為什么90%的交易者注定虧錢？這5步是通向頂尖10%的唯一路徑

根據(jù)我看到的許多經(jīng)紀(jì)商研究數(shù)據(jù)（歐洲受監(jiān)管的經(jīng)紀(jì)商都需要將客戶虧損率置頂官網(wǎng)首頁，以作風(fēng)險(xiǎn)警示），長期來看，大約90%的交易者都是虧損的。有些經(jīng)紀(jì)商給出的比例略高或略低，但總體通常都在這個(gè)區(qū)間內(nèi)。

交易圈里還有一句非常流行的話：“90%的交易者，會(huì)在交易的前90天內(nèi)，虧掉90%的資金。”這就是廣為人知的90/90/90法則。

接下來，我們將探討一些在仍處于學(xué)習(xí)階段時(shí)，如何避免這種災(zāi)難性結(jié)果的簡單方法。

1. 在真正交易之前，先做好圖表研究與回測

新手交易者首先需要建立“交易的上下文”，也就是明確在什么背景下出手。研究歷史圖表，觀察歷史上表現(xiàn)最好的股票在上漲階段所形成的形態(tài)，并對交易信號進(jìn)行回測，能夠幫助你分辨哪些方法有效，哪些無效。

歷史形態(tài)并不能保證未來一定成功，但它們可以顯著提高成功概率。

在研究過程中，交易者會(huì)發(fā)現(xiàn)，由于市場參與者的心理行為，價(jià)格走勢中會(huì)不斷出現(xiàn)重復(fù)的模式。研究的目的，正是基于這些趨勢與波動(dòng)的循環(huán)，建立一套能夠通過價(jià)格行為或技術(shù)指標(biāo)獲利的交易策略。

2. 控制虧損，才能留在牌桌上

華爾街有一句在新手中非常流行的話：“落袋為安，永遠(yuǎn)不會(huì)破產(chǎn)。”但這句話并不完全正確。如果你的盈利很小，而虧損很大，最終一定會(huì)把錢虧光。

交易無法盈利的最大原因，正是一次次的大額虧損。

讓盈利奔跑、快速止損，本身就是一種優(yōu)勢。即便你的進(jìn)場是隨機(jī)的，只要交易管理得當(dāng)，也可以通過不對稱風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)長期盈利。

在倉位管理之后，止損是交易者最重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。止損既是科學(xué)，也是藝術(shù)。你需要結(jié)合隱含波動(dòng)率和歷史波動(dòng)率，來計(jì)算每一筆交易的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)建立一套明確的止損原則，無論是針對單筆交易，還是整個(gè)交易系統(tǒng)。

所有交易，最終都應(yīng)該只出現(xiàn)以下四種結(jié)果之一：

1. 小盈利

2. 大盈利

3. 小虧損

4. 保本出場

你永遠(yuǎn)不應(yīng)該承受一次“大虧損”。如果你能徹底避免大虧，長期盈利的概率將大幅提升。

3. 構(gòu)建“平均盈利大于虧損”的交易策略

華爾街另一句經(jīng)典名言是：“讓贏家奔跑，砍掉輸家。”這句話的核心，是通過大賺小虧來構(gòu)建正向的收益結(jié)構(gòu)。

通過在盈利交易中使用移動(dòng)止損、在虧損交易中嚴(yán)格止損，來建立較高的收益/風(fēng)險(xiǎn)比，是盈利交易的基石。頂級交易員之所以能長期盈利，并不是因?yàn)閯俾矢撸且驗(yàn)橼A的時(shí)候賺得多，輸?shù)臅r(shí)候虧得少。

即便進(jìn)場點(diǎn)是隨機(jī)的，只要交易管理做得好，這種不對稱風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)本身就是一種優(yōu)勢。

交易者或交易系統(tǒng)的盈利因子，是用所有盈利交易的總利潤，除以所有虧損交易的總虧損（在選定的樣本周期內(nèi)）得出的指標(biāo)。該計(jì)算會(huì)考慮滑點(diǎn)、手續(xù)費(fèi)以及傭金成本。

