賬上656億現(xiàn)金，萬科卻連20億都還不上，王石大佬光環(huán)崩塌？

最近萬科王石的私人生活成了熱議焦點，比他小30歲的嬌妻田樸珺，在社交平臺悄悄清空了所有兩人合照，十年相伴的親密影像，一夜之間全部歸零，不留半點痕跡。

往年的采訪片段隨即被網(wǎng)友扒出。鏡頭里，王石曾坦言自己深夜獨守空房，小心翼翼詢問田樸珺何時回家，得到的卻是冰冷反駁：你這樣問讓我很煩，商界大佬在感情里的卑微姿態(tài)，讓外界唏噓不已。

坊間離婚流言瞬間傳開。盡管田樸珺很快出面辟謠，但事出反常必有妖。豪門婚姻從來離不開利益捆綁，曾經(jīng)的弱勢方如今挺直腰桿，答案或許只有一個：王石已經(jīng)給不了對方想要的資源與價值。

他不再是那個一手掌控萬科的行業(yè)教父，而曾讓他站上巔峰的萬科，也早已不是當(dāng)年的宇宙第一房企，這場婚姻風(fēng)波，更像是萬科輝煌不再的縮影，不經(jīng)意間暴露了企業(yè)背后的深層困境。

萬科的現(xiàn)狀確實糟糕到了極點。要知道，這家企業(yè)從1988年上市到2023年，累計分紅高達1030億元，曾經(jīng)是業(yè)內(nèi)公認的現(xiàn)金流最健康房企。誰能想到，如今連20億元的債務(wù)都無力償還。

12月26日，萬科發(fā)布的公告揭開了窘境。公司首次提出的債務(wù)延期方案沒通過，好在債權(quán)人網(wǎng)開一面，同意給予30個工作日的寬限期。

這場景像極了朋友借錢到期還不上，協(xié)商延期遭拒后，對方給了30天緩沖期想辦法，國際評級機構(gòu)標(biāo)普可沒這么寬容。直接將這次延期認定為實際違約，給萬科的信用狀況打上了不及格的標(biāo)簽。

疑問隨之而來，萬科到底經(jīng)歷了什么？曾經(jīng)賺得盆滿缽滿的企業(yè)，錢到底去了哪里？

房地產(chǎn)行業(yè)鼎盛時期，各家房企的擴張打法五花八門，有的拼命舉債滾雪球，有的四處搶地當(dāng)“地王”，整個行業(yè)彌漫著激進的氣息。

萬科卻特立獨行，一直立著“三好學(xué)生”的人設(shè)，不行賄、不囤地、不炒房的口號喊得響亮，在一眾激進玩家中顯得格外穩(wěn)重。

不少購房者就是沖著這份靠譜，果斷選擇了萬科的房子，可潮水退去才發(fā)現(xiàn)，萬科原來也在裸泳，賺過兩千多億元的行業(yè)巨頭，如今連20億元都拿不出來，這看似矛盾的背后，藏著行業(yè)調(diào)整期的普遍困境。

先看客觀原因。截至2025年9月底，萬科披露的貨幣資金還有656.8億元，但國際評級機構(gòu)指出，這些現(xiàn)金大部分是受監(jiān)管的預(yù)售資金，并非自由可用的流動資金。

這意味著萬科的大部分現(xiàn)金都分散在全國各地的項目公司賬戶里，按照監(jiān)管要求，這些錢必須優(yōu)先保障項目施工和按時交樓，被相關(guān)部門管得很嚴，集團總部想隨意調(diào)撥，根本沒有可能。

近期廣東茂名出臺的樓市新政或許能說明監(jiān)管力度。新政明確規(guī)定，即便用銀行保函置換預(yù)售監(jiān)管資金，置換后仍需保留70%的資金確保竣工交付，這種監(jiān)管邏輯在全國普遍適用，萬科自然也無法例外。

賬面利潤和現(xiàn)金再高，也不代表手頭有活錢，這就不難理解，為什么區(qū)區(qū)20億元債務(wù)，就能把曾經(jīng)的行業(yè)老大逼到如此緊張的地步。

除了客觀的監(jiān)管因素，另有說法指向更復(fù)雜的內(nèi)部問題，經(jīng)濟學(xué)家郎咸平在2025年12月的公開解讀中提出一個尖銳觀點：萬科的錢未必全是虧損所致，很可能有相當(dāng)一部分通過復(fù)雜操作流入了高管腰包。

他分析稱，萬科高管或存在四層操作，讓員工跟投項目，表面是帶員工發(fā)財，實則讓員工出錢填補公司缺口，虧損全由員工承擔(dān)，這種模式在行業(yè)內(nèi)并非個例，但被套牢的永遠是普通員工。

