難！難！難！“光伏組件第一股”被追債1.4億后，再預虧！

屋漏偏逢連陰雨，破船偏遇打頭風。繼被滁州全椒經開區管委會解除投資合作協議，追償1.4億元投資款后，“光伏組件第一股”億晶光電（600537）又發布一個利空消息。

1月7日，億晶光電發布了2025年業績預虧的提示性公告。因財務核算工作尚未完成，其并未披露2025年營收、凈利潤預期數字，但從公告的內容來看，這家老牌光伏組件廠商的業績并不理想。

億晶光電表示，經財務部門初步測算，預計2025年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為負值，2025年度經營業績將出現虧損，且虧損金額預計將會超過上一年度經審計的凈資產，公司2025年度期末凈資產可能為負值。

億晶光電2025年三季報顯示，前三季度公司主營收入15.56億元，同比下降42.58%；歸母凈利潤-2.14億元，同比上升62.64%；扣非凈利潤-2.12億元，同比上升63.19%；其中2025年第三季度，公司單季度主營收入3.75億元，同比下降27.96%；單季度歸母凈利潤-6124.21萬元，同比上升40.12%；單季度扣非凈利潤-6125.53萬元，同比上升39.35%。

透過上數數據可以看到，億晶光電2025年前三季度的虧損較上年同期明顯收窄，尤其是第三季度凈虧損額未超過1億元，業績向好的勢頭更加明顯。

若按此業績來測算，億晶光電第四季度虧損額在6000萬元的話，那么2025全年歸母凈利潤虧損應當在2.8億元左右，不會超過3億元。

然而，據“虧損額將超過上年經審計的凈資產”這句表述來看，億晶光電第四季度虧損額可能遠超6000萬元，其業績在第三季度略有起色后，第四季度凈虧損額可能進一步擴大。

億晶光電2024年報顯示，截至2024年12月底公司凈資產為434,649,606.89元，較2023年末的2,524,319,307.08元大降了82.78%。

以2025年凈虧損額超2024年凈資產（4.34億元）口徑測算，億晶光電第四季度凈虧損額將超過2.2億元，創下單季最高虧損額，要知道2025年前三季歸母、扣非凈虧損分別為2.14億、2.12億元。

這暗示，其第三季度的業績好轉僅是曇花一現，第四季度虧得可能更多。至于第四季度為什么虧損增加，猜測全椒縣追回1.4億元投資款可能是一個因素。

億晶光電為荀建華所創立，2011年通過借殼海通集團上市，系首家登陸上交所主板的組件企業，因此被譽為“光伏組件第一股”。但億晶光電并未把握住融資便利的機會，把規模做大做強。

截至2024年底，億晶光電擁有5GW PERC電池產能、7.5GW TOPCon電池產能以及10GW組件產能，攏共12.5GW的電池片產能和10GW組件產能。產能規模不僅與晶科能源、晶澳科技、隆基綠能、天合光能和通威股份等頭部相差甚遠，還被一道新能等后起之秀趕超。

這輪行業調整周期，更令億晶光電雪上加霜。2025年1月，常州基地5GW PERC電池產能和滁州基地7.5GW TOPCon電池產能已經停產。同時，總投資103億元的10GW TOPCon電池剩余2.5GW電池片，以及二期10GW光伏切片、三期10GW光伏組件項目投資協議已解除。

人才大面積流失，也是億晶光電有待解決一大困境。2017年，荀建華家族將控股權轉讓深圳勤誠達投資后，原班的管理團隊悉數出走。勤誠達投資入主后，高層頻繁發生變動，唐駿早已離職。控股股東唯之能源所持全部股份已部司法拍賣，億晶光電現無實際控制人。

因持續虧損，億晶光電凈資產爆降，資產負債率不斷上升。截至2025年9月30日，公司資產負債率已達95.24%，遠超70%的警戒線水平，毛利率則為1.83%。

在當前市場環境下，億晶光電2025年業績出現虧損并不意外，但第四季度虧損可能擴大，對整個光伏行業不是好兆頭。全行業Q3業績減虧，甚至扭虧為盈，是否也是曇花一現？（草根光伏）