醫(yī)療影像核心零部件國產(chǎn)替代：從跟跑到引領(lǐng)的破局之路 【圓桌派第十二期】

當(dāng)前，全球貿(mào)易格局深度調(diào)整，國家產(chǎn)業(yè)鏈自主可控戰(zhàn)略持續(xù)加碼，醫(yī)療影像核心零部件國產(chǎn)替代已步入攻堅(jiān)深水區(qū)——如何突破高端技術(shù)壁壘、構(gòu)建自主可控的供應(yīng)鏈，成為關(guān)乎產(chǎn)業(yè)安全與創(chuàng)新升級的核心命題。

在這一關(guān)鍵窗口期，動脈網(wǎng)微解藥聯(lián)合主辦的《中國創(chuàng)新醫(yī)療資產(chǎn)會客廳》交易圓桌派第十二期，聚焦“技術(shù)突破引領(lǐng)變革——醫(yī)療影像核心零部件國產(chǎn)替代之路”，匯聚產(chǎn)業(yè)實(shí)踐者與資深投資人，圍繞技術(shù)演進(jìn)、生態(tài)協(xié)同與資本賦能展開深度對話。

01

國產(chǎn)替代進(jìn)入攻堅(jiān)期：技術(shù)、需求與合作模式的三重進(jìn)化

醫(yī)療影像核心零部件國產(chǎn)替代已從“中低端填補(bǔ)”邁入“高端攻堅(jiān)”的關(guān)鍵階段，技術(shù)迭代、市場需求與合作模式正發(fā)生深刻變革，不同細(xì)分賽道的企業(yè)也面臨著差異化的發(fā)展要求。

“關(guān)稅戰(zhàn)讓我們意識到，依賴進(jìn)口不僅成本高昂，更存在供應(yīng)鏈安全風(fēng)險。”超群檢測董事長唐志宏指出。當(dāng)下，國產(chǎn)替代已不再滿足于參數(shù)對標(biāo)，而是直接瞄準(zhǔn)128排、256排CT球管及完全依賴進(jìn)口的DSA球管等核心技術(shù)壁壘。其公司研發(fā)的DSA球管已通過FDA認(rèn)證，國內(nèi)取證推進(jìn)中。他同時強(qiáng)調(diào)，量產(chǎn)能力已成為替代成敗的關(guān)鍵：“不能僅停留在樣品階段，必須實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定、可靠的批量生產(chǎn)，才能真正完成替代。”此外，整機(jī)廠商的態(tài)度已從被動采購轉(zhuǎn)向主動聯(lián)合開發(fā)，標(biāo)志著國產(chǎn)企業(yè)正從“追趕者”逐步成為“創(chuàng)新伙伴”。

新鴻電子副總經(jīng)理張慶輝從技術(shù)創(chuàng)新路線印證了這一趨勢。企業(yè)深耕的冷陰極分布式X射線源，本質(zhì)是一條差異化突圍路徑。技術(shù)驅(qū)動力已從對標(biāo)國外轉(zhuǎn)向解決臨床真需求，例如口內(nèi)影像的低劑量、快速化、三維層析成像，針對臨床對運(yùn)動器官快速高清成像的需求進(jìn)行超快速成像設(shè)備的研發(fā)等。這種技術(shù)導(dǎo)向的轉(zhuǎn)變，推動合作模式從部件供應(yīng)升級為深度共創(chuàng)，新鴻電子與整機(jī)廠商、臨床專家聯(lián)合定義新系統(tǒng)、共享數(shù)據(jù)與知識產(chǎn)權(quán)，共同獲批國家重大科研儀器專項(xiàng)。這也對企業(yè)提出更高要求：不僅需深耕專業(yè)，更要具備跨學(xué)科理解力與長期協(xié)作的戰(zhàn)略耐心。

芯晟捷創(chuàng)創(chuàng)始人商海明則從供應(yīng)鏈維度補(bǔ)充了關(guān)鍵一點(diǎn)：“極致成本、性能可靠和供應(yīng)安全，已成為國產(chǎn)替代的新門檻。”隨著國內(nèi)整機(jī)廠商進(jìn)入大規(guī)模量產(chǎn)與集采時代，上游供應(yīng)商必須在極致成本控制下，確保產(chǎn)品性能穩(wěn)定、交付及時和供應(yīng)鏈安全，“這要求企業(yè)必須具備全鏈條的精細(xì)化管理與敏捷響應(yīng)能力。”他進(jìn)一步表示，市場需求已從“有無替代產(chǎn)品”轉(zhuǎn)向“能否持續(xù)提供高性價比、穩(wěn)定供應(yīng)的產(chǎn)品”。在合作模式上，單純的部件供應(yīng)已難以立足，“我們需要與整機(jī)廠聯(lián)合構(gòu)建競爭力并且持續(xù)迭代，針對新場景、新需求打造差異化產(chǎn)品，避免陷入同質(zhì)化價格戰(zhàn)。”