再就是設(shè)立大量影子公司，像開小號一樣融資，資金進了自己腰包，債務(wù)卻藏在體外，給金融系統(tǒng)埋下隱形風(fēng)險，這種操作手法隱蔽性極強，一旦暴露，牽連的就是整個金融鏈條。

和合作伙伴做項目時，前期讓對方出資擔(dān)風(fēng)險，等項目快盈利了，就想方設(shè)法踢走合作方，把對方當(dāng)成提款機，這種做法不僅毀了行業(yè)信譽，更讓不少中小企業(yè)陷入絕境。

最關(guān)鍵的一步，是拉攏深圳地鐵等國家隊入股，把自己和國資綁在一起，萬一出事，國家為了大局穩(wěn)定很難坐視不管，這相當(dāng)于用公眾資源為企業(yè)的經(jīng)營問題兜底。

這套操作下來，風(fēng)險就從內(nèi)部員工、金融機構(gòu)、合作方，一步步轉(zhuǎn)嫁到了國家和普通人身上，若這一說法屬實，事件性質(zhì)就徹底變了。

不是市場不好不小心栽跟頭，更像是高管提前鋪好后路，套現(xiàn)離場后把風(fēng)險全留給了公司。

當(dāng)然，郎咸平的觀點目前仍為猜測，尚無公開證據(jù)佐證，但萬科對高管和股東確實出手闊綽，作為A股分紅最慷慨的房企，自上市到2023年累計分紅超1030億元，遠超曾經(jīng)風(fēng)光的恒大與碧桂園。

債務(wù)危機背后，最慘的還是普通群體。普通員工的錢被套牢在跟投項目里，血本無歸，供應(yīng)商和合作方的貨款被長期拖欠，資金鏈斷裂的不在少數(shù)。

就連深圳地鐵這樣的國資股東，也因為深度綁定陷入兩難，星島記事2025年12月26日的報道顯示，深鐵已累計向萬科提供接近308億元股東借款，卻仍難挽狂瀾。

現(xiàn)在救也不是，不救也不是，成了被綁架的救兵，到頭來，這些爛賬或許還是要普通人買單。無論是稅收兜底，還是行業(yè)調(diào)整帶來的就業(yè)壓力，最終都會傳導(dǎo)到每個普通人身上。

其實早在2017年、2018年，萬科就已預(yù)見行業(yè)下行，公開喊出“活下去”的口號。當(dāng)時還塑造出勒緊褲腰帶過緊日子的形象，讓外界一度稱贊其有遠見。

如今回頭看，那邊高喊寒冬已至，這邊高管分紅卻從未手軟，這種鮮明反差，讓萬科的“三好學(xué)生”人設(shè)顯得格外諷刺，宛如一場精心編排的大戲。

市場自有記憶，游戲總有落幕之時，環(huán)球網(wǎng)2025年10月31日的報道顯示，僅2025年前三季度，萬科總收入就暴跌至1613.9億元，同比下滑超四分之一。

歸母凈利潤巨虧280.2億元，銷售額同比下降44.6%，跌幅遠超同行，萬科當(dāng)前面臨的不僅是20億元債務(wù)壓力，更是市場對其人設(shè)的徹底清算。

過去憑借形象紅利獲得的一切，如今恐怕要連本帶利歸還。這正是出來混，遲早要還的道理。

再看王石，離開萬科后也算折騰不斷。搞農(nóng)業(yè)、做代餐、投身投資行業(yè)，連續(xù)創(chuàng)業(yè)卻屢屢遇冷，再也沒能重現(xiàn)執(zhí)掌萬科時的輝煌，這不禁讓人質(zhì)疑，他的能力果真超群？

這或許揭示了一個殘酷真相：那些被推上神壇的企業(yè)家，神話不過是時代機遇的產(chǎn)物，他們未必具備超凡能力，更像是大潮中的幸運兒，王石如此，萬科亦如此。

當(dāng)時代幸運兒身邊圍繞著一群企圖將其榨干榨盡的親朋，最終難免被掏空、被拋棄。萬科與王石皆是如此。

田樸珺如今的姿態(tài)，在很多人看來，正是對“王石妻子”這一舊人設(shè)的利用與剝離，完成個人層面的金蟬脫殼。

時代會變遷，潮水會退去，但行業(yè)發(fā)展的底層邏輯從未改變，只有堅守誠信經(jīng)營的底線，真正承擔(dān)起社會責(zé)任，企業(yè)才能走得長遠，房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)整期，也是洗牌期。

像茂名樓市新政那樣，通過加強預(yù)售資金監(jiān)管、規(guī)范市場秩序來保障購房者權(quán)益，正是行業(yè)走向成熟的標(biāo)志。

相信隨著監(jiān)管體系的完善和行業(yè)生態(tài)的重塑，房地產(chǎn)行業(yè)終將回歸健康發(fā)展的軌道，為普通人提供更可靠的居住保障，這也是時代進步的必然方向。