70后大叔做冷門生意，一年低調賺了近6億，準備上市了

作者 | 曾有為

來源 | 品牌觀察官（ID：pinpaigcguan）

引言：三度遞表，再闖港股！在市場規模僅16億元的小眾賽道，且看中年人的“收藏生意”再次撬動資本市場。

繼2024年A股上市擱淺、2025年5月港股首次遞表失效后，一而再、再而三，同年11月銅師傅再次向港交所遞交招股書，第三次向資本市場發起沖刺。

這家被稱為“中年男人的泡泡瑪特”的銅工藝品企業，正試圖向投資者證明，在這個年規模僅16億元的小眾賽道，也能依靠“藝術品品質、工業品價格”的內核破圈，講出一個可持續增長的資本故事。

從銅到塑膠再到金銀，銅師傅正在不斷拓寬自己的可能性，用高品質的材質與高超的匠人手藝，將傳統的銅制手藝變為一門年入近6億的生意。

當年輕人沉迷于盲盒手辦，另一群追求質感與內涵的中年消費者，正將“掂著有分量”的銅工藝品，視作書房、客廳中不可或缺的精神擺件。

12年深耕，小米系加持，三次沖擊上市，銅師傅看似已站穩腳跟。然而，光鮮背后隱憂浮現：三成市占率難掩營收觸頂之困，銅價波動不斷擠壓利潤空間，IP聯名與多元拓展尚未形成穩定增長曲線。

此次三度遞表，不僅是一次資本化的關鍵轉折點，更是對其商業模式韌性與品牌破局能力的一次公開大考。

從關公像到《大圣》

一場“賭氣”的創業征途

銅師傅的故事始于2013年的一次偶然的購物經歷，創始人俞光這個出生于浙江紹興的中年男性，人生經歷也是頗為豐富，念美術中專時擺過地攤、賣過對聯，批發過T恤，步入社會后甚至干過裝修，但都沒能折騰出什么名堂，本以為就會這么一直平凡下去。

但俞光怎甘如此，2002年，憑借衛浴出口生意，俞光也是小有成就，短短一年就實現了財富自由。

2013年命運的齒輪開始轉動，當時的他被一尊關公像吸引，然而面對120萬的高價，俞光卻被狠狠刺痛了，最終沒能狠下心“剁手”。

深知其中溢價嚴重的俞光正是心高氣傲的時候。所以打算手搓一個銅關公，在此過程中，憑借敏銳的商業嗅覺，俞光察覺到了其中蘊含的商機。

至此一家起步于杭州的銅師傅誕生了，當時的銅制工藝品長期處于“有品無牌”狀態，抓住這個機遇，俞光果斷投入300萬用于研發，期間砸掉上百個不合格模具，只為做出高質量的全銅工藝品。

功夫不負有心人，最終銅師傅成功攻克全銅工藝品規模化生產難題，并確立了“藝術品品質、工業品價格”的核心定位。而這一定位恰好擊中了消費者的心理，與消費者看重“工藝與價格匹配度”的需求不謀而合。

2014年，帶著眾人期待的銅質小沙彌擺件成功面世。

趁熱打鐵，2015年銅師傅蹭了波好熱度，借助國產動畫電影《西游記之大圣歸來》的東風，銅師傅團隊推出了“歡樂西游”系列產品。

但真正的爆點出現在2016年，凝聚眾人心血的“大圣之大勝”銅像登陸淘寶眾籌，以高達216萬元的眾籌金額刷新了平臺設計類產品紀錄，一舉成名。

至此，銅師傅不僅驗證了市場對高性價比銅工藝品的旺盛需求，也標志著其站上了 “小米門徒”式企業的起跑線。

市占率超三成

小眾賽道領頭羊的隱形天花板

憑借“藝術品品質、工業品價格”的顛覆性定位，銅師傅迅速崛起為行業龍頭。在最新招股書中顯示，截至2024年底，其在中國銅質文創工藝產品市場的占有率高達35.0%，線上市場份額更達44.1%。

