周末重點速遞丨跨年行情已在醞釀！券商稱“春季躁動行情”值得期待，聚焦商業航天、腦機接口等布局機會

一、重磅消息

日前，工業和信息化部人形機器人與具身智能標準化技術委員會成立大會在北京舉行。標委會將主要承擔人形機器人與具身智能基礎共性、關鍵技術、部組件、整機與系統、應用、安全等領域行業標準制修訂工作，引導產業健康發展。

工業和信息化部負責人表示，成立標委會是為了系統推進人形機器人與具身智能標準化工作，標委會將加強標準制定的系統性和前瞻性，加快完善標準體系。前瞻布局國際標準，提升國內產業的國際競爭力。

二、券商最新研判

光大證券：跨年行情已在醞釀！復盤近20年行情，春季躁動行情值得期待

2025年僅剩下3個交易日，A股2026年機遇在哪里？始于2024年2月的牛市行情仍在延續。更讓投資者振奮的是，2026年是“十五五”規劃的開局之年，政策面將在內需、科技創新等領域進行系統布局，這將給A股帶來新的機遇。

四季度投資者風險偏好出現回落，滬指接近4000點的位置多空雙方出現了分歧。高端制造、紅利、漲價題材成為市場焦點，從行業來看，航天裝備板塊一馬當先，四季度漲幅超過40%，成為市場最強的方向。全球商業航天蓬勃發展，國內朱雀三號、長征十二號甲火箭先后發射并進行回收測試，給市場帶來較強的信心。通信設備、電網設備依然有強勢表現，AI帶來的硬件機遇繼續助力通信設備板塊大漲超20%。此外，多個周期板塊在產品漲價的影響下，迎來關鍵發展機遇。

展望未來，2026年將成為新一輪政策落地的關鍵年份，“十五五”規劃建議、中央經濟工作會議均為未來經濟發展指明方向，這將成為A股平穩運行的牢固基石。從長周期行情來看，始于2024年2月以來的牛市行情依然延續，持續時間達到22個月。根據歷史經驗來看，近幾輪滬指牛市周期往往能夠持續兩年多的時間，多個成長屬性指數的牛市周期更是顯著好于滬指。因此，我們對于2026年市場充滿期待。

“春季躁動行情”值得期待。所謂“春季躁動”是指，A股在跨年階段容易走出強勢行情，而且在一季度期間市場會有比較強勢的表現。那么A股果真存在“春季躁動”日歷效應嗎？復盤近20年的市場表現發現如下數據規律：1月市場容易分化，2月市場上漲概率較大。經過數據的梳理，可以發現，在跨年行情階段，春季躁動現象具有明顯的時間特征。1月仍在醞釀階段，2月會迎來更好的時間窗口。

三、券商行業掘金

中國銀河：政策技術業績多輪驅動，商業航天發展超預期

政策加碼產業升維。上海發布《關于支持長三角G60科創走廊策源地建設的若干措施》的通知，明確要加速航空航天產業發展，圍繞衛星制造與商業運營等產業鏈關鍵環節，引育上下游重點項目，給予最高5000萬元的經費支持；支持衛星互聯網星座建設，對取得衛星通信基礎電信業務經營許可證的企業，給予5000萬元的一次性獎勵。這一舉措是地方政府層面將國家戰略轉化為產業落地的實質性加速信號，也為整個商業航天產業鏈注入了強心劑。

技術破局發射提速生態聚合，全產業鏈共赴商業航天新紀元。12月以來，商業航天與衛星通信領域出現了一系列密集進展；低軌衛星星座建設正式進入高密度、常態化發射期。政策—應用—資本三端的“生態機制”快速成形。

2026年可能出現的產業化拐點——即可復用火箭成熟落地、衛星組網全面加速、ToB/ToC應用實現突破。商業航天產業鏈上游主要包括火箭與衛星的核心零部件及原材料，技術壁壘高，國產替代趨勢明顯；產業鏈下游是商業航天價值實現的最終環節，市場空間最為廣闊，包括衛星運營、地面終端和各類行業應用。在商業航天板塊中，衛星通信是構建全域覆蓋“太空信息網”的基礎設施，而太空算力則是在此基礎上，賦予衛星在軌實時處理、分析和決策能力的“智能大腦”。

