四川
華創證券指出，工業金屬方面，銅鋁比維持歷史高位，鋁補漲空間仍存。海外項目因電力問題減產預期持續發酵，未來2-3年全球鋁供需或維持緊平衡，庫存低位對鋁價形成支撐。若美國缺電邏輯導致減產，鋁上漲彈性或更強。電解鋁行業平均利潤已提升至6000元以上，預計未來將維持高位。由于行業資本開支強度較低，企業現金流持續修復，盈利穩定性提升，分紅意愿增強，紅利屬性逐步凸顯。鈷方面，剛果金將2025Q4鈷出口配額延期至2026Q1，原料到港時間延后，市場對一季度國內鈷原料供應緊缺預期強化，鈷價中樞有望維持高位。
礦業ETF（561330）跟蹤的是有色礦業指數（931892），該指數從市場中選取涉及有色金屬開采、冶煉及加工等業務的上市公司證券作為指數樣本，以反映有色金屬礦業相關上市公司證券的整體表現。指數成分股多為行業內具有代表性的企業，行業配置集中于基本金屬、貴金屬和稀有金屬等細分領域，全面展現該行業的市場動態。
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