CMF微信公眾號(hào)2025年度用戶閱讀量TOP10

2025年

中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇(CMF)微信公眾號(hào)

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共同回顧不平凡的2025

數(shù)據(jù)來(lái)源：微信公眾平臺(tái)

野村證券中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺在CMF宏觀經(jīng)濟(jì)月度數(shù)據(jù)分析會(huì)（總第78期）上指出，未來(lái)一兩個(gè)月中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況預(yù)計(jì)保持良好，主要得益于前期積壓訂單的釋放以及“搶出口”現(xiàn)象的推動(dòng)，預(yù)計(jì)二季度GDP增速可維持在4.8%左右。然而，下半年經(jīng)濟(jì)增速可能較上半年明顯放緩：一是美國(guó)對(duì)中國(guó)產(chǎn)品關(guān)稅大幅上升，可能導(dǎo)致對(duì)美出口增幅進(jìn)一步下行；二是耐用品消費(fèi)刺激政策效果減弱，甚至可能出現(xiàn)透支效應(yīng)；三是房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)萎縮，新房開(kāi)工下降幅度較大，對(duì)內(nèi)需和財(cái)富效應(yīng)產(chǎn)生負(fù)面影響；四是貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)制造業(yè)投資的影響。

從政策角度看，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注財(cái)政政策的作用。一是維持股市和人民幣匯率穩(wěn)定，避免對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)造成沖擊；二是加快財(cái)政支出執(zhí)行，加快中央和地方發(fā)債速度；三是穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，推動(dòng)市場(chǎng)出清，避免債務(wù)無(wú)限滾動(dòng)；四是推進(jìn)消費(fèi)復(fù)蘇，特別是提升農(nóng)村養(yǎng)老人群的養(yǎng)老收入，改善社保體系；五是深化財(cái)政改革，理順中央與地方的財(cái)政關(guān)系，為地方財(cái)政提供獨(dú)立財(cái)源，改善營(yíng)商環(huán)境，提升內(nèi)需。

“下半年經(jīng)濟(jì)增速可能較上半年放緩超過(guò)一個(gè)百分點(diǎn)，這是我對(duì)整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的分析與預(yù)測(cè)。”

“有效的財(cái)政改革能夠改變市場(chǎng)預(yù)期，優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，激勵(lì)地方政府積極發(fā)展經(jīng)濟(jì)，以及保護(hù)本地民營(yíng)企業(yè)家。”

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)校長(zhǎng)，中國(guó)人民大學(xué)原副校長(zhǎng)、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇（CMF）聯(lián)合創(chuàng)始人劉元春在CMF宏觀經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)問(wèn)題研討會(huì)（第100期）上提到，相較2024年，2025年有“四個(gè)不同”。第一，特朗普第二次上臺(tái)引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)與政治格局變化，他將關(guān)稅作為籌碼具有極大的不確定性，同時(shí)各國(guó)與特朗普博弈產(chǎn)生的結(jié)果也具有強(qiáng)烈的不確定性。第二，中美敘事發(fā)生逆轉(zhuǎn)，DeepSeek引起全球關(guān)于中國(guó)科創(chuàng)全面崛起和美國(guó)科創(chuàng)泡沫問(wèn)題的熱議，從而引發(fā)全球投資者信心的結(jié)構(gòu)性大逆轉(zhuǎn)。第三，2025年是在2024年一攬子增量政策的基礎(chǔ)上進(jìn)行政策定位，“9.26”一攬子增量政策成效顯現(xiàn)，2025年以及未來(lái)必須對(duì)結(jié)構(gòu)性和深層次問(wèn)題進(jìn)行全面調(diào)整。第四，2025年的政府工作報(bào)告表明了政府在穩(wěn)增長(zhǎng)方面的決心，“9.26”一攬子增量政策全面進(jìn)行逆周期政策的再定位，將相應(yīng)的工具力度提升到新高度，這一政策特色決定2025年穩(wěn)增長(zhǎng)與2024年、2023年不一樣。

