印尼求中國重組雅萬高鐵債務，高鐵商業化痛點顯現

2025 年 10 月，印度尼西亞投資部長羅桑在公開會議上透露，印尼方面已與中方就雅萬高鐵的債務調整事宜展開溝通。

雅萬高鐵連接印尼首都雅加達與第四大城市萬隆，全長 142 公里，是東南亞地區首條高速鐵路，具有標志性意義。

該項目總投資額約 73 億美元，其中中國國家開發銀行提供了約 45 億美元貸款，原定還款期限為 40 年。

針對項目運營后的資金壓力，印尼方面提出延長貸款期限至 50 年甚至 60 年，并適當調整貸款利率的訴求。

羅桑強調，此舉并非 “賴賬”，而是為了保障項目長期穩定運營，避免出現債務違約風險。

中國外交部對此作出回應，明確表示支持雙方通過協商解決問題，協商過程中將綜合考量項目的整體效益。

印尼主權基金達南塔拉接手了債務調整相關工作，該基金首席執行官多尼?奧斯卡里亞表示，正在對包括多幣種支付在內的多種方案進行評估。

印尼總統普拉博沃也對該事項予以關注，要求財政部與基礎設施部協同推進相關工作，避免項目債務拖累國家財政預算。

印尼財政部長普爾巴亞則強調，不會動用公共財政資金償還項目債務，相關資金將通過主權基金的市場化運作解決。

達南塔拉基金正研究通過股權注入、資產轉移等方式，減輕印尼中國高鐵有限公司的運營壓力。

資料顯示，該合資公司由印尼國企聯盟持股 60%、中國鐵路國際有限公司持股 40%。

2025 年 10 月底，中國外交部發言人再次表態，愿意通過對話協商妥善處理雅萬高鐵債務問題，并指出高鐵項目的價值不僅體現在經濟效益上，還應兼顧就業拉動、區域互聯互通等綜合社會效益。

中國駐印尼大使館也同步表示，將組建專項工作團隊跟進協商進展。

2025 年 11 月，印尼談判團隊計劃赴北京磋商，屆時將攜帶項目技術報告，詳細說明疫情延誤工期、土地權屬糾紛等導致項目超支的具體原因。

印尼方面提出，考慮以新能源領域相關資產作為擔保，換取貸款利率下調。

中國國家開發銀行回應稱，愿意審閱印尼方面提交的方案，但同時要求印尼提供具體的項目運營改善計劃，雙方商定先推進債務重組事宜，再探討雅萬高鐵延伸線的合作規劃。

2025 年 11 月，印尼國內啟動了債務分擔模式的討論。

印尼財政部最初計劃由達南塔拉基金獨立承擔相關壓力，后續調整為財政部與基金共同參與，以此分散風險。

普爾巴亞在印尼議會公開表示，這種分擔模式更具可持續性。達南塔拉基金透露，計劃在 2025 年底前確定最終方案，方案內容包括拆分項目的基礎設施資產與運營業務。

印尼國家鐵路公司發出預警，若未能及時推進債務重組，雅萬高鐵項目或將成為印尼交通領域的潛在風險點。

該公司是印尼國企聯盟中的主要持股方，其公開數據顯示，2024 年雅萬高鐵項目虧損額達 4.19 萬億印尼盾。

談判過程中，印尼方面多次強調雅萬高鐵對區域互聯互通的重要價值。

普拉博沃公開表示，將全權負責推進債務協商工作，同時提出推動雅萬高鐵向泗水延伸的規劃。

中方回應稱，基礎設施項目的債務調整屬于國際合作中的常態事宜，支持印尼方面對項目進行本土化管理。

雙方通過視頻會議交換了項目運營數據，印尼方面提交了詳細的客流統計報告，中方則建議通過優化票價機制提升項目營收。

羅桑團隊還準備了備用方案，其中包括將項目轉為公共服務模式、劃轉部分資產實現國有化運營等。

2025 年 12 月，印尼財政部確定了債務談判的核心框架，協商重點集中在貸款期限延長與利率調整兩大方面。

截至 2026 年 1 月，相關談判仍在持續推進，尚未敲定最終方案，但雙方均認可債務重組是保障項目持續合作的關鍵。普爾巴亞親自加入談判團隊，以確保協商成果能夠有效落地。

中方再次重申，雅萬高鐵的盈利提升需要依托綜合效益的釋放，而非單一的票務收入。

印尼媒體分析認為，若此次債務重組成功，將為印尼其他國際合作基建項目提供可借鑒的范本。

達南塔拉基金評估指出，債務重組能夠緩解項目短期資金壓力，但長期來看仍需通過沿線產業開發實現可持續發展。