在高度集中的市場中，前三名參與者合計占有超過71.9%的份額，而銅師傅穩居第一。

本以為前途會是一片光明，可沒想到天花板卻觸手可及。

數據顯示，2024年中國銅質文創工藝產品整體市場規模僅為15.8億元，且預計到2029年才緩慢增長至約23億元，五年復合增長率僅有7.7%。

相比之下，更具成本優勢的塑膠樹脂材質，其市場規模預計將從2019年的380億元躍升至2029年的1555億元。

這意味著，銅師傅所在的金屬材質賽道雖具文化價值，但整體增長空間遠不如其他材料。

即使銅師傅除了王牌產品銅質文創產品外還有塑料潮玩、銀質、黃金等文創產品。但在其核心產品收入占比達到96.6%的情況下，其他邊緣產品的收入合計占比不足5%。

這種結構性限制也直接映射在業績上。雖然公司營收從2022年的5.03億元穩步增長至2024年的5.71億元，但是增長也已經顯示出疲態。

更重要的是，其盈利能力也出現波動，2023年凈利潤同比下滑22.5%至4413萬元，即便2024年回升至7898萬元，但2025年上半年凈利潤又同比下滑23.9%至3024萬元。

剔除上市開支等一次性因素后，銅師傅預計2025全年凈利潤有望超過2024年，但增長的不穩定性已成為投資者關注的焦點。

龍頭地位之下，如何突破細分市場本身的規模瓶頸，是銅師傅必須面對的長期命題。

聯名與推廣齊頭并進

多元嘗試下的認知錯位

面對核心賽道增長乏力，銅師傅一直在積極尋求突破，試圖通過多元化方式突破增長的天花板。

俗話說兩條腿走路才能走得更長遠。

一方面，公司大力推行IP聯名策略，與《復仇者聯盟》、《變形金剛》、《權力的游戲》等國際頂級IP，以及《哪吒之魔童鬧海》等國內熱門IP展開合作，希望吸引更年輕的消費群體。

另一方面，公司也在品類上也全面開花，可謂是塑膠、金、銀、木都有涉獵。推出專注于銀質文創的子品牌“閱銀”、定位黃金文創的“璽匠金鋪”、瞄準年輕潮玩的塑膠品牌“歡喜小將”。而其主營木質文創產品的“唯檀”由于2022年收入僅占總收入3%，于2022年已經全面停產。

而銅師傅做出的努力不止于此，在銷售渠道上，銅師傅正在積極開拓美國等海外市場，同時持續擴張線下直營店網絡。

但努力和收獲似乎并不成正比。

從市場反饋看，消費者似乎并不買賬，部分消費者認為，鋼鐵俠、哪吒等熱門IP的聯名產品“同質化嚴重”、“缺乏原創性”，反而更青睞基于中國傳統文化的自研設計，如“大圣系列”、“銅葫蘆”等。

究其原因，是核心消費群體中年男性與聯名IP的目標受眾年輕群體存在錯位。這種嘗試與核心客群偏好之間的張力，使得多元化探索至今未能真正撼動公司“單腿走路”的業務結構。

三度遞表港交所

資本市場下的權衡

2025年11月，銅師傅第三次向港交所遞交上市申請，這是其繼2024年9月主動終止A股創業板上市計劃、2025年5月首次港交所遞表失效后的又一次關鍵沖刺。

然而，資本市場也有自己的考量。

一方面，公司有其獨特價值，作為細分市場龍頭，擁有35%的市占率和強大的品牌認知，同時背靠小米，兩度獲得雷軍投資，被雷軍評價為“小米體系外最像小米的企業”。

但另一方面，諸多風險因素亦十分突出，在這個小眾賽道上，增長空間十分有限，而且隨著銅價的逐年增長，產品結構單一且超95%營收依賴銅制產品的銅師傅抗風險能力仍有待提升。

此次IPO能否成功，不僅取決于財務數據，更在于其能否向資本市場證明，在守住工藝品質與價格底線的同時，有能力打開新的增長維度。

從被120萬關公像“刺痛”，到受雷軍青睞、成為行業龍頭。銅師傅走過了12年，它的成功離不開其對品質的追求，當然也離不開其精準契合消費者心理的性比價。

這12年是一場俞光對銅制品不合理定價質疑的跨界嘗試。它的成功，用性價比打破了銅工藝品的價格壁壘，卻也困于小眾賽道與產品單一的先天局限。

上市不是終點，而是品牌力與破圈傳播的新起點。銅師傅的未來，不僅在于能否守住“藝術品品質、工業品價格”的初心，更在于在銅價持續波動的現實下，如何平衡原材料成本、工藝品質與消費者心理預期，將性價比轉化為可持續的品牌護城河。

這才是消費者愿意為“沒用”的東西持續買單的真正理由。這門生意的長期主義，最終將取決于，在資本的冷硬與俞光“藝術品品質、工業品價格”的情懷之間，能否找到那個持久的平衡點。

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