水下機(jī)器人廠商深之藍(lán)科創(chuàng)板IPO獲受理 擬募資15億元 保薦機(jī)構(gòu)為中金公司

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》12月29日訊（特約記者 張慧雯） 近日，深之藍(lán)海洋科技股份有限公司（下稱：深之藍(lán)）科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)獲上交所受理，保薦機(jī)構(gòu)為中金公司。

深之藍(lán)成立于2013年，系水下機(jī)器人產(chǎn)品與解決方案提供商，主營業(yè)務(wù)為纜控水下機(jī)器人、自主水下航行器、水下滑翔機(jī)、自動(dòng)剖面浮標(biāo)和水下助推機(jī)器人等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，為海洋安全、海洋工程、應(yīng)急救援、水利水電、海洋科考和海洋文旅等領(lǐng)域提供產(chǎn)品與解決方案。

此次IPO，深之藍(lán)計(jì)劃募資15億元，計(jì)劃發(fā)行新股股數(shù)不低于發(fā)行后總股本的10%。

從其募投項(xiàng)目來看，該公司此次募集的15億元中，有8.65億元投向水下機(jī)器人生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建，3.99億元投向研究及實(shí)驗(yàn)中心升級(jí)項(xiàng)目，其余2.35億元補(bǔ)充流動(dòng)資金。

報(bào)告期內(nèi)，深之藍(lán)主要產(chǎn)品包括纜控水下機(jī)器人、自主水下航行器、水下滑翔機(jī)、自動(dòng)剖面浮標(biāo)和水下助推機(jī)器人等，主要客戶包括國防單位、中國船舶集團(tuán)有限公司、中國南水北調(diào)集團(tuán)中線有限公司、Amazon等。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)方面，2022年至2025年上半年各期期末，該公司營業(yè)收入分別為1.41億元、2.35億元、2.51億元及1.41億元，最近三年復(fù)合增長率達(dá)33.23%；同期，其海外營收占比分別為49.5%、66.93%、79.75%及69%。

從其盈利能力等指標(biāo)來看，報(bào)告期內(nèi)，該公司銷售毛利率分別為35.97%、41.97%、38.34%及43.96%；同期，其凈利潤分別為-1.33億元、-0.92億元、-0.66億元以及-0.02億元，盈利能力逐漸改善。

但整體來看，該公司尚未實(shí)現(xiàn)盈利，主要系銷售、管理、研發(fā)費(fèi)用占比較高以及實(shí)施多次股權(quán)激勵(lì)，各期股份支付費(fèi)用金額較高所致。據(jù)其測(cè)算，該公司最早盈利預(yù)期時(shí)間或?yàn)?026年。而其能否在2026年實(shí)現(xiàn)盈利，主要受營業(yè)收入、毛利率水平及期間費(fèi)用等的綜合影響。

從其股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，該公司控股股東魏建倉直接持有公司總股本的23.6393%，合計(jì)控制公司41.3427%的股份表決權(quán)。其股東方還包括源星資本、泰達(dá)科技、順為資本等。

資料顯示，深之藍(lán)的管理層及核心骨干畢業(yè)于天津大學(xué)、國防科技大學(xué)控制科學(xué)與工程專業(yè)、哈工大等院所，部分成員曾先后服務(wù)于江西銅業(yè)等單位。截至2025年上半年，該公司研發(fā)人員共69名，占全部職工15.5%；其中26.64%碩士學(xué)歷、73.91%本科學(xué)歷。

報(bào)告期內(nèi)，該公司研發(fā)費(fèi)用分別為6229萬元、5913萬元、5053萬元及2039萬元。

一級(jí)市場(chǎng)方面，今年以來，國內(nèi)水下機(jī)器人賽道逐漸升溫。

其中，今年5月，成立僅2年的世航智能連續(xù)完成天使+輪和Pre-A輪5000萬元融資，投資人包括招商局集團(tuán)招商啟航資本、金沙江創(chuàng)投等。該公司創(chuàng)始人畢業(yè)于哈工程和西工大，主導(dǎo)研發(fā)了全國首臺(tái)商用水下清洗機(jī)器人和國內(nèi)首艘某型水面無人裝備。

今年6月及9月，成立于2015年的山東未來機(jī)器人累計(jì)完成兩輪數(shù)億元融資，投資方包括中石油昆侖資本、中金資本等。該公司業(yè)務(wù)涵蓋工作級(jí)ROV（大型水下機(jī)器人）、挖溝、采礦、海底工程建設(shè)等領(lǐng)域淺水應(yīng)用型機(jī)器人的研制及相關(guān)服務(wù)，客戶包括中海油能源公司、長江電力等。

據(jù)ICV Tank數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)，2024年工業(yè)級(jí)纜控及自主水下機(jī)器人全球規(guī)模分別為21億美元和71億美元，國內(nèi)規(guī)模分別為26億元和76億元，未來6年年復(fù)合增速接近40%。消費(fèi)級(jí)水下助推器市場(chǎng)2024年全球規(guī)模1.18億美元，國內(nèi)規(guī)模約為0.57億元，未來6年復(fù)合增速接近33%。

有資深業(yè)內(nèi)人士向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者介紹，當(dāng)前水下機(jī)器人（遙控ROV、自主AUV、混合ARV）較水面無人船（USV）市場(chǎng)確定性更高、應(yīng)用場(chǎng)景更明晰，水下機(jī)器人分為防務(wù)級(jí)、工業(yè)（作業(yè)）級(jí)、文娛消費(fèi)級(jí)三類，防務(wù)級(jí)和工業(yè)級(jí)門檻較高，消費(fèi)級(jí)競(jìng)爭(zhēng)激烈，海外市場(chǎng)起步早，更為成熟、競(jìng)爭(zhēng)更激烈。

上述資深業(yè)內(nèi)人士表示，水下作業(yè)級(jí)機(jī)器人主要看兩大核心技術(shù)：一是聲學(xué)傳感器，這部分產(chǎn)品目前主要由丹麥、英國傳統(tǒng)海洋國家等主導(dǎo)，傳感器水聲探測(cè)能否實(shí)現(xiàn)自主可控是企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)力的核心變量；二是導(dǎo)航定位與姿態(tài)控制系統(tǒng)，該部分產(chǎn)品關(guān)系到水下平臺(tái)能否有效實(shí)施作業(yè)的基礎(chǔ)。

隨著深之藍(lán)等國內(nèi)水下機(jī)器人廠商的持續(xù)發(fā)展，這一賽道或?qū)⒋蜷_更多想象空間。