02

投資視角：從單點(diǎn)突破到系統(tǒng)替代，培育國產(chǎn)體系

作為硬科技投資的重要陣地，醫(yī)療影像核心零部件領(lǐng)域的資本動向，正同步經(jīng)歷一場深刻的“價值重估”。

約印醫(yī)療基金合伙人游粼粼指出，國產(chǎn)替代正呈現(xiàn)清晰的技術(shù)演進(jìn)：技術(shù)層面，創(chuàng)新正從仿制走向底層——“企業(yè)不再滿足于參數(shù)追趕，而是通過材料與工藝的根本性創(chuàng)新，開辟高性能、低成本的中國路徑。”供應(yīng)鏈層面，自主可控已成為不可動搖的訴求，核心部件的國產(chǎn)化率普遍超過85%，部分實(shí)現(xiàn)完全自主。

她同時強(qiáng)調(diào)，商業(yè)化落地仍是關(guān)鍵挑戰(zhàn)，導(dǎo)入周期漫長，這要求被投企業(yè)必須提前構(gòu)筑商業(yè)化能力。但整機(jī)廠在戰(zhàn)略驅(qū)動下有動力扶持上游，一旦突破將形成深厚護(hù)城河。基于此，她判斷國產(chǎn)替代正從“單點(diǎn)突破”加速轉(zhuǎn)向“系統(tǒng)性替代”，資本將更關(guān)注技術(shù)壁壘及其在產(chǎn)業(yè)鏈中的協(xié)同價值。

基于此，在投資實(shí)踐中，資本更青睞兼具“技術(shù)硬壁壘、團(tuán)隊(duì)強(qiáng)執(zhí)行、商業(yè)早布局”特質(zhì)的企業(yè)，并通過跨領(lǐng)域（如核心零部件、耗材、創(chuàng)新藥）、跨階段（早期與中后期）的投資組合來管理長期研發(fā)風(fēng)險。同時，投后積極撮合已投企業(yè)間的協(xié)同，并讓頭部被投企業(yè)充當(dāng)顧問，形成生態(tài)化風(fēng)控。

深創(chuàng)投高級投資經(jīng)理柳小英從政策與產(chǎn)業(yè)生態(tài)變化切入，分析了資本布局的新焦點(diǎn)。她指出，政策重心已從鼓勵采購轉(zhuǎn)向培育國產(chǎn)體系，以“揭榜掛帥”等機(jī)制精準(zhǔn)攻堅(jiān)產(chǎn)業(yè)鏈薄弱環(huán)節(jié)，而集采則倒逼整機(jī)廠與上游深度協(xié)同，推動國產(chǎn)替代邏輯從關(guān)注“有沒有替代產(chǎn)品”向拷問“有沒有原創(chuàng)技術(shù)”轉(zhuǎn)變。資本正聚焦于液態(tài)金屬軸承、光子計(jì)數(shù)CT及AI融合等能解決性能瓶頸、提升臨床價值的底層創(chuàng)新。

面對2026年攻堅(jiān)期，柳小英表示，評估將進(jìn)一步下沉：不僅看技術(shù)參數(shù)，更深入考察工程化穩(wěn)定性、良率、成本潛力及最上游原材料國產(chǎn)化程度，并高度重視技術(shù)與臨床痛點(diǎn)的耦合。深創(chuàng)投以國家戰(zhàn)略匹配度、技術(shù)壁壘、團(tuán)隊(duì)實(shí)力、商業(yè)化前景四大維度將“卡脖子清單”轉(zhuǎn)化為“投資清單”。

她強(qiáng)調(diào)，資本角色正從財(cái)務(wù)支持者進(jìn)化為產(chǎn)業(yè)生態(tài)連接者。通過堅(jiān)持“三分投資、七分服務(wù)”，深創(chuàng)投致力于充當(dāng)“紅娘”，撮合已投企業(yè)協(xié)同研發(fā)，并以品牌活動鏈接資源，陪伴那些既能融入全球創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)、又扎根中國體系的企業(yè)共同成長，構(gòu)建自主可控的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

