僅處以高額罰款，更推動違規機構整改退出，最大程度挽回投資者損失。”劉乃進稱。

錦天城律師事務所律師顧春峰也認為，嚴監管有助于遏制侵占挪用基金財產等行為，守住投資者“錢袋子”，增強市場信心。

對于私募基金行業本身而言，嚴監管可以凈化行業生態?！巴ㄟ^清除行業內的違規機構和人員，可以防止‘劣幣驅逐良幣’，營造公平有序的市場環境?！鄙虾Ｃ鱾惵蓭熓聞账匣锶送踔潜蟊硎?。

“高頻次、高強度的處罰可以形成強大監管震懾，讓‘合規者生存、違規者出局’成為行業共識，推動行業從‘野蠻生長’向‘規范發展’轉型?！眲⒛诉M稱。

此外，專家還表示，嚴監管有利于防范系統性風險，保障資本市場平穩運行，推動私募行業更好地發揮服務實體經濟的功能。

實際上，監管層也在持續發出嚴監管信號。

2025年12月，證監會表示，將依法嚴厲查處私募基金各類違法違規活動，清除“害群之馬”，凈化市場環境，促進行業規范健康發展。

2026年1月，證監會召開2026年系統工作會議，強調要“完善私募基金監管體制機制”。

專家認為，完善私募基金監管體制機制，需要構建、完善私募基金違法活動綜合懲防體系。

“應立足‘預防為先、監管從嚴、追責有力、共治有效’原則，形成全鏈條治理格局。”劉乃進表示。

顧春峰認為，在法律層面，應細化私募犯罪司法解釋，明確背信運用受托財產、利益輸送等行為的定罪量刑標準；健全民事賠償機制，便利投資者維權；深化行刑銜接，建立案件移送、信息共享、會商督辦常態化機制。

“通過壓實管理人主體責任、強化托管機構監督職責、暢通投訴舉報渠道等措施，形成全方位立體化的防控網絡，促進行業規范健康發展。”王智斌如是建議。

（編輯：夏欣 審核：何莎莎）

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