2025年政府工作報(bào)告所確立的政策框架和政策力度依然具有強(qiáng)烈的相機(jī)決策性。2025年所具有的超常規(guī)不確定性決定了在落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和兩會(huì)精神中，必須保留超常規(guī)的、相機(jī)決策的空間。外部環(huán)境復(fù)雜多變，特朗普政府實(shí)施的關(guān)稅政策、匯率政策、金融政策、數(shù)字貨幣及科技人才政策等均在不斷調(diào)整，具有極大的不確定性。此外，大國(guó)沖突的反噬效應(yīng)不可忽視，例如美國(guó)關(guān)稅戰(zhàn)等政策對(duì)其經(jīng)濟(jì)政治內(nèi)部的反噬效應(yīng)。同時(shí)，俄烏沖突、巴以戰(zhàn)爭(zhēng)等進(jìn)一步加劇全球經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定性。因此，中國(guó)需要同時(shí)具備政策方向的確定性與超常規(guī)的相機(jī)調(diào)整能力，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定與可持續(xù)增長(zhǎng)。

“2025年面臨的超常規(guī)不確定性要求我們?cè)诼鋵?shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和兩會(huì)精神的過(guò)程中，為應(yīng)對(duì)大量不確定性預(yù)留超常規(guī)的相機(jī)決策空間。”

“在學(xué)習(xí)、研究和落實(shí)政府工作報(bào)告時(shí)，應(yīng)進(jìn)一步細(xì)化和層次化對(duì)國(guó)際形勢(shì)的研判，特別是對(duì)‘百年變局加速演變、外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻以及對(duì)我國(guó)貿(mào)易、科技等領(lǐng)域可能造成更大沖擊’的分析。”

重慶市原市長(zhǎng)黃奇帆在CMF2025年中期論壇（總第69期）上談到，“十五五”期間，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入到全力推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的階段。在服務(wù)業(yè)方面，應(yīng)重點(diǎn)抓好生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，它是新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的溫床和土壤，而且自帶光環(huán)，其本身就是新質(zhì)生產(chǎn)力。生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)是GDP最大板塊的增長(zhǎng)極，是催生“獨(dú)角獸”企業(yè)的動(dòng)力源泉，是提升服務(wù)貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，是提高終端產(chǎn)品附加值的靈魂，也是提高一個(gè)國(guó)家全要素生產(chǎn)率的重要基礎(chǔ)。從現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，盡管中國(guó)式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系已取得諸多成就，但在生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)方面仍存在明顯短板，占GDP比重僅為27%至30%，遠(yuǎn)低于歐美國(guó)家40%至50%的水平。

生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的發(fā)展要依靠企業(yè)主體的實(shí)踐與創(chuàng)新。所以，我們要重點(diǎn)培育和發(fā)展與生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)密切相關(guān)的五類企業(yè)。第一類是中小企業(yè)。這類企業(yè)專注于如物流、金融、檢驗(yàn)檢測(cè)等細(xì)分領(lǐng)域，是推動(dòng)生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)發(fā)展的重要基礎(chǔ)力量。第二類是專注于生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)領(lǐng)域的世界500強(qiáng)企業(yè)，如新加坡的普洛斯和法國(guó)的施耐德電氣。第三類是一手抓生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)、一手抓制造業(yè)的大型企業(yè)集團(tuán)。這類企業(yè)既涵蓋研究開(kāi)發(fā)、物流配送、售后服務(wù)等生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，同時(shí)也是大規(guī)模的制造業(yè)企業(yè)。第四類是生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的鏈頭企業(yè)，統(tǒng)籌其上下游產(chǎn)業(yè)鏈中的十大類生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，并將產(chǎn)品制造環(huán)節(jié)交由代工企業(yè)完成，如蘋果、華為、微軟等。第五類是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

“生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)是GDP最大板塊的增長(zhǎng)極，是催生‘獨(dú)角獸’企業(yè)的動(dòng)力源泉，是提升服務(wù)貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，是提高終端產(chǎn)品附加值的靈魂，也是提高一個(gè)國(guó)家全要素生產(chǎn)率的重要基礎(chǔ)。”