03

企業(yè)破局路徑：技術(shù)并購、成本平衡與場景創(chuàng)新

面對高端技術(shù)突破難、成本與性能平衡難、全球化拓展難等挑戰(zhàn)，企業(yè)如何破局？

■ 方案一：并購整合+自主迭代，打通技術(shù)轉(zhuǎn)移最后一公里

超群檢測通過并購美國百年球管企業(yè)，快速切入高端技術(shù)體系。企業(yè)在并購前已具備技術(shù)基礎(chǔ)，并通過利益共享機(jī)制穩(wěn)定海外核心團(tuán)隊(duì)，歷經(jīng)三年完成系統(tǒng)性技術(shù)轉(zhuǎn)移，并在此基礎(chǔ)上自主研發(fā)液態(tài)金屬軸承技術(shù)，實(shí)現(xiàn)核心部件國產(chǎn)化。同時，利用海外工廠的品牌與渠道優(yōu)勢，形成“中美雙基地、市場雙循環(huán)”的全球化布局，有效抵御貿(mào)易壁壘。唐志宏總結(jié)：“成功的并購需要技術(shù)基礎(chǔ)、文化尊重與共贏思維，目標(biāo)是成為全球玩家，而非短期套利。”

■ 方案二：多場景復(fù)用+工藝深潛，構(gòu)筑成本與性能的動態(tài)平衡

商海明指出，醫(yī)療影像零部件市場規(guī)模有限，單一領(lǐng)域難以支撐持續(xù)研發(fā)。因此，芯晟捷創(chuàng)將CT探測器技術(shù)延伸至工業(yè)檢測、安防等領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)研發(fā)投入的多元價值轉(zhuǎn)化。“核心是從設(shè)計(jì)、材料、工藝全鏈條優(yōu)化，同時構(gòu)建穩(wěn)定的上下游生態(tài)，讓關(guān)鍵元器件實(shí)現(xiàn)自主可控。”商海明強(qiáng)調(diào)，長期競爭力的核心在于設(shè)計(jì)的持續(xù)和差異化創(chuàng)新和材料與工藝的獨(dú)到積累，“設(shè)計(jì)端易被模仿，但材料與工藝難以短時間復(fù)制，三者結(jié)合構(gòu)建壁壘，這也是平衡成本與性能的關(guān)鍵”。

■ 方案三：錯位競爭+全球協(xié)作，在新場景中定義未來

新鴻電子避開傳統(tǒng)影像設(shè)備的紅海廝殺，聚焦移動醫(yī)療、口腔三維成像等新興場景，充分發(fā)揮冷陰極技術(shù)在“輕量化、低功耗、快速成像”上的獨(dú)特優(yōu)勢。企業(yè)通過“技術(shù)創(chuàng)新-本土產(chǎn)業(yè)化-全球拓展”的路徑，實(shí)現(xiàn)了從創(chuàng)新者到量產(chǎn)引領(lǐng)者的跨越。張慶輝強(qiáng)調(diào)：“在全球化競爭中，企業(yè)既要有扎根中國創(chuàng)新的定力，也要具備與全球伙伴共生共贏的協(xié)作能力。”

04

產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同：痛點(diǎn)破解與體系構(gòu)建的深度思考

國產(chǎn)替代的深入推進(jìn)，亟需整機(jī)廠與核心部件企業(yè)建立新型協(xié)作關(guān)系。圍繞商業(yè)邏輯、產(chǎn)品范式與研發(fā)節(jié)奏三大痛點(diǎn)，企業(yè)家們分享了破解之道。

在與國際及國內(nèi)整機(jī)廠合作中，唐志宏指出當(dāng)前障礙已非技術(shù)與產(chǎn)能。“商業(yè)層面的兩個卡點(diǎn)突出：一是價格預(yù)期被壓制至與原廠產(chǎn)品持平，未能體現(xiàn)國產(chǎn)化成本優(yōu)勢；二是整機(jī)廠往往要求獨(dú)家供應(yīng)。”他認(rèn)為，這既削弱了國產(chǎn)替代的經(jīng)濟(jì)價值，也違背了通過市場競爭降低醫(yī)療成本的初衷，呼吁建立“技術(shù)對等、價格合理、市場開放”的健康生態(tài)。

面對定制化與標(biāo)準(zhǔn)化矛盾，商海明認(rèn)為核心在于構(gòu)建“柔性智造能力”。早期行業(yè)傾向于深度定制，但隨著競爭加劇與成本壓力傳導(dǎo)，標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品成為重要選擇。他認(rèn)為，二者并非對立關(guān)系，關(guān)鍵是企業(yè)要具備成熟經(jīng)驗(yàn)和知識積累和敏捷開發(fā)、迅速轉(zhuǎn)產(chǎn)和快速放量的基礎(chǔ)能力，，“根據(jù)客戶體量提供適配方案，體量小的推薦標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，體量大的適度定制，既保障效率，也滿足個性化需求”。