盈利因子回答的問題是：每冒1美元的風(fēng)險(xiǎn)，能賺多少錢？它既可以用于回測結(jié)果，也可以用于真實(shí)交易表現(xiàn)，周期可以是月度、季度、年度，甚至整個(gè)交易生涯。

如果盈利因子大于1，就說明該交易者或交易系統(tǒng)在所測周期內(nèi)是盈利的。

例如，某個(gè)回測系統(tǒng)的歷史盈利因子為2.00，意味著盈利交易的總收益，是虧損交易總虧損的兩倍。

盈利因子的計(jì)算公式為：盈利因子 = 總盈利 ÷ 總虧損

收益/風(fēng)險(xiǎn)比的直觀示例：

假設(shè)你采用1:3的風(fēng)險(xiǎn)/收益比，在10筆交易中，賬戶表現(xiàn)可能如下：

? 虧損100美元

? 盈利300美元

? 虧損100美元

? 盈利300美元

? 虧損100美元

? 盈利300美元

? 虧損100美元

? 盈利300美元

? 虧損100美元

? 盈利300美元

在勝率只有50%的情況下，依然可以凈賺1000美元！當(dāng)然，真實(shí)交易遠(yuǎn)比示例復(fù)雜，這里只是為了說明邏輯。

但是，如果你放任虧損擴(kuò)大，期待價(jià)格反彈再獲利，就會(huì)很快陷入麻煩。

如果你正在交易的一只股票從30美元跌到29美元，你卻沒有止損出場，結(jié)果它一路繼續(xù)下跌到20美元，會(huì)發(fā)生什么？

又或者，當(dāng)價(jià)格上漲到31美元時(shí)，你就開始急著鎖定利潤，不愿意讓盈利單繼續(xù)奔跑，又會(huì)怎樣？

在這種情況下，你的風(fēng)險(xiǎn)/回報(bào)結(jié)構(gòu)會(huì)被徹底破壞。即便你的勝率高達(dá)80%，最終依然可能是虧損的交易者。

? 虧損1000美元

? 盈利100美元

? 虧損500美元

? 盈利200美元

? 盈利100美元

? 盈利100美元

? 盈利200美元

? 盈利100美元

? 盈利100美元

? 盈利100美元

即便勝率高達(dá)80%，最終仍然虧損500美元！

如果在止損觸發(fā)前，你已經(jīng)確認(rèn)判斷錯(cuò)誤，可以更早止損；但同時(shí)，也必須給交易留出足夠容納正常波動(dòng)與波動(dòng)率的空間，并搭配你心理上能夠承受的倉位規(guī)模。

? 使用移動(dòng)止損，盡可能讓盈利持續(xù)擴(kuò)大。你永遠(yuǎn)不知道，哪一次正確的進(jìn)場，會(huì)演變成一筆巨大的趨勢行情。

? 在進(jìn)場前，務(wù)必明確，單筆交易的潛在收益，至少要是風(fēng)險(xiǎn)的三倍。如果達(dá)不到這一點(diǎn)，那么這筆交易，從一開始就不值得做。

4. 量化你的交易系統(tǒng)

客觀指在考慮和呈現(xiàn)事實(shí)時(shí)，不受個(gè)人情緒或主觀觀點(diǎn)影響；基于真實(shí)存在、可驗(yàn)證的現(xiàn)實(shí)。

客觀型交易者擁有一套可量化的方法、系統(tǒng)、規(guī)則和原則。他們清楚自己在什么信號下進(jìn)場，以及基于什么價(jià)格行為出場。客觀交易者通常會(huì)有一份書面的交易計(jì)劃作為行動(dòng)指南。他們依賴的不是感覺，而是歷史價(jià)格行為、圖表、概率、風(fēng)險(xiǎn)管理以及自身的交易優(yōu)勢。他們用可衡量、可驗(yàn)證的量化標(biāo)準(zhǔn)來應(yīng)對市場變化，順應(yīng)價(jià)格行為的走勢，而不是被內(nèi)心情緒牽著走。

