低利率時(shí)代下的基金選擇：2025市場(chǎng)回顧與來(lái)年配置方向

朋友們！臨近年末收官，小夏發(fā)現(xiàn)，今年的基金市場(chǎng)可太熱鬧了！指數(shù)基金爆發(fā)、主動(dòng)權(quán)益基金頻出爆款、“固收+”成了穩(wěn)健配置新選擇。不知道你今年的基金投資成績(jī)單怎么樣呢？

如果要小夏給今年的公募基金市場(chǎng)找一個(gè)年度關(guān)鍵詞的話，那一定是“指數(shù)”了！這一年，指數(shù)基金規(guī)模站上了8萬(wàn)億元關(guān)口，大家能明顯感受到，指數(shù)化投資已經(jīng)成了資產(chǎn)配置的潮流。它不再是配置里的小點(diǎn)綴，而是萬(wàn)億資金進(jìn)場(chǎng)的“主航道”！

尤其是今年A股成長(zhǎng)股行情特別亮眼，行業(yè)和主題ETF直接成了舞臺(tái)中央的主角。從人工智能、通信設(shè)備，到半導(dǎo)體、機(jī)器人、航天航空，資金帶著前所未有的熱情，精準(zhǔn)扎進(jìn)了這些代表國(guó)家戰(zhàn)略方向、符合產(chǎn)業(yè)升級(jí)趨勢(shì)的“黃金賽道”。而指數(shù)基金憑著工具屬性強(qiáng)、費(fèi)率低的優(yōu)勢(shì)，今年的爆發(fā)力真的超出預(yù)期！

Wind數(shù)據(jù)顯示，全市場(chǎng)2362只被動(dòng)指數(shù)基金，平均回報(bào)率達(dá)到23.68%。其中，2159只實(shí)現(xiàn)正收益，占比超9成，其中11只收益超100%。（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道20251223）

說(shuō)完被動(dòng)的指數(shù)基金，再說(shuō)說(shuō)主動(dòng)權(quán)益類基金。和指數(shù)基金靠布局產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)賺取貝塔收益不一樣，主動(dòng)權(quán)益基金靠精準(zhǔn)的行業(yè)聚焦和集中選股，拿到了不少超額收益。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年公募主動(dòng)權(quán)益基金的最高收益率達(dá)到236.88%，不光鎖定了年度冠軍，還可能刷新業(yè)績(jī)紀(jì)錄，成為公募史上年度收益最高的翻倍基金。

從相對(duì)收益的角度看，主動(dòng)權(quán)益基金年內(nèi)平均收益率超過(guò)了30%，有3455只基金年內(nèi)收益率超過(guò)了業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，在4378只基金中占比近8成。（證券時(shí)報(bào)20251229）

其實(shí)主動(dòng)權(quán)益基金的好表現(xiàn)，也離不開(kāi)行業(yè)政策的推動(dòng)。今年5月出臺(tái)的《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，直接點(diǎn)出了行業(yè)痛點(diǎn)，通過(guò)浮動(dòng)管理費(fèi)、長(zhǎng)周期考核等25條舉措，推動(dòng)行業(yè)從“重規(guī)模”轉(zhuǎn)向“重回報(bào)”。這也讓主動(dòng)權(quán)益基金更看重業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的約束，更愿意在個(gè)股挖掘和深度研究上發(fā)力，進(jìn)而拿到超額收益。

在小夏看來(lái)，不管是指數(shù)基金還是主動(dòng)權(quán)益基金，都憑著各自的優(yōu)勢(shì)，在今年的科技牛市里找到了自己的位置。眼看著新一年要來(lái)了，小夏覺(jué)得市場(chǎng)可能會(huì)進(jìn)入到“盈利兌現(xiàn)期”。對(duì)咱們投資者來(lái)說(shuō)，除了堅(jiān)守AI這條高景氣主線，也可以多配置點(diǎn)有股息增長(zhǎng)彈性的“類紅利”資產(chǎn)，給投資組合加個(gè)緩沖墊。（華夏基金DeepTalk年中策略會(huì)20251226）

聊完了權(quán)益類和指數(shù)基金的布局方向，其實(shí)大家可能也發(fā)現(xiàn)了一個(gè)大趨勢(shì)：低利率時(shí)代是真的來(lái)了。

給大家說(shuō)幾個(gè)直觀的變化：今年10年期國(guó)債利率年均值已經(jīng)達(dá)到1.74%，較上一年下降了48個(gè)基點(diǎn)；多個(gè)銀行下架5年期存款產(chǎn)品；全市場(chǎng)的貨幣基金七日年化收益率中位數(shù)降至1.23%，超百只產(chǎn)品收益率跌破1%關(guān)口……（經(jīng)濟(jì)參考報(bào)20251224 招銀研究20251225）

這些現(xiàn)象都在清晰地告訴我們，低利率已經(jīng)深度影響到我們的日常理財(cái)。咱們要是把資產(chǎn)都集中在低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品上，財(cái)富很容易在通脹和低息的雙重壓力下慢慢縮水。也正因?yàn)槿绱耍苓B接穩(wěn)健配置和彈性收益的“固收+”基金，就成了大家的重要選擇。

數(shù)據(jù)顯示，今年“固收+”基金總規(guī)模快接近2.5萬(wàn)億元了，比年初增長(zhǎng)超50%。業(yè)績(jī)方面，“固收+”基金整體都賺了錢，但不同產(chǎn)品之間差距挺大，首尾業(yè)績(jī)差超過(guò)50個(gè)百分點(diǎn)。核心原因還是在于產(chǎn)品的資產(chǎn)配置方向不一樣。（證券日?qǐng)?bào)20251226 華泰證券研究20251219）

回望這一年的基金市場(chǎng)，從指數(shù)基金的爆發(fā)到主動(dòng)權(quán)益基金的亮眼表現(xiàn)，再到低利率下“固收+”的崛起，我們見(jiàn)證了不同賽道的機(jī)遇與波動(dòng)。而這一路的投資歷練也告訴我們：市場(chǎng)從無(wú)絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)答案，唯有在不確定性中錨定方向、在喧囂中堅(jiān)守理性，才能讓投資之路走得更穩(wěn)、更遠(yuǎn)。

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