太空光伏超高壁壘鑄就藍(lán)海市場｜券商晨會

｜2026年1月6日 星期二｜

NO.1 中信建投：地緣沖突再起 資源牛市延續(xù)

中信建投指出，美國1月3日凌晨對委內(nèi)瑞拉發(fā)起大規(guī)模軍事行動，美國此舉受到國際社會強(qiáng)烈譴責(zé)，令國際局勢更為緊張，驅(qū)動避險資金及央行對黃金的配置繼續(xù)，強(qiáng)化貴金屬牛市格局。基本金屬方面，新年伊始，銅供應(yīng)端出現(xiàn)礦場工人罷工，令原本就緊張的供應(yīng)矛盾更為凸出；電解鋁端的供應(yīng)面臨減產(chǎn)隱患，倫鋁率先打開整數(shù)位價格上方的空間；印尼鎳礦商提議削減鎳礦配額，淡水河谷印尼因2026年產(chǎn)量計劃獲批延遲暫停采礦作業(yè)，支撐鎳價底部回升。

NO.2 中金：2026年A股市場風(fēng)格可能更趨于均衡

中金指出，當(dāng)前全球宏觀環(huán)境及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)趨勢等仍然相對利好成長風(fēng)格，但成長領(lǐng)域經(jīng)歷一年多上漲后，估值也有較多提升。我們認(rèn)為2026年A股市場風(fēng)格可能更趨于均衡，原因主要是去產(chǎn)能的推進(jìn)。建議關(guān)注三條主線：1）景氣成長：AI技術(shù)領(lǐng)域經(jīng)歷3年高速發(fā)展，2026年有望逐步進(jìn)入產(chǎn)業(yè)應(yīng)用兌現(xiàn)階段，算力、光模塊、云計算基礎(chǔ)設(shè)施層面仍有機(jī)會，但可能更偏國產(chǎn)方向；應(yīng)用端關(guān)注機(jī)器人、消費電子、智能駕駛、商業(yè)航天和軟件應(yīng)用等。此外，創(chuàng)新藥、儲能、固態(tài)電池等方向也在步入景氣周期。2）外需突圍：出海仍然是當(dāng)前較為確定性的增長機(jī)會，結(jié)合出海趨勢和對美敞口，建議關(guān)注家電、工程機(jī)械、商用客車、電網(wǎng)設(shè)備和游戲，以及有色金屬等全球定價資源品。3）周期反轉(zhuǎn)：結(jié)合產(chǎn)能周期位置，建議關(guān)注供需問題臨近改善拐點或政策支持領(lǐng)域，關(guān)注化工、養(yǎng)殖業(yè)、新能源等。此外，當(dāng)前地產(chǎn)鏈和泛消費行情或仍偏左側(cè)，2026年宏觀環(huán)境變化及政策改革紅利有望平衡新老經(jīng)濟(jì)“溫差”。高股息風(fēng)格或仍多為結(jié)構(gòu)性、階段性機(jī)會。

NO.3 國金證券：從高可靠性邁向高性價比，太空光伏超高壁壘鑄就藍(lán)海市場

國金證券研報表示，重點看好“太空光伏”作為未來一段時間、乃至貫穿2026年的最強(qiáng)電新主線之一。太空光伏底層投資邏輯堅實而緊迫：1）唯一性：光伏是當(dāng)前及可見未來所有航天器長期在軌運行唯一可行、可靠的供電解決方案，技術(shù)路徑無可替代；2）緊迫性：國際電信聯(lián)盟（ITU）確立的近地軌道與頻譜資源“先占先得”規(guī)則，使得衛(wèi)星發(fā)射數(shù)量與部署速度直接關(guān)乎國家空間戰(zhàn)略優(yōu)勢與商業(yè)主動權(quán)，驅(qū)動衛(wèi)星市場對高性價比、輕量化空間太陽能系統(tǒng)的迫切需求。

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