投資布局方面，可關注衛星通信及太空算力產業鏈三大主線：太空算力潛在運營商相關標的，包括普天科技等；衛星通信設備提供商相關標的，包括通宇通訊、震有科技等；衛星應用服務商相關標的，包括航宇微、三維通信等。

中郵證券：商業航天破局上天瓶頸，解鎖太空算力

告別“一次性”時代，可回收火箭重塑商業航天。我國已將商業航天提升至“航天強國”的戰略高度，并規劃萬星星座以競逐太空經濟制高點。

中國破局之路已然明確，且正在加速推進。可回收火箭方面，朱雀三號等已進入關鍵驗證階段，旨在復制成本革命路徑；衛星規模化制造方面，國內年產超500顆的智能生產線已現，海南文昌衛星超級工廠（設計年產1000顆）預計2025年底竣工，將推動單星成本大幅下降。發射頻次方面，海南商業發射場等專用基礎設施投用，將系統性提升發射保障能力。隨著這三大驅動力形成共振，我國發射成本有望進入快速下行通道，推動商業航天突破規模化臨界點，從技術驗證邁入市場擴張的快速發展新階段。

商業航天的下一站，太空算力產業化破局。隨著可回收火箭與批量化制造突破“上天貴、組網慢”的瓶頸，商業航天正步入“建得起”的規模化時代，未來或陸續考慮商業化路徑，太空算力作為重要場景得到國內外的普遍關注。全球AI算力需求激增，地面數據中心面臨“能耗墻”和“散熱墻”的雙重制約。在此背景下，太空算力憑借其能源成本極低、散熱成本趨零、數據傳輸成本與延遲雙降的獨特物理優勢，成為商業航天最具潛力的高價值落地場景與必然演進方向之一。

投資布局方面，可關注商業航天標的，包括星圖測控、中科星圖、航天宏圖、超圖軟件等；太空算力標的，包括順灝股份、普天科技、星圖測控、中科星圖等。

上海證券：國內侵入式腦機接口再迎突破，產業發展加速

國內腦機接口技術實現新突破，產業發展進入加速期。近日，復旦成果轉化公司“神復健行”研制的腦脊接口產品，作為首例國內同類醫療器械，進入美國FDA突破性療法通道。凸顯其技術創新性的國際認可度，加速中國腦機接口邁向世界的步伐。復旦大學類腦智能科學與技術研究院副研究員加福民表示，腦脊接口屬于三類醫療器械，把大腦和四肢重新通過腦脊接口連接起來，可以幫助脊髓損傷患者的大腦重新掌握肢體的主動權，是類似于神經橋的技術。

中國科學院腦科學與智能技術卓越創新中心趙鄭拓研究團隊，聯合復旦大學附屬華山醫院及相關企業，成功完成第二例侵入式腦機接口臨床試驗。研究團隊采用高通量無線侵入式腦機接口系統（WRS01），使一位高位截癱患者能夠通過腦電信號穩定操控智能輪椅與機器狗，在真實生活場景中實現自主移動與物品取用。這項研究在關鍵技術層面實現系列突破，將腦控性能整體提升15%~20%。

近日，國家藥監局醫療器械技術審評中心公布的創新醫療器械特別審查申請審查結果公示名單中，由上海階梯醫療科技有限公司申請的“植入式無線腦機接口系統”，正式進入“創新醫療器械特別審查程序”，這也是我國首個進入國家藥監局創新特別審查程序的侵入式腦機接口產品。正式打通了從“實驗室”走向“市場”的注冊審批快車道，產業發展將進入加速期。

投資布局方面，國內腦機接口技術領域不斷突破，國際認可度持續提升，侵入式腦機接口從“實驗室”走向“市場”的注冊審批快車道、應用場景拓展，可關注創新醫療、愛朋醫療、三博腦科等標的。