2025年基金發行數創4年新高，規模因何卻小幅下滑了？

財聯社1月5日訊（記者 李迪）2025年已收官，公募基金發行領域也交出亮點頗多的答卷。

Choice數據顯示，2025年全年新成立基金數量達1673只，創下四年新高。不過，2025年成立基金的首募總規模卻從2024年的1.18萬億元小幅下滑至1.16萬億元。業內人士分析稱，2025年股市行情變化迅速，基金公司為搶抓建倉窗口期，對許多產品進行了提前結募操作，影響了首募規模。此外，隨著公募行業從“重規模”到“重回報”轉變，更多基金管理人也通過主動控制規模以保障投資策略執行。

分產品類型來看，股票型基金成為2025年的發行重點，全年新成立產品數量達848只，占全年新基金總量超50%。其中，被動指數型股票基金更是高達644只，占據主導地位。對此，業內人士分析稱，股基的火熱得益于A股震蕩中AI、機器人、創新藥等熱門賽道的投資熱度，而債市因震蕩加劇且缺乏明確方向，基金公司發行債基的意愿有所降低。

另外值得注意的是，基金發行市場的頭部效應十分顯著。Choice數據顯示，2025年成立基金首募總規模前十名的基金公司合計募資3869.52億元，占全年總規模的33.35%。其中，易方達基金以558.74億元的首募規模位居第一，是唯一一家募資超500億元的公募。

基金發行數量創四年新高，首募規模卻小幅下滑

Choice數據顯示，按照基金成立日計算，2025年全年公募基金發行數量達1673只，包含848只股票型基金，332只混合型基金，341只債券型基金，21只QDII基金，93只FOF基金，20只REITs基金，18只貨幣基金。

2025年的公募基金發行數量與2024年的1135只相比大幅增長，也超越了2023年的1280只和2022年的1457只，創下四年新高。

但從募資規模來看，2025年成立公募基金的首募規模合計為1.16萬億元，與2024年的1.18萬億元相比小幅下滑。

對于發行數量增長但首募規模下降的現象，業內人士分析指出，2025年股市行情變化迅速且結構性投資機會凸顯，為抓住建倉窗口期，許多新產品會在募資規模達到成立標準后便迅速提前結束募集，縮短基金發行的周期，以便基金經理更快地布局優質資產。這些操作會讓基金的首募規模一定程度下降。

另外值得注意的是，近年來公募基金行業正迎來從“重規模”到“重回報”的深刻轉型，為更好地維護投資者利益，許多基金管理人會通過主動控制基金規模來更好地保證投資策略執行，這也一定程度上導致了公募基金首募規模的下降。

過半數新基金為股票型基金，被動型股基成發行重點

2025年股市結構性行情凸顯，股票型基金也成為各家基金管理人的發行重點。

Choice數據顯示，1673只2025年全年成立的新基金中，848只為股票型基金，占比超50%。從首募規模來看，2025年全年成立的新基金合計募資1.16萬億元，其中股票型基金的募資規模為4259.13億元，占比超36%。

對此，業內人士分析指出，2025年A股市場雖整體呈現震蕩格局，但結構性機會凸顯，AI、機器人、創新藥等熱門賽道熱度居高不下。即便相關板塊出現階段性波動，市場投資熱情依舊高漲，不少基金公司還會順勢把握市場調整窗口，加快新基金發行節奏，以便在低位完成建倉布局。而與此同時，在股債蹺蹺板效應的作用下，債市震蕩持續且缺乏明確方向，這也使得基金公司發行債券型基金的意愿顯著低于股票型基金。

值得注意的是，隨著被動投資的熱度逐步提升，股票型基金發行結構也呈現出鮮明的“被動主導”特征。在2025年，被動型股票產品無論在發行數量還是募資規模上，都大幅領先主動型股票基金。

上述2025年成立的848只股票型基金中，包含644只被動指數型股票基金，占比超75%。從首募規模來看，上述644只被動指數型股票基金共募資3187.29億元，占股票型基金去年總募資規模的74.83%。

基金發行市場頭部效應凸顯，募資前十名攬入超三成資金

2025年基金發行市場呈現出非常明顯的頭部效應。Choice數據顯示，2025年成立基金募資規模前十名的基金公司共募資3869.52億元，占2025年成立基金募資總規模的比例達33.35%。

其中，2025年成立基金的首次募資總規模最多的基金公司為易方達基金。2025年全年，該公司共有65只新基金成立，總募資規模達558.74億元。易方達基金也是唯一一家在2025年實現新成立基金募資總規模超過500億的公募基金公司。

此外，富國基金、南方基金、華夏基金在2025年實現新成立基金的首募總規模超400億元，天弘基金、鵬華基金、廣發基金、匯添富基金實現新成立基金的首募總規模超300億元。

上述數據體現出，2025年基金發行市場呈現出非常明顯的頭部效應。業內人士指出，隨著打造平臺型公募基金成為行業發展大趨勢，頭部公募憑借更扎實的投研平臺、更完善的風控體系，更容易獲得投資者的長期信賴。與此同時，基金經理人才流動加速，不少頭部公募通過引入明星基金經理、搭建優質投研團隊，進一步在募資端搶占優勢。

另一方面，近年來被動投資熱度持續攀升，已成為公募基金募資的關鍵發力點。而頭部公募在ETF產品布局上具備優勢，這也使其在被動投資賽道的競爭中占據優勢。