為應(yīng)對整機(jī)廠快速迭代，新鴻電子則構(gòu)建了一套系統(tǒng)性響應(yīng)機(jī)制：首先，與整機(jī)廠提前對齊技術(shù)路線，參與新系統(tǒng)的早期定義；其次，聚焦細(xì)分空白賽道，共同開發(fā)下一代產(chǎn)品，減少同質(zhì)化競爭；最后，從部件供應(yīng)商升級為風(fēng)險共擔(dān)的合作伙伴，共同開展臨床驗(yàn)證與市場推廣，縮短技術(shù)轉(zhuǎn)化周期。

05

未來圖景：分化、整合與全球競合

展望未來1-3年，嘉賓們一致認(rèn)為，醫(yī)療影像核心零部件國產(chǎn)替代將進(jìn)入分化加速、價值重構(gòu)的關(guān)鍵期，技術(shù)、資本、合作、創(chuàng)新將成為格局重塑的核心變量。

游粼粼從投資視角預(yù)判三大趨勢：一是技術(shù)攻堅(jiān)向核心領(lǐng)域集中，CT球管、探測器等“心臟部件”的突破將成為國產(chǎn)替代的關(guān)鍵標(biāo)志；二是競爭邏輯從“價格內(nèi)卷”轉(zhuǎn)向“產(chǎn)品矩陣+一體化解決方案”，頭部企業(yè)的整合并購將加劇；三是全球化能力成為企業(yè)核心競爭力。資本將重點(diǎn)關(guān)注兼具臨床價值、硬核技術(shù)壁壘與全球化布局潛力的企業(yè)。

商海明強(qiáng)調(diào)產(chǎn)業(yè)必須堅(jiān)持長期主義。“短期醫(yī)保控費(fèi)、集采帶來的壓力會持續(xù)，行業(yè)淘汰不可避免，但全球CT裝機(jī)量的增長空間仍在，關(guān)鍵是企業(yè)要平衡好投入與產(chǎn)出，通過技術(shù)外延、多領(lǐng)域布局抵御短期波動”。他認(rèn)為，未來存活的企業(yè)必然是“既敢于參與競爭，又不沉迷于價格戰(zhàn)，通過創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)差異化盈利”的企業(yè)。

張慶輝判斷市場將呈現(xiàn)兩極分化。中低端成熟部件領(lǐng)域，國產(chǎn)化率持續(xù)提升，競爭聚焦成本、可靠性與服務(wù)；高端創(chuàng)新部件領(lǐng)域?qū)⑦M(jìn)入全球?qū)Q階段，“誰率先實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破、規(guī)模化商用與臨床驗(yàn)證，誰就能定義行業(yè)價值標(biāo)準(zhǔn)”。他建議，企業(yè)需聚焦細(xì)分領(lǐng)域做到極致，與產(chǎn)業(yè)鏈伙伴深度綁定，“核心是共同構(gòu)建中國高端醫(yī)療設(shè)備的技術(shù)體系，提升全球話語權(quán)”。

唐志宏則從生態(tài)角度強(qiáng)調(diào)技術(shù)、資本、合作、創(chuàng)造力是決定格局的四大關(guān)鍵因素。核心零部件是技術(shù)密集型行業(yè)，需要持續(xù)的資本投入與研發(fā)突破；同時，產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同是系統(tǒng)工程，需要傳感器、射線源、系統(tǒng)集成等多領(lǐng)域的通力合作；最終，區(qū)別企業(yè)競爭力的核心是真實(shí)創(chuàng)造力，而非抄襲模仿。他呼吁行業(yè)摒棄低水平內(nèi)卷，將利潤投入研發(fā)，培育健康的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

圓桌討論在共識中落幕：醫(yī)療影像核心零部件的自主可控之路，已從“替代”的敘事，轉(zhuǎn)向“創(chuàng)新”與“引領(lǐng)”的篇章。這條路上，既有攻克“卡脖子”技術(shù)的堅(jiān)定，也有構(gòu)建新型產(chǎn)業(yè)生態(tài)的探索，更有一批中國企業(yè)與投資人，正以全球視野重新定義高端制造的未來。

中國創(chuàng)新醫(yī)療資產(chǎn)會客廳《交易圓桌派》第十五期：美元基金專場

圓桌主題：Why China 中國醫(yī)療健康投資的價值密度與增長邏輯

邀請到澳銀資本、衛(wèi)材創(chuàng)新基金等相關(guān)負(fù)責(zé)人，從美元基金中國投資視角，分享中國醫(yī)療健康創(chuàng)新資產(chǎn)選擇與投資洞見！

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*封面圖片來源：123rf

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