營收183億利潤199億，馬云王興劉強東看了都得懵

攜程財報炸了！營收183億利潤199億，馬云王興劉強東看了都得懵

看完攜程2025年第三季度財報，估計馬云、王興、劉強東都得氣得想報警。這一季攜程營收183億，利潤卻高達199億，利潤比收入還高，這畫面離譜得有點“美”。

當然，這其中包含賣掉印度業務的一次性收益，可即便刨掉這筆，攜程凈利潤依然有62億，凈利率高達34%。這個成績讓它在財富中國500強里排第7，也是唯一一家擠進前十的互聯網公司。換句話說，攜程現在的賺錢效率，連騰訊、拼多多都得靠邊站。

可問題來了，旅游消費這兩年不算景氣，酒店打折促銷，景區內卷嚴重，為啥攜程還能笑得這么燦爛？別急，咱們從源頭捋一捋，攜程憑什么能穩坐旅游行業的釣魚臺。

首先，攜程的江山，是靠買買買堆出來的。早在2000年初，攜程就收購了國內最大的訂房中心；2003年成功上市，手握真金白銀后，面對同行打得頭破血流的價格戰，攜程干脆直接掏錢，把競爭對手一個個收入囊中——買去哪兒、買藝龍，同程也是自家人。

結果就是，到2024年，攜程在線旅游的市場份額高達56%，第二名的最大股東還是攜程自己。這叫什么？打不過我，就讓我控股你。攜程的護城河從不在價格，而在精準人群和靠譜服務。

美團、飛豬、京東這些后起之秀，都試過從攜程手里搶生意：美團靠外賣流量主攻低價酒店，飛豬背靠阿里砸百億補貼，京東甚至一度推出零傭金模式?？山Y果呢？打價格戰確實能搶來一波流量，卻始終搶不到攜程的核心客戶。

攜程的主力客戶是誰？是出差黨、公司報銷黨、老錢中產。這批人根本不在乎幾十塊的優惠券，他們最看重的是有房可開、發票齊全、售后靠譜。所以在四星級、五星級酒店這類高利潤領域，美團根本撬不動攜程的用戶，這群人只認“穩”和“信任”。

這就是攜程的底層邏輯：重資產行業，拼的是服務壁壘。旅游業是典型的重資產行業，酒店要付房租，航司要養飛機，客流只要稍微斷一點，馬上就虧錢。比如一家200間客房的酒店，得入住100間才能保本，多3間就能賺，少3間就虧本，所以酒店最怕的就是空房。

這時候，誰能保證穩定客流？攜程?？恐嫶蟮母叨擞脩羧汉途珳实姆职l算法，攜程成了酒店、航司的“救命稻草”，哪怕抽傭比例高，他們也只能忍。掌握了優質客流，就等于掌握了行業話語權。

更離譜的是，攜程老板梁建章這幾年幾乎沒怎么管業務，天天在網上呼吁生孩子，寫論文、上節目提人口政策建議，公司里的年輕人都笑他“不務正業”?？善谶@段時間里，攜程的利潤創了歷史新高。

攜程還真把“生育友好”落到了實處：推出彈性辦公、三胎補貼、加長產假等政策。其他互聯網大廠忙著裁員、逼加班，攜程卻搞出了互聯網圈最佛系的企業文化，結果利潤漲得比誰都快。

別人扎堆卷前沿科技、卷流量大戰、卷AI，攜程卻穩穩守著旅游這個“慢行業”，靠成熟的系統、靠譜的服務和用戶的信任賺錢。2025年前三季度，全國旅游總收入5200億，攜程一家就貢獻了470億營收，幾乎拿走了整個行業的10%。

你說它是不是軟壟斷？是。但人家壟斷得優雅，還完全合法。梁建章不追AI風口，不打價格戰，卻帶著一家“鼓勵生娃”的公司，賺到了互聯網行業最實在的錢。

有時候不得不感嘆，真正的高手，從來不靠焦慮賺錢，只靠踩準節奏。