越南高鐵項目中國出局，越南認為非壞事，問題待解

越南南北高鐵項目從2006年就冒出頭，日本那邊先承諾幫忙，簽了諒解備忘錄。結果到2010年，國會一票否決了日本方案，因為報價高達560億美元，占了GDP一半，議員們覺得太冒險。之后幾年，政府就擱置了，找JICA做可行性研究。

2013年報告出來，建議先建河內到榮市一段，花102億美元，用公私合營模式。西門子也摻和進來當顧問。2015年，越南批準鐵路發展戰略，到2020年有愿景到2050年。

2016年又有韓國和日本的更新研究，私企像Geleximco表達興趣。2017年國會通過修訂鐵路法，首相說2019年提交最終計劃。

項目拖到2018年，還在談私營投資比例，預計2020年開工，2050年完工。2022年預可研繼續，第一段665公里要247億美元，2028年建，2032年通車，全線到2045-2050年。

2023年拋出三個選項：純客運350公里時速，混運200-250公里時速，都得700億美元左右。2024年4月，轉向中國，部長去北京談經驗和投資。

6月定下350公里時速，11月國會批了670億美元的投資政策。線路雙軌高架，標準軌距1435毫米，25千伏交流電，ETCS2級信號，30個站，10個車輛基地。

批準后，越南沒選全盤中日方案，轉向本土企業牽頭。兩家民企先上，外方是德國西門子和韓國現代羅特姆。THACO也競爭合同，提供車輛和系統。越南鐵路現在主要是米軌，寬度1米，信號手動落后，得從頭升級全鏈條。

西門子和現代有技術，但本地化經驗少，車型驗證不全，供應鏈得靠進口，容易延誤。資金高峰期幾百億美元，本土企業過去做汽車房地產，高鐵周期長，組織供應鏈要求高。匯率和利息一變，就壓財政。

2025年7月，政府定下2026年12月破土，2035年完工目標。12月25日，Vingroup撤出投標，說風險太大，轉去能源項目。剩下THACO和現代推進，范圍縮到設備供應。招標還沒定，融資缺口大，得找亞開行貸款，債務可能漲。

土地征收跨20省，居民遷徙上千戶，山區地質復雜，得加固工程。培訓操作員兩年起步，上千人學信號到應急。米軌和高軌并行，樞紐換乘得重設計，避免堵塞。西門子轉讓技術，但核心軟件產權在外，越南年年付許可費。

從中國角度，出局避開了不確定性。中國高鐵規模大，國內需求穩，中老鐵路2021年12月3日通車，1035公里，已運上億旅客，促進貿易。中泰鐵路2017年啟動，2023年主體施工，2028年運營，用中國標準軌和技術。

越南項目變量多，規則變來變去，政治因素重，工程難回軌道。出局讓中國資源去可靠地方，形成互聯網絡，收益穩，風險控得住。越南想撬動產業升級，但外交算盤打太響，工程理性跟不上，兩頭空。

越南高鐵象征實力，是產業發展引擎。但猶豫多年，路徑不明，從中日間搖擺，到本土兜底，風險全堆自己。現有網落后，跨越升級考驗鏈條能力。分步試點本該從中速一段起步，建運維經驗。

可外部談判把不確定當籌碼，伙伴猶豫，短期甜頭，長遠路窄。中國產業優勢不需對高風險，專注落地項目。中老擴展貨運，中泰連曼谷到廊開，提升效率。越南項目方向晃蕩，預算壓力大。

2026年1月，項目還在可研階段，跨境橋協議得3月敲定。指導委員會剛成立，推動實施。但資金和技術難題堆積，試點分步能降風險，不然延誤國家節奏。

越南鐵路得重構土地樞紐調度，環節出岔子就添預算。客流估高，現金流緊，財政兜底考驗耐力。人員備件應急長年高鐵標準，一合同不夠。系統不定型，升級兼容成常態挑戰。

越南南北高鐵全長2070公里，河內玉回到胡志明市首添，縮短旅行到6小時。地質勘探早完成，洪水區環保評估過。但本土主導后，試運行暴露兼容問題，調試成本漲。國際貸款條件嚴，匯率波動加利息負擔。

政府加速審批，但招標機制不全，供應鏈整合難。出局對中國是止損，越南卻被逼墻角，工程金融運營風險聚攏。想去政治化，實際不確定全扛身上。國家工程怕反復，變路線動供方融資法規，代價不止錢，還有時間信用。

項目鏈接中國云南，72億美元，2026或2027建，2030年通。但國內段優先，北部南部2028年開工。挑戰大：成本每公里3800萬美元，高于中國2700萬或西班牙2600萬，因征地和專家缺。農村70%人口難受益，票價高限流動。

航空競爭強，河內胡志明航線2023年1100萬乘客。高鐵內部回報率89-106%，靠票價，但需求數據缺。公私合營模式未定，私資比例辯論中。現有網單軌米軌不電化，培訓立法跟不上。

越南高鐵拖20年，政策清單躺著。一次拒中日是權衡，多次成路徑。2024批后，連續紅燈，轉本土民企，外方西門子現代。表面越南方案，實際替補。鐵路信號落后，升級考全鏈。

現代羅特姆競合同，但本地實踐少，系統集成運維弱。車型概念階段，驗證缺，試錯成本加項目。牽頭企業其他賽道，高鐵超長超大規模超復雜，資金人才組織供應鏈高要求，一不慎撕裂企業。Vingroup退出預警，風險現形，局面小壓力大。