1400億！中國衛星，一鳴驚人！

“12連陽”之后，商業航天開始分化。

1月13日，商業航天指數（886078）重挫5.04%，基本要把昨日6CM漲幅給回吐出去。

不過，板塊龍頭中國衛星(600118.SH)卻強勢得很，繼昨日高位漲停之后，今日再度放量大漲4.17%。

全天成交金額227.4億元，創下歷史天量。

憑此，中國衛星新高之后再新高，最新市值1437億元，位列A股市場121位。

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超級“題材”

這波商業航天的持續性超出太多人意外了。

一開始很多人以為是市場資金短炒，板塊間的輪動。

萬萬沒想到，市場來真的，交易成持續性的大主線之一。

市場是如何演變而成的呢？

2025年，國家航天局先是設立了商業航天司，之后11月又出臺了商業航天三年行動計劃，到2027年基本實現商業航天高質量發展。

這一“機構+政策”的組合，標志著國家對商業航天的支持從零散項目扶持，轉向了體系化、生態化的培育，為產業帶來了前所未有的“確定性”。

到了12月下旬，上交所發布《商業火箭企業適用科創板第五套上市標準》，明確提出支持尚未形成一定收入規模的優質商業火箭企業在科創板發行上市。

1月9日，國際電信聯盟（ITU）官網顯示，2025年12月25日到31日期間，我國正式向ITU提交新增20.3萬顆衛星的頻率與軌道資源申請，覆蓋14個衛星星座，包括中低軌衛星。據統計，這是我國迄今規模最大的一次國際頻軌集中申報行動。

機構分析指出，太空算力已逐漸形成共識，海外巨頭已紛紛計劃布局太空數據中心，國內商業航天也進入規模化部署階段，未來幾年有望迎來爆發式增長。

這直接將市場對商業航天的推向高潮，成為A股史上超級“題材”。

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估值處于最貴時期

中國衛星主要從事小衛星、微小衛星研制業務和衛星應用業務，公司控股股東中國空間技術研究院，實控人為航天科技集團。

中國衛星在2025年半年度業績說明會上透露，公司開發了覆蓋完整序列的小衛星/微小 衛星公用平臺型譜，產品涉及光學遙感、電磁與微波遙感、通信、科學與技術試驗等領域，具備復雜星座系統設計、全鏈路仿真、自主任務規劃、星上智能處理、AIT一體化管控、組批生產等核心技術能力。

先后成功研制發射了珠海一號衛星星座、高景一號衛星星座、四維遙感衛星星座、北京三號衛星、海絲二號衛星等商業遙感衛星。

目前，我國低軌衛星互聯網正處于密集發射組網階段，公司積極參與包括低軌衛星互聯網在內的商業航天產業發展，為控股股東所屬單位及其他市場參與者提供產品和服務，主要參與星上部分載荷、太陽電池、地面信關站基帶處理設備以及多款寬帶通信終端、導航增強終端等產品的研制及配套供貨。

因部分衛星系統研制項目完成合同履約進度節點驗收確認收入；同時，公司宇航部組件產品、地面系統集成項目等業務訂單同比增長，中國衛星經營業績得到較大改善。

25Q3，中國衛星營收17.82億元，同比增長177.31%，環比增長102.63%。

利潤端，成功扭虧。其中，歸母凈利潤4530.29萬元、扣非凈利潤4131.15萬元。

有機構分析認為，公司背靠衛星研制核心國家隊航天五院，卡位最關鍵的小衛星研發制造環節，有望充分受益商業航天和衛星互聯網行業未來蓬勃的發展。

這就有了市場資金的洶涌做多。

不過，經過這么一輪暴漲，中國衛星估值已經不低了。

目前，公司PE（TTM）2500.54倍，處于歷史最貴。