從400萬到港交所：昆山，用19年的陪伴助力瑞博生物上市

2026年1月9日上午，香港聯(lián)合交易所內(nèi)，昆山市委領(lǐng)導(dǎo)與瑞博生物創(chuàng)始人梁子才共同敲響了開市鑼。

這是中國小核酸藥物領(lǐng)域的“港股第一股”，也是江蘇省今年首家上市企業(yè)。發(fā)行價每股57.97港元，募集資金總額超過18億港元，開盤價75港元，漲幅29.38%——在港股生物科技板塊經(jīng)歷調(diào)整期的當下，這一表現(xiàn)凸顯市場對瑞博生物的認可。

而比這些數(shù)字更值得關(guān)注的，是這家企業(yè)與腳下這片土地之間十九年的漫長陪伴。

2007年，當梁子才將瑞博生物落戶昆山時，國內(nèi)小核酸藥物領(lǐng)域還是一片荒漠。就是在那個時候，昆山國資集團就敏銳地投入400萬元種子資金，以“創(chuàng)始合伙人”的角色，與這位科學(xué)家一起開始了漫長創(chuàng)業(yè)路。

在資本追逐變現(xiàn)的時代，昆山，為什么如此有耐心？

十九年前，昆山作出400萬元種子投資的決策時，小核酸藥物在全球范圍內(nèi)都還是一個前沿概念。

2007年的中國生物科技領(lǐng)域，創(chuàng)新藥研發(fā)寥寥無幾，更不用說小眾的小核酸藥物。

但昆山看到了別人沒看到的東西。

當時的昆山已完成從農(nóng)業(yè)縣到制造業(yè)強市的轉(zhuǎn)型，但產(chǎn)業(yè)升級的焦慮依然存在。當?shù)卣庾R到：代工制造模式的天花板有限，必須布局未來產(chǎn)業(yè)。

但未來產(chǎn)業(yè)究竟長什么樣子？老實說，當時的昆山也不知道，但他們知道應(yīng)該尊重人才，相信人才，尤其是敢于創(chuàng)新的人才。

梁子才博士作為中國小核酸產(chǎn)業(yè)的開拓者，在小核酸領(lǐng)域有深厚的學(xué)術(shù)背景，自1998年建立獨立實驗室便專注于此，面對科研成果難以轉(zhuǎn)化的普遍困境，他希望能將研究成果真正轉(zhuǎn)化為造福社會的產(chǎn)品。

2007年，梁博士放棄了安穩(wěn)的學(xué)術(shù)生涯，在昆山創(chuàng)立瑞博生物。他預(yù)見到小核酸技術(shù)在慢性病治療上的顛覆性潛力，選擇了這條需要長期投入的創(chuàng)業(yè)道路。

醫(yī)療機構(gòu)的研發(fā)經(jīng)費需求很旺盛，梁子才需要給團隊“找錢”，而昆山的大方超出了他的意料。

與急于退出的風(fēng)險投資不同，昆山對企業(yè)陪伴被形容為“長情陪伴”。這種耐心源于對產(chǎn)業(yè)規(guī)律的尊重：生物醫(yī)藥研發(fā)周期長，需要持續(xù)投入。

因此昆山政府會定期通過組織行業(yè)會議、推動產(chǎn)學(xué)研合作、制定專項產(chǎn)業(yè)政策等，幫助梁子才團隊招募外資資金，同時持續(xù)投入運行經(jīng)費。梁子才也在昆山的支持下，一步步搭建起了小核酸藥物的研發(fā)平臺。

小核酸藥物研發(fā)有兩個核心難題：“精準遞送”與“長效安全”，瑞博生物自主研發(fā)出了肝靶向遞送平臺RiboGalSTAR?，成功攻克了這些難題。

隨后，瑞博生物陸續(xù)建立了針對腫瘤的RiboOncoSTAR?和針對腎臟、中樞神經(jīng)系統(tǒng)的RiboPepSTAR?平臺，形成了多元化的遞送技術(shù)矩陣。

2023年，瑞博生物與德國制藥巨頭勃林格殷格翰達成總額高達20億美元的戰(zhàn)略合作，這是中國小核酸技術(shù)平臺出海的首個里程碑式交易。

目前，瑞博生物已有七款自研siRNA候選藥物進入臨床階段，臨床進度位居行業(yè)前列。而這些成果的背后，是十九年如一日的堅持投入。

瑞博生物董事長兼首席執(zhí)行官梁子才對此感受頗深：“我們在昆山的安家是一個典型的‘眾人拾柴火焰高’的過程，政、產(chǎn)、研、資如同一張桌子的四條腿，缺一個要素桌子都不會穩(wěn)固。”

在瑞博生物尚未有任何產(chǎn)品上市的長達十幾年里，昆山通過多種方式為企業(yè)輸血：協(xié)助申請國家重大科技專項，支持其參與“重大新藥創(chuàng)制”等13項國家級課題；提供土地、政策優(yōu)惠，建設(shè)專業(yè)園區(qū)；幫助企業(yè)引進人才，打造團隊。

