七成硬科技企業(yè)赴港，港股募資爆發(fā)增長(zhǎng)能否延續(xù)？

歲末迎新之際，香港資本市場(chǎng)迎來(lái)圓滿收官。

12 月 30 日，六家中國(guó)企業(yè)集中在港交所掛牌上市，合計(jì)募資約 69.9 億港元（折合 9 億美元），其中多數(shù)公司開(kāi)盤價(jià)逆勢(shì)高于 IPO 發(fā)行價(jià)，為香港股市 2025 年的強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇畫上完美句點(diǎn)。

這一年，香港在亞洲股票資本市場(chǎng)重拾主導(dǎo)地位，股權(quán)融資規(guī)模實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)，彰顯出國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的堅(jiān)定信心。

倫敦證券交易所集團(tuán)（LSEG）最新數(shù)據(jù)顯示，2025 年香港通過(guò)股權(quán)發(fā)行（含首次公開(kāi)募股及后續(xù)股票出售）籌集資金約 750 億美元，較 2024 年的募資總額暴漲三倍多，不僅創(chuàng)下自 2021 年以來(lái)的四年最高水平，更讓香港時(shí)隔四年重回全球 IPO 融資榜首位，力壓紐約證券交易所與納斯達(dá)克，再度成為全球資本市場(chǎng)的焦點(diǎn)。

這波強(qiáng)勁復(fù)蘇并非偶然，而是政策紅利、產(chǎn)業(yè)升級(jí)與市場(chǎng)需求多重因素共振的結(jié)果。

港交所持續(xù)優(yōu)化上市規(guī)則，18A 章（未盈利生物科技企業(yè)上市規(guī)則）與 18C 章（特專科技企業(yè)上市規(guī)則）的落地成效逐步顯現(xiàn)，為硬科技、生物醫(yī)藥等新興賽道企業(yè)打開(kāi)了融資通道。

2025 年全年，共有 114 家企業(yè)成功登陸港交所，其中信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、新能源 / 汽車、高端制造等賽道企業(yè)占比超七成，呈現(xiàn) “硬科技 + 生物醫(yī)藥” 雙輪驅(qū)動(dòng)的鮮明格局。

映恩生物 - B 上市首日漲幅超 110%，維立志博 - B 散戶認(rèn)購(gòu)倍數(shù)高達(dá) 3494 倍，印證了市場(chǎng)對(duì)高成長(zhǎng)創(chuàng)新企業(yè)的熱烈追捧。

大型龍頭企業(yè)的扎堆上市成為港股融資規(guī)模爆發(fā)的核心引擎。2025 年全球前十大 IPO 榜單中，港交所獨(dú)占四席，寧德時(shí)代以 410 億港元募資額成為年度全球最大 IPO 之一，紫金黃金國(guó)際、三一重工、賽力斯等企業(yè)募資額均超百億港元，四家合計(jì)募資占全年總額的 35.66%。

值得關(guān)注的是，A 股上市公司赴港發(fā)行 H 股成為新潮流，全年 19 家 “A+H” 企業(yè)合計(jì)募資超 1399 億港元，占內(nèi)地企業(yè)赴港上市募資總額的近六成，彰顯出優(yōu)質(zhì)企業(yè)對(duì)香港資本市場(chǎng)的認(rèn)可。

從地域分布來(lái)看，赴港上市企業(yè)不再局限于一線城市，三四線城市黑馬頻出。

福建省寧德市憑借寧德時(shí)代一家企業(yè)，以 410 億港元募資額超過(guò)上海 16 家上市企業(yè)的募資總和；連云港、紹興、蕪湖等城市依托本地支柱企業(yè)，紛紛在港股市場(chǎng)占據(jù)重要席位，背后折射出中國(guó)區(qū)域產(chǎn)業(yè)升級(jí)的深厚潛力。

再融資市場(chǎng)同步火爆，全年再融資規(guī)模達(dá) 3166 億港元，接近過(guò)去三年總和，560 個(gè)再融資項(xiàng)目為上市公司發(fā)展注入充足動(dòng)力。

知名財(cái)經(jīng)評(píng)論員邢星指出，港股市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，本質(zhì)是中國(guó)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的微觀縮影。“過(guò)去互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)類企業(yè)主導(dǎo)港股，反映的是人口紅利驅(qū)動(dòng)模式；如今硬科技與生物醫(yī)藥企業(yè)扎堆上市，標(biāo)志著中國(guó)已進(jìn)入技術(shù)紅利時(shí)代。”

在全球金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇的 2025 年，香港憑借獨(dú)特的制度優(yōu)勢(shì)、豐富的資本供給與龐大的中國(guó)資產(chǎn)池，成功吸引全球資金回流，鞏固了亞洲金融中心的地位。

年末六家中企的順利上市，為港股 2025 年的輝煌業(yè)績(jī)收官。展望 2026 年，德勤預(yù)測(cè)在 300 余宗上市申請(qǐng)的支撐下，港股新股融資規(guī)模有望突破 3000 億港元。如何持續(xù)吸引優(yōu)質(zhì)企業(yè)、平衡創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)、鞏固全球融資高地地位？香港資本市場(chǎng)的下一程，既充滿機(jī)遇，也面臨新的考驗(yàn)。