你需要對以下問題給出清晰、量化的答案：

你的具體進(jìn)場信號是什么？

哪些技術(shù)指標(biāo)會(huì)觸發(fā)你進(jìn)場？

你的進(jìn)場優(yōu)勢基于什么？

你是否會(huì)通過回測或系統(tǒng)化的交易原則來量化這一優(yōu)勢？

你會(huì)如何進(jìn)場？

是等待價(jià)格先朝預(yù)期方向運(yùn)行一段，再入場？還是在技術(shù)指標(biāo)觸發(fā)的瞬間直接進(jìn)場？

你如何應(yīng)對不同的市場環(huán)境和趨勢？

在牛市中，逢回調(diào)買入是否勝率更高？

在熊市中，逢反彈做空是否更有優(yōu)勢？

這筆交易的收益/風(fēng)險(xiǎn)比是多少？

如果這筆交易失敗，你最多愿意虧損多少？

如果判斷正確，理論上可以賺多少？

這筆交易是否值得去做？

基于歷史價(jià)格數(shù)據(jù)和圖表，這次進(jìn)場成為盈利交易的概率是多少？

在已知?jiǎng)俾实那疤嵯拢瑸榱俗屜到y(tǒng)長期盈利，你需要多大的盈利幅度？又必須把虧損控制得多小？

止損應(yīng)該設(shè)在哪里？價(jià)格到達(dá)哪個(gè)位置，就意味著你的判斷是錯(cuò)誤的，必須止損出場？

倉位規(guī)模應(yīng)該多大？

在既定止損距離下，結(jié)合你愿意為這筆交易承擔(dān)的最大風(fēng)險(xiǎn)金額，你應(yīng)該使用多大的倉位？

你的倉位是否足夠小？小到即便價(jià)格短期波動(dòng)，也不會(huì)讓情緒干擾你嚴(yán)格執(zhí)行交易計(jì)劃？

當(dāng)你開倉后，加上其他持倉，如果所有交易同時(shí)不利，你的總資金暴露風(fēng)險(xiǎn)是多少？

不要屈服于交易中的情緒，也不要把自我價(jià)值綁在一筆交易上。要做一個(gè)與交易保持情緒距離、以好奇心觀察交易過程的交易者。

如果你能在自己與交易之間找到那一段空間，你的判斷將更精準(zhǔn)，盈利能力也會(huì)隨之提升。

當(dāng)你能夠以平常心、穩(wěn)定而冷靜的態(tài)度面對每一筆交易的結(jié)果時(shí)，說明你已經(jīng)邁入了更高層級的交易境界。

5. 在長期中保持對交易系統(tǒng)執(zhí)行的紀(jì)律性

交易紀(jì)律，指的是強(qiáng)迫自己嚴(yán)格遵守既定交易規(guī)則的能力。自律能讓交易者按照最初的計(jì)劃，在正確的倉位規(guī)模、止損設(shè)置和移動(dòng)止損規(guī)則下，長期、一致地執(zhí)行交易系統(tǒng)。

很多時(shí)候，交易者會(huì)感覺自己像是“兩個(gè)人”。在市場未開盤時(shí)，你可能冷靜而理性：研究市場、回測策略、構(gòu)建系統(tǒng)，清楚地規(guī)劃好進(jìn)出場規(guī)則和倉位大小；但一旦市場開盤，價(jià)格開始波動(dòng)，賬戶盈虧實(shí)時(shí)變化，情緒和自尊心就會(huì)冒出來，讓你很難保持清醒思考，偏離原先的計(jì)劃。

成為一名職業(yè)交易者的標(biāo)志，就是無論你當(dāng)下感覺如何，都能持續(xù)做正確的事情。

下面是交易者最容易失去紀(jì)律、轉(zhuǎn)而被情緒、欲望或自尊心支配的幾種典型情況，以及應(yīng)對思路：

1）有信號卻不敢進(jìn)場

當(dāng)你明明有交易信號，卻因?yàn)榭謶侄桓蚁聠危@種缺乏紀(jì)律的行為可能極具破壞性，因?yàn)槟銜?huì)錯(cuò)過最好的交易機(jī)會(huì)。