“若能充分發(fā)揮小中大型企業(yè)、鏈頭企業(yè)及產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的作用，加上政府部門眾多從事專業(yè)服務(wù)的機(jī)構(gòu)配合推進(jìn)，便可在這五大服務(wù)體系的共同驅(qū)動(dòng)下，實(shí)現(xiàn)我國(guó)生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)快速發(fā)展。”

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)校長(zhǎng)，中國(guó)人民大學(xué)原副校長(zhǎng)、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇（CMF）聯(lián)合創(chuàng)始人劉元春在CMF宏觀經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)問(wèn)題研討會(huì)（第101期）上提到，特朗普一系列政策安排在美國(guó)歷史上并非是特殊事件，美國(guó)曾經(jīng)歷過(guò)五次關(guān)稅浪潮，其規(guī)模與影響不亞于當(dāng)前“特朗普2.0”時(shí)期的政策。美國(guó)對(duì)關(guān)稅的理解和運(yùn)用與我國(guó)存在本質(zhì)差異，我們必須從歷史維度來(lái)分析其對(duì)關(guān)稅的戰(zhàn)略認(rèn)識(shí)與政策邏輯。從歷史梳理中可以得出兩點(diǎn)重要結(jié)論：一是美國(guó)關(guān)稅政策的實(shí)施往往會(huì)引發(fā)其國(guó)內(nèi)政治陣營(yíng)的分化；二是美國(guó)的工業(yè)化或再工業(yè)化是否能夠成功，實(shí)質(zhì)上取決于其所處的發(fā)展階段。當(dāng)美國(guó)完成工業(yè)化并向后工業(yè)化社會(huì)邁進(jìn)時(shí)，所有試圖通過(guò)關(guān)稅推動(dòng)再工業(yè)化的法案幾乎都以失敗告終。

對(duì)于此次“特朗普2.0”時(shí)代所采取的一系列政策，我們必須從歷史的角度出發(fā)，高度關(guān)注以下三個(gè)重要問(wèn)題。第一，美國(guó)文化并不像當(dāng)前某些輿論所宣揚(yáng)的那樣，對(duì)“關(guān)稅戰(zhàn)”普遍持反感態(tài)度。第二，在“關(guān)稅戰(zhàn)”的推進(jìn)過(guò)程中，美國(guó)的內(nèi)部政治分裂不僅不會(huì)得到緩解，反而可能進(jìn)一步激化。第三，當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)高度金融化，呈現(xiàn)“脫實(shí)向虛”特征，美國(guó)再工業(yè)化在很大程度上難以實(shí)現(xiàn)。所以，在分析“特朗普沖擊波”的未來(lái)走向時(shí)，我們不能停留在“就關(guān)稅談關(guān)稅”的層面，應(yīng)轉(zhuǎn)向分析美國(guó)所面臨的孤立主義、分裂主義所引發(fā)的結(jié)構(gòu)性與整體性變化。

“縱觀歷史，美國(guó)曾經(jīng)歷過(guò)五次關(guān)稅浪潮，很多次的關(guān)稅沖擊的規(guī)模與影響并不亞于當(dāng)前‘特朗普2.0’時(shí)期的政策。”

“在分析‘特朗普沖擊波’的未來(lái)走向時(shí)，我們不能停留在“就關(guān)稅談關(guān)稅”的層面，應(yīng)轉(zhuǎn)向分析美國(guó)所面臨的孤立主義、分裂主義所引發(fā)的結(jié)構(gòu)性與整體性變化。”