瑞博生物董事長梁子才深有感觸：“像我們這種做原始創(chuàng)新的企業(yè)，很長時間都是只花錢不賺錢，昆山的‘耐心資本’彌足珍貴。”

而這種耐心，其實也是來自于昆山自身的發(fā)展經(jīng)驗。

從1984年自費創(chuàng)辦開發(fā)區(qū)起步，昆山同樣經(jīng)歷了從被質(zhì)疑到被認可的漫長過程，當時，昆山還是蘇州下轄縣區(qū)中排名墊底的“小六子”，一個典型的農(nóng)業(yè)縣，沒有工業(yè)基礎(chǔ)，也不是國家首批沿海開放城市。

當國務(wù)院批準設(shè)立首批經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)時，名單里沒有昆山。但昆山?jīng)]有等待，而是做出了一個大膽決定：在縣城東側(cè)劃出3.75平方公里的土地，“自費”興辦工業(yè)小區(qū)。

在沒有國家投資、沒有政策“名分”的背景下，昆山秉持“富規(guī)劃、窮開發(fā)”的思路，靠著拆遷、修路、建廠，硬是在農(nóng)田上起步，讓工業(yè)項目“生根發(fā)芽”。

這種“不等、不靠、不要，敢想、敢闖、敢干”的精氣神，是“昆山之路”的起點。

也是后來富裕之后的昆山，愿意俯下身子為優(yōu)質(zhì)企業(yè)服務(wù)的原因——“苦”過來的昆山，更能理解創(chuàng)新企業(yè)的成長規(guī)律。

梁子才至今對昆山早期關(guān)鍵的400萬元投資記憶猶新，更感念昆山在后續(xù)多輪融資中的長線支持。

梁子才

昆山的耐心不僅體現(xiàn)在瑞博生物一家企業(yè)上。

2008年，在全球金融危機背景下，昆山前瞻性地布局小核酸產(chǎn)業(yè)，建設(shè)中國第一個小核酸產(chǎn)業(yè)基地，吸引上下游企業(yè)集聚，形成“做核酸，到昆山”的產(chǎn)業(yè)共識。

而后核酸產(chǎn)業(yè)基地從零開始，并逐步擴展為生命健康產(chǎn)業(yè)園，如今已形成“核心區(qū)+輻射區(qū)+聯(lián)動區(qū)+功能區(qū)”的“有域無界”發(fā)展模式。

在園區(qū)內(nèi)，昆山構(gòu)建了覆蓋小核酸技術(shù)、藥物發(fā)現(xiàn)、藥物前臨床、臨床前和臨床研究及產(chǎn)業(yè)化的全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)能力。

昆山小核酸及生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園

精準產(chǎn)業(yè)政策也是昆山培育產(chǎn)業(yè)生態(tài)的關(guān)鍵一環(huán)。

昆山先后制定出臺了《昆山支持醫(yī)美與醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》《關(guān)于推動生物醫(yī)藥與消費醫(yī)療產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新集群高質(zhì)量發(fā)展的實施細則》等政策。

近兩年，昆山生物醫(yī)藥企業(yè)共獲評各級各類科技項目120余項，累計獲得資金支持2.1億元。

昆山還通過開展祖沖之攻關(guān)計劃“百校群英薈”產(chǎn)學(xué)研對接等活動，廣泛搭建院企、校企供需交流合作平臺，引導(dǎo)和推動企業(yè)新增研發(fā)投入超11.1億元。

人才聚集是昆山產(chǎn)業(yè)生態(tài)的另一個亮點，昆山生命健康產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域匯聚了張禮和院士、閻錫蘊院士等院士團隊，引進國家級重大人才工程入選者13名。

除了瑞博生物，昆山還培育出全國首家采用第五套標準登陸科創(chuàng)板的上市企業(yè)——澤璟制藥，引進全球質(zhì)子醫(yī)療系統(tǒng)裝備領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)邁勝質(zhì)子醫(yī)療產(chǎn)業(yè)化項目，并聚集了醫(yī)源醫(yī)療、華測生物、新蘊達、永信藥品等一批高科技企業(yè)。

這些企業(yè)相互協(xié)同，形成了生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的“昆山之路”。

從企業(yè)初創(chuàng)時的資金支持，到產(chǎn)品攻關(guān)時的呵護堅守，再到潤物無聲的生態(tài)打造，昆山展現(xiàn)了政府作為“創(chuàng)始合伙人”的擔(dān)當。

澤璟制藥生物新藥產(chǎn)業(yè)化基地

政策持續(xù)輸血是陪伴企業(yè)成長的充分條件，但對于昆山這個擁有3500家高新技術(shù)企業(yè)的城市來說，單單靠政策文件也是不夠的。

昆山對瑞博生物等科創(chuàng)企業(yè)的支持，離不開其多元化的金融創(chuàng)新體系。

2020年8月，昆山市金融支持深化兩岸產(chǎn)業(yè)合作改革創(chuàng)新試驗區(qū)（簡稱“昆山金改區(qū)”）獲批成立，成為全國唯一以“兩岸”為主題的金融改革試驗區(qū)。