恐懼的來源通常包括：對交易信號缺乏信心（回測不夠）、不清楚自己的交易優(yōu)勢、倉位下得太大。

交易中必然會(huì)有虧損，這是你想?yún)⑴c交易必須接受的現(xiàn)實(shí)。如果你在進(jìn)場時(shí)感到壓力過大，那就降低倉位規(guī)模，直到你能夠在心理上從容執(zhí)行交易為止。

“在我看來，錯(cuò)過一筆重要的交易，比做錯(cuò)一筆交易要嚴(yán)重得多。”—— 海龜交易教父William Eckhardt（威廉·埃克哈特）

2）害怕錯(cuò)過（FOMO），追高進(jìn)場

害怕錯(cuò)過行情，往往會(huì)讓交易者在價(jià)格已經(jīng)走了一大段之后才匆忙進(jìn)場，結(jié)果導(dǎo)致收益/風(fēng)險(xiǎn)比極差。

牢記一點(diǎn)：在未來100筆交易中，任何一筆單獨(dú)的交易都無關(guān)緊要。

市場永遠(yuǎn)不缺機(jī)會(huì)，錯(cuò)過了這一筆，還會(huì)有下一筆——耐心等待。

3）過早進(jìn)場，搶跑信號

在信號尚未出現(xiàn)前提前進(jìn)場，看似是為了拿到“更好的價(jià)格”，實(shí)際上卻是對耐心紀(jì)律的破壞。

搶跑信號的危險(xiǎn)在于：你是在隨機(jī)入場，沒有任何交易優(yōu)勢。交易信號的作用，本身就是一個(gè)安全過濾器，用來提高你賺錢的概率。

如果你連等待信號的紀(jì)律都沒有，那么你和其他交易者相比，根本沒有任何優(yōu)勢。

“由于沒有系統(tǒng)、沒有規(guī)則，他們根本無法有效地管理交易。你覺得一家公司如果沒有計(jì)劃、沒有業(yè)務(wù)系統(tǒng)、沒有規(guī)則，會(huì)經(jīng)營得好嗎？正因?yàn)闆]有規(guī)則可遵循，無規(guī)則的主觀交易者所做的每一件事，幾乎都是錯(cuò)誤的。”—— 交易大師Van Tharp（范 K.撒普）

4）被個(gè)人觀點(diǎn)和市場偏見左右

如果你過度執(zhí)著于“市場應(yīng)該怎么走”，或者對未來行情形成強(qiáng)烈主觀判斷，就很容易干擾你執(zhí)行交易系統(tǒng)的紀(jì)律性。

交易者必須同時(shí)具備兩種能力：

? 心理上的靈活性：接受任何事情都可能發(fā)生

? 行為上的紀(jì)律性：無條件執(zhí)行交易系統(tǒng)

只有這樣，你才能在真正的行情出現(xiàn)時(shí)，穩(wěn)穩(wěn)地抓住它。

如果你的交易系統(tǒng)在一系列交易中具備可量化的盈利能力（正向利潤因子），或者你是一名有清晰規(guī)則、能創(chuàng)造良好收益/風(fēng)險(xiǎn)比的主觀交易者，那么你的任務(wù)只有一個(gè)：保持紀(jì)律，讓優(yōu)勢在時(shí)間中自然兌現(xiàn)。

在交易中，你本身就是你的優(yōu)勢。

無論一個(gè)交易系統(tǒng)看起來多么優(yōu)秀，如果不能在長期中被持續(xù)、穩(wěn)定地執(zhí)行，它都不可能真正盈利。

紀(jì)律是執(zhí)行的藝術(shù)。紀(jì)律來自于你對自己、以及對交易系統(tǒng)的信任。交易計(jì)劃不是一個(gè)“建議”，而應(yīng)成為你通往盈利的指南針和地圖。

交易是一項(xiàng)高性能競技活動(dòng)，和其他行業(yè)一樣，大約只有10%的人能長期盈利，其中1%的頂尖交易員，憑借極端的非線性成功，獲得巨額財(cái)富。

要達(dá)到頂尖水平，你必須做大多數(shù)人不愿意做的事，并且像頂級交易員那樣行事。