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)校長(zhǎng)，中國(guó)人民大學(xué)原副校長(zhǎng)、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇（CMF）聯(lián)合創(chuàng)始人劉元春在CMF宏觀經(jīng)濟(jì)月度數(shù)據(jù)分析會(huì)（2025年7月）（總第79期）上指出，在房地產(chǎn)方面，目前房地產(chǎn)市場(chǎng)已基本渡過(guò)最危險(xiǎn)階段，其對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊已明顯弱于2022-2024年，“灰犀牛”效應(yīng)在目前的政策背景下基本可以排除。在出口方面，搶出口現(xiàn)象確實(shí)存在，但并非導(dǎo)致整體出口走勢(shì)變化的決定性因素，美國(guó)關(guān)稅豁免期結(jié)束后出口出現(xiàn)“斷崖式”下滑的情形預(yù)計(jì)不會(huì)發(fā)生。在消費(fèi)方面，下半年剩余的1380億元財(cái)政資金仍有望撬動(dòng)約1.1萬(wàn)億元的銷售規(guī)模，因?yàn)檎邤U(kuò)大了“以舊換新”的適用范圍，并且地方財(cái)政資金也將配套投入，預(yù)計(jì)整體拉動(dòng)效果不會(huì)減弱。在低價(jià)格效應(yīng)方面，目前針對(duì)“內(nèi)卷”問(wèn)題的治理已從多個(gè)角度展開(kāi)，并自去年以來(lái)逐步形成共識(shí)，治理工作正在深入推進(jìn)，相關(guān)措施在微觀層面上有望緩解當(dāng)前的低價(jià)格現(xiàn)象。

下半年，我國(guó)在“穩(wěn)增長(zhǎng)”方面面臨一定挑戰(zhàn)，不能因上半年實(shí)現(xiàn)5.3%的增速而掉以輕心，必須以“時(shí)不我待”的態(tài)度進(jìn)一步部署擴(kuò)大內(nèi)需的相關(guān)政策，對(duì)上述四大關(guān)鍵問(wèn)題進(jìn)行前瞻性調(diào)整。我們?nèi)孕韪由钊肜斫庵袊?guó)經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)特征，特別是其彈性、韌性、面對(duì)外部沖擊的抵抗能力以及政策調(diào)整的力度，這有助于我們?cè)谙掳肽晏崆白龊脺?zhǔn)備，確保整體經(jīng)濟(jì)保持相對(duì)平穩(wěn)的狀態(tài)，并為明年的經(jīng)濟(jì)調(diào)整和治理打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

“我們?nèi)孕韪由钊肜斫庵袊?guó)經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)特征，特別是其彈性、韌性、面對(duì)外部沖擊的抵抗能力以及政策調(diào)整的力度進(jìn)行精確把握，這有助于我們?cè)谙掳肽晏崆白龊脺?zhǔn)備，確保整體經(jīng)濟(jì)保持相對(duì)平穩(wěn)的狀態(tài)，并為明年的經(jīng)濟(jì)調(diào)整和治理打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。”

中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇（CMF）主要成員于澤在2024年第24期《人民論壇》雜志發(fā)表文章，回顧2024年，一季度開(kāi)門紅之后，二季度和三季度經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了新問(wèn)題和新情況，9月26日中央政治局會(huì)議果斷部署一攬子增量政策，使社會(huì)信心有效提振，經(jīng)濟(jì)明顯回升。

2025年要牢牢把握“穩(wěn)”的工作主線，防范化解內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)，保障經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，在根本途徑上，我國(guó)需要邁進(jìn)高水平社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。同時(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)中存量調(diào)整占比不斷提升，要特別關(guān)注存量和增量的聯(lián)動(dòng)問(wèn)題，統(tǒng)籌考慮存量和增量市場(chǎng)。打好宏觀政策“組合拳”，新思路助力財(cái)政政策更加積極有為，貨幣政策適度寬松，打好政策“組合拳”。扎實(shí)做好2025年經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)任務(wù)。

“面對(duì)經(jīng)濟(jì)新變化，做到穩(wěn)中有進(jìn)需要進(jìn)一步開(kāi)拓超常規(guī)的思路，以新思路設(shè)計(jì)新工具，充實(shí)政策工具箱，提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對(duì)性、有效性。”