昆山金改區(qū)自獲批以來，已累計落地79項創(chuàng)新成果，其中38項為江蘇省首創(chuàng)，包括大陸首筆人民幣兌新臺幣NDF匯率避險業(yè)務(wù)等，都是開全省之先。

此外，金改區(qū)還設(shè)立了總規(guī)模15億元的綜合風(fēng)險池，截至2025年12月底，撬動銀行發(fā)放貸款961億元，服務(wù)企業(yè)7813家。

這一金融舉措，也為像瑞博生物這樣的創(chuàng)新型企業(yè)提供了關(guān)鍵的早期資金支持。

今天的昆山已經(jīng)擁有龐大的金融機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)：共有銀行業(yè)機構(gòu)41家、證券機構(gòu)17家、保險機構(gòu)47家，地方金融組織38家。

截至2025年11月末，昆山市銀行業(yè)金融機構(gòu)本外幣各項存款余額8134.30億元，本外幣各項貸款余額8487.09億元。

基金引導(dǎo)是昆山支持科創(chuàng)企業(yè)的重要手段。昆山充分發(fā)揮QFLP試點作用，對接交銀資本、啟明創(chuàng)投等機構(gòu)，落地交銀華僑數(shù)字基金、啟舜基金等4只QFLP試點基金，總規(guī)模22.4億元。

其中，啟舜QFLP基金認繳規(guī)模達2億美元，重點投向科技、醫(yī)療創(chuàng)新等行業(yè)早期和成長期優(yōu)秀企業(yè)。

此外，昆山還積極搶抓蘇州獲批金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資試點機遇，落地2只AIC試點基金。這些基金遵循耐心資本的投資理念，注重長期回報，不受市場短期波動干擾，對風(fēng)險有較高承受力。

企業(yè)上市培育是昆山金融支持的另一個重點。昆山積極搶抓資本市場改革契機，強化梯隊培育，推進企業(yè)利用資本市場做大做強。

截至目前，昆山累計境內(nèi)外上市企業(yè)51家，境內(nèi)外上市企業(yè)總市值超4000億元。

昆山還成立了“專精特新”企業(yè)赴北交所上市服務(wù)聯(lián)盟，為區(qū)內(nèi)“專精特新”企業(yè)上市提供更有力的支持和保障。

為什么瑞博生物敲鐘會叫上領(lǐng)導(dǎo)？這也是源于對昆山的一份感恩。

回到2026年1月9日的港交所。瑞博生物首日開盤29.38%的漲幅，為這段19年長跑寫下了精彩的注腳。

但資本市場的短期表現(xiàn)，遠不能完全反映這家企業(yè)及其背后這座城市的堅持與韌性。

瑞博生物所在的小核酸及生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園，已聚集了150多家高成長性企業(yè)。澤璟制藥成為科創(chuàng)板生物醫(yī)藥第一股，邁勝醫(yī)療成為全球質(zhì)子醫(yī)療系統(tǒng)裝備領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)。

隨著瑞博生物的成功上市，昆山已經(jīng)開始布局更遠的未來。

因為昆山的產(chǎn)業(yè)愿景已經(jīng)不再局限于小核酸領(lǐng)域，而是瞄準了更廣闊的生命健康產(chǎn)業(yè)。

目前，昆山正在規(guī)劃四期共計2200多畝的生命科學(xué)產(chǎn)業(yè)園。在昆山小核酸及生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園基礎(chǔ)上，這里將以“區(qū)域+功能”為目標，科學(xué)規(guī)劃企業(yè)孵化、加速、產(chǎn)業(yè)化以及行政辦公、生活配套等功能片區(qū)。

生命科學(xué)產(chǎn)業(yè)園

這是昆山加快建設(shè)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新集群的新舉措。

而對于瑞博生物而言，上市只是一個新的起點。這家企業(yè)計劃將募集資金的70%以上用于三個核心產(chǎn)品的研發(fā)，目前全球小核酸藥物市場正處于高速增長通道。

根據(jù)弗若斯特沙利文報告，全球小核酸藥物市場已從2019年的27億美元增長至2024年的57億美元，并預(yù)計該市場將于2029年及2034年分別達到206億美元和549億美元。

面對這一廣闊市場，瑞博生物已經(jīng)在肝外遞送技術(shù)上布局，開發(fā)了針對實體瘤的RiboOncoSTAR?和針對腎臟、中樞神經(jīng)系統(tǒng)等組織的RiboPepSTAR?平臺，旨在突破肝靶向局限，擴大治療疆域。

昆山?jīng)]有停，瑞博生物也沒有停，對于兩者而言，19年是注腳也是新的開始。

實踐表明，通過耐心投資，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)，縣域經(jīng)濟同樣可以在全球科技競爭中占據(jù)一席之地。

至少很多像瑞博生物這樣的種子企業(yè)，已在昆山這座縣城，蔚然成蔭。