狂飆不止！AI的終點是有色金屬?

什么叫主線？那就是忽視一切噪音，一心新高！今日，有色礦業ETF招商（159690）持續刷新上市新高，當下漲幅4%。從個股表現看，湖南白銀漲幅高達8%，洛陽鉬業、華友鈷業等緊隨其后。

去年12月，馬斯克在一檔節目中詳細解讀了2026年乃至未來2-3年的AI發展進度。他表示，未來的硬通貨不再是美元，而是瓦特。目前高性能AI芯片輸出（運算能力）呈現指數型增長，但能源的配套十分緩慢。

其中電力設備最為依賴的便是有色金屬，尤其是以銅、銀為代表的高導電金屬。

消息面， 智利國家礦業協會報告顯示，2025年智利銅產量540萬噸，2026年有望達550-570萬噸，黃金、白銀和鉬產量增長。采礦業對GDP貢獻12.3%（安托法加斯塔大區占61%），直接就業30.4萬，女性比例上升，前三季度稅收貢獻55億美元。

有色的驅動邏輯在于全球供需偏緊和美元走弱下的黃金信用貨幣替代屬性。

需求端，隨著AI快速發展，對電力的需求快速提升。其中，電力設備對銅、銀等高導電金屬的需求又十分旺盛，形成了本輪有色行情的最大支撐，即AI革命帶來的工業需求激增。

供應端，自2026年1月1日起，中國實施更嚴格的白銀出口許可制度，僅允許符合信貸要求且年產量至少80噸的大型國企出口，優先保障國內太陽能電池板、電動汽車、電子產品和AI數據中心需求。中國精煉銀供應量占全球60%-70%，導致全球白銀供應緊張加劇，庫存處于歷史低位。

供應端的收緊疊加工業端的高需求，促成了本輪有色的歷史大行情。

而另一端，貴金屬得益于美元走弱，其貨幣屬性正受到全球青睞。

世界黃金協會數據顯示，截至2025年11月末，非美國家官方黃金儲備總量超9億金衡盎司，價值達3.82萬億美元，與同期非美國家持有美債規模（3.88萬億美元）接近。

長遠看，全球地緣沖突加劇或將使大國加強對關鍵戰略金屬資源的控制與儲備，以及引發全球金屬供應鏈的重塑。銅、鎢、鉬、鈷、稀土磁材等關鍵戰略有色金屬價格上漲的邏輯有望延續。

有色礦業ETF招商（159690）跟蹤中證有色金屬礦業指數，聚焦資源品上游，黃金、銅、鋁等關鍵金屬權重占比近6成，相對主流有色指數彈性更佳。

來源：愛喝酒的龜仙人

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