“2025年九項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)明確了主攻方向，關(guān)鍵在于政策執(zhí)行力度，確保黨中央決策部署落到實(shí)處。要繼續(xù)疏通政策傳導(dǎo)機(jī)制，讓宏觀政策有微觀效果；激發(fā)各方面主體的活力，特別是要強(qiáng)化正向激勵(lì)，激發(fā)干事創(chuàng)業(yè)的內(nèi)生動(dòng)力。”

中國(guó)社科院世經(jīng)政所副所長(zhǎng)徐奇淵在CMF宏觀經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)問(wèn)題研討會(huì)（第101期）上從黨的三大法寶出發(fā)，分析如何應(yīng)對(duì)“特朗普2.0沖擊”。其中，黨的三大法寶包括：黨的建設(shè)；武裝斗爭(zhēng)；統(tǒng)一戰(zhàn)線。在當(dāng)前中美關(guān)系背景下，黨的建設(shè)具有重要意義。第一，首要任務(wù)是加強(qiáng)自身建設(shè)，做好自己的事情。第二，當(dāng)前的“斗爭(zhēng)”應(yīng)以合作為最終目標(biāo)，通過(guò)“斗爭(zhēng)”尋求合作，這是雙邊關(guān)系的重要指導(dǎo)思想。第三，擴(kuò)大國(guó)際統(tǒng)一戰(zhàn)線，處理好與第三方國(guó)家的關(guān)系至關(guān)重要。敢于斗爭(zhēng)又善于斗爭(zhēng)是應(yīng)對(duì)貿(mào)易摩擦的重要原則，具體來(lái)看，我國(guó)在應(yīng)對(duì)貿(mào)易摩擦?xí)r采取了“扭抱纏斗”的策略。

我國(guó)應(yīng)將最廣泛的統(tǒng)一戰(zhàn)線從國(guó)內(nèi)拓展至國(guó)外，將第三方國(guó)家中能夠團(tuán)結(jié)的力量納入其中。中美之間的矛盾在一定程度上包含地緣政治沖突的因素，但中國(guó)與歐洲以及其他國(guó)家之間的矛盾在很大程度上屬于地緣經(jīng)濟(jì)沖突。從擴(kuò)大國(guó)際統(tǒng)一戰(zhàn)線的視角來(lái)看，中國(guó)致力于擴(kuò)大內(nèi)需，這一舉措不僅是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要組成部分，也是國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，更是改善地緣經(jīng)濟(jì)環(huán)境的重要切入點(diǎn)。如果中國(guó)成為全球重要的凈進(jìn)口市場(chǎng)，向全世界提供需求，那么中國(guó)與其他經(jīng)濟(jì)體的關(guān)系將從競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)變?yōu)榛パa(bǔ)。

“擴(kuò)大統(tǒng)一戰(zhàn)線，在國(guó)際范圍內(nèi)來(lái)看就是要盡可能地?cái)U(kuò)大國(guó)際統(tǒng)一戰(zhàn)線，把朋友做得多多的。”

“擴(kuò)大內(nèi)需是當(dāng)前做好自己事情的最直接體現(xiàn)；從敢于斗爭(zhēng)、善于斗爭(zhēng)的角度來(lái)看，擴(kuò)大內(nèi)需越成功，我國(guó)在中美雙邊關(guān)系中的斗爭(zhēng)地位就越主動(dòng)、越有利；與第三方國(guó)家實(shí)現(xiàn)更加平衡的經(jīng)貿(mào)關(guān)系，是改善地緣經(jīng)濟(jì)環(huán)境的關(guān)鍵點(diǎn)。”

北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院教授姚洋在CMF宏觀經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)問(wèn)題研討會(huì)（第102期）上指出，經(jīng)過(guò)幾年與美國(guó)的貿(mào)易摩擦，中國(guó)已逐漸適應(yīng)高關(guān)稅環(huán)境，且轉(zhuǎn)口貿(mào)易的規(guī)模及其受關(guān)稅影響的程度尚不明確。若將這些因素考慮在內(nèi)，關(guān)稅增加84%對(duì)GDP的負(fù)面影響仍可能達(dá)到-2%左右。目前，多數(shù)估算認(rèn)為，若關(guān)稅從20%增加到60%，即增加40個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)GDP的負(fù)面影響約為1個(gè)百分點(diǎn)。因此，此次關(guān)稅增加84%，對(duì)GDP的負(fù)面影響估計(jì)為2個(gè)百分點(diǎn)。基于這一估算，今年實(shí)現(xiàn)5%經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)的挑戰(zhàn)將非常大，關(guān)稅沖擊可能占到今年增長(zhǎng)目標(biāo)的40%-50%，這意味著為實(shí)現(xiàn)5%的增長(zhǎng)目標(biāo)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需達(dá)到7%到7.5%，才能彌補(bǔ)因關(guān)稅沖擊造成的負(fù)增長(zhǎng)缺口。

在國(guó)內(nèi)政策工具箱中，仍有諸多政策工具尚未充分利用，應(yīng)抓住機(jī)遇，化危為機(jī)，進(jìn)一步加大促進(jìn)內(nèi)需的力度。今年政府在促進(jìn)內(nèi)需方面已采取了較大規(guī)模的措施，方向正確，但仍有加碼空間，應(yīng)將更多注意力聚焦于影響內(nèi)需的關(guān)鍵因素，即“房間里的兩頭大象”。 第一頭“大象”是地方政府的財(cái)政困難，中央政府已開(kāi)始采取措施應(yīng)對(duì)，例如今年地方專項(xiàng)債規(guī)模達(dá)4.4萬(wàn)億元，在延續(xù)以往投資用途的基礎(chǔ)上，新增用于“三保”、用于 收儲(chǔ)土地和房屋兩個(gè)用途，但力度仍顯不足。第二頭“大象”是房地產(chǎn)業(yè)仍在下行，對(duì)整體需求產(chǎn)生了巨大影響，從投資到消費(fèi)，形成了一連串的連鎖反應(yīng)。因此，除個(gè)人消費(fèi)外，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注地方政府的財(cái)政狀況和房地產(chǎn)市場(chǎng)的下行問(wèn)題。

“如今形勢(shì)反轉(zhuǎn)，美國(guó)和歐洲開(kāi)始要求中國(guó)以技術(shù)換市場(chǎng)，這從側(cè)面反映了中國(guó)技術(shù)的進(jìn)步和競(jìng)爭(zhēng)力的提升。”

“中央政府的政策工具箱中仍有諸多工具可供使用。只要充分運(yùn)用這些工具，就一定能夠成功應(yīng)對(duì)特朗普2.0的沖擊，并實(shí)現(xiàn)今年5%的增長(zhǎng)目標(biāo)。”

南京大學(xué)長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院常務(wù)院長(zhǎng)劉志彪在CMF宏觀經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)問(wèn)題研討會(huì)（第97期）認(rèn)為，從產(chǎn)業(yè)角度來(lái)看，中國(guó)“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)的主要原因有以下五點(diǎn)。第一，在某一行業(yè)生產(chǎn)能力遠(yuǎn)超市場(chǎng)需求擴(kuò)張速度的情況下，每個(gè)企業(yè)的市場(chǎng)份額不斷減少，導(dǎo)致價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈。第二，在企業(yè)投入方面，要素投入往往會(huì)出現(xiàn)邊際收益遞減的現(xiàn)象，這會(huì)加劇企業(yè)的資金壓力，并導(dǎo)致資源浪費(fèi)。第三，在缺乏創(chuàng)新的情況下，企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)往往變?yōu)橥|(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致惡性價(jià)格戰(zhàn)。第四，產(chǎn)業(yè)進(jìn)入門檻過(guò)低或政府幫助突破市場(chǎng)壁壘，導(dǎo)致大量企業(yè)涌入市場(chǎng)，無(wú)法實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，最終通過(guò)降價(jià)進(jìn)行惡性競(jìng)爭(zhēng)。第五，中國(guó)終端行業(yè)巨頭通過(guò)壓迫上游供應(yīng)商降價(jià)和延遲付款，借此提高自身競(jìng)爭(zhēng)力，這種壓榨行為對(duì)上游企業(yè)造成了巨大壓力，甚至導(dǎo)致許多供應(yīng)商企業(yè)倒閉。

解決中國(guó)“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題不能一蹴而就，因?yàn)檫@和體制改革息息相關(guān)。首先，必須加強(qiáng)企業(yè)的自主性和決策獨(dú)立性，實(shí)施硬預(yù)算約束。其次，地方政府在競(jìng)爭(zhēng)中的角色需要調(diào)整，既要發(fā)揮積極性，又要抑制不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)。最后，在產(chǎn)業(yè)組織重構(gòu)方面，國(guó)家政策要鼓勵(lì)壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的形成，促進(jìn)兼并收購(gòu)和破產(chǎn)重組；在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型政策方面，應(yīng)支持技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新，鼓勵(lì)企業(yè)在創(chuàng)新前端的競(jìng)爭(zhēng)，支持有競(jìng)爭(zhēng)能力的企業(yè)，同時(shí)從補(bǔ)貼生產(chǎn)者轉(zhuǎn)向補(bǔ)貼消費(fèi)者，緩解產(chǎn)能過(guò)剩和“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)的壓力。

“從產(chǎn)業(yè)鏈的角度分析，中國(guó)在終端產(chǎn)品領(lǐng)域擁有強(qiáng)大的生產(chǎn)能力，形成了眾多行業(yè)巨頭。然而，這些巨頭往往把它們之間的激烈競(jìng)爭(zhēng)壓力，通過(guò)各種方法與渠道轉(zhuǎn)嫁給上游供應(yīng)商，表現(xiàn)為掠奪供應(yīng)商式的增長(zhǎng)。”

“要支持產(chǎn)業(yè)政策向前端轉(zhuǎn)移，而非后端的產(chǎn)能復(fù)制。產(chǎn)業(yè)政策的補(bǔ)貼方式需要進(jìn)行方向性的調(diào)整。”

中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際關(guān)系學(xué)院教授、國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院副院長(zhǎng)、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇（CMF）主要成員刁大明在2025年第5期《現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系》發(fā)表文章，就美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普(DonaldJ.Trump)在其第二任期“百日?qǐng)?zhí)政”內(nèi)外事務(wù)上的一系列極端政策議程發(fā)表觀點(diǎn)。特朗普的內(nèi)外極端議程反映出其再次執(zhí)政后的某些趨勢(shì)與傾向。對(duì)內(nèi)，這是由“帝王式總統(tǒng)”行政擴(kuò)權(quán)所驅(qū)動(dòng)的“小政府”的經(jīng)濟(jì)民粹主義與價(jià)值觀保守主義。對(duì)外，這是一種在無(wú)形維度（如國(guó)際領(lǐng)導(dǎo)力、國(guó)際機(jī)制與組織）收縮卻在有形維度（如領(lǐng)土、管轄權(quán)及資源控制權(quán)）擴(kuò)張的、雜糅著“門羅主義”與“冷戰(zhàn)思維”的交易型單邊主義。特朗普的極端議程難以給美國(guó)帶來(lái)真正的變革，而針對(duì)特朗普極端議程的深入反思才有可能觸及變革。

“加征關(guān)稅可能進(jìn)一步改變聯(lián)邦財(cái)政收入結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致對(duì)外高關(guān)稅再次成為美國(guó)的所謂‘常態(tài)’。”

“特朗普的內(nèi)外極端議程的確擺出了一副給美國(guó)帶來(lái)重大變革的架勢(shì)。但就歷史經(jīng)驗(yàn)而言，牽動(dòng)這個(gè)國(guó)家方向的重大變革基本上都發(fā)生在外部危機(jī)（如戰(zhàn)爭(zhēng)）或內(nèi)部危機(jī)（如內(nèi)戰(zhàn)或大蕭條）等關(guān)鍵背景之下。”

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