金價又雙叒叕漲了，一粒黃金到底有怎樣的魔力？

近年來，金價一路高漲，屢創新高，“今天黃金什么價”已然成了當下熱門話題之一。

有人歡呼“資產避險成功”，也有人后悔“當初怎么沒多買一點”。這抹閃耀了千年的金色，究竟藏著怎樣的魔力？

從權力象征到金融支柱，它的故事遠比價格曲線更傳奇。讓我們一起穿越時空，探尋黃金如何定義價值、影響世界。

本文摘選自《未來生活金融指南》，陳思進、李金枝著，標題和小標題為編者所擬，原標題“黃金的前世今生”。

黃金，這個從來就被視為財富和權力象征的貴金屬，在現代金融市場中似乎扮演著避險資產的角色，甚至成為反映全球經濟情緒、預期和風險的晴雨表。

黃金作為一種貴金屬，是金屬王國中最珍貴、最稀有的金屬之一。縱觀世界貨幣史，黃金不僅有出色的表現，而且歷史悠久。

01

作為貨幣的黃金

根據古希臘史學家希羅多德的記載，“呂底亞人是我們所知當中第一個鑄造、使用金幣和銀幣的民族，他們可以說是最早的零售商”。

呂底亞是公元前700年位于小亞細亞西部的一個富庶的古王國，距離希臘愛琴海大約200英里（約合320公里）。

呂底亞處于不同文明地區的東西交通要道之上，繁榮的貿易和商業活動對簡易兌換流通的金幣產生了自然的要求，而且呂底亞位于盛產沖積沙金的佩克托勒斯河岸，黃金供應的基本面良好。

由于其地理位置特別重要，在希羅多德的文獻里，呂底亞人“擁有大量金錢”。考古工作者在公元前600年的遺址中發現了幾枚呂底亞王國克列茲時代的金幣，這也證明了希羅多德沒有說錯，呂底亞在這個時期的流行貨幣金幣鑄造得非常精美。

黃金作為飾品與黃金作為貨幣這兩者之間的聯系，在人類歷史早期便已存在，并一直延續至今。

在眾多的文化環境中，黃金作為貨幣扮演了非常重要的角色，支撐著商業的發展，并在交易中享有很高的聲譽。

例如，在奧運會比賽中，金牌獲得者站在領獎臺上的光榮一刻，令人神往和激動。同時，人人都會覺得金牌（而非別的什么金屬）給予最出色的運動員，是十分合乎情理和天經地義的事。

當黃金的作用僅限于裝飾品使用而非當鑄幣以及用于儲藏時，少量的黃金即可滿足需求。例如，古埃及人年產黃金的數量不過一噸而已。鑄幣的出現與發展，推動了黃金在民間的流通和大規模的需求。

在英國早期，牛和奴隸充當過貨幣，其價值由法律確定，盡管教會極力反對奴隸制，拒絕教徒在教堂懺悔贖罪時采用奴隸作為貨幣支付的方法。

在中世紀，胡椒粉作為貨幣甚為流行。在一些地區，牲畜成為儲藏財富的手段，而非像現代社會中牛等牲畜被作為食品供應的來源之一。類似這樣的做法，導致了非洲部分地區嚴重的生態退化，如1955—1976年非洲綿羊和山羊的數量減少了6600萬只以上。

這僅是罕見的個案。在現代社會中，沒有一種具備具體功用性能的物質能夠長期充當貨幣。

例如，在第二次世界大戰結束后的早期階段，香煙在德國被當作貨幣來使用，但它一旦被吸食，形體便完全消失了。相反，黃金作為金屬，因為質地太軟，所以并沒有什么具體功用性的使用價值。

但是，與其他無甚用途的物質比較而言，黃金充當貨幣具有很明顯的優勢，它不像在若干世紀中亞洲部分地區所使用的瑪瑙貝易碎，更便于久藏且不易破碎。

每一塊黃金，無論其體積大小，在任何地方都能夠被立即辨識，并作為價值極高的載體而被接受。同時，每一塊黃金的價值僅以其重量和純度區分，但這些屬性在牲畜身上便很難體現。

02

黃金的漲落起伏

在輝煌了幾個世紀后，黃金在貨幣世界中逐漸失去了光環。

20世紀80年代早期，經濟的基本趨勢是將黃金排擠出舞臺的中心。由于持有黃金沒有利息收入且需要儲藏成本，與其他投資機會相比，擁有黃金的代價是昂貴的，但是當人們預期通貨膨脹將會失去控制，盡管存在成本上的顧慮，黃金還是值得擁有的。

1980—1999年，生活成本上漲了一倍，年通脹率大約在3.5%，但是黃金的價格卻下降了60%。

1980年1月，購買價值850美元的一攬子商品和服務，需要1盎司的黃金；而到了1999年，購買同等價值的一攬子商品和服務，就需要5盎司的黃金。

造成黃金價格較低的原因，是由于官方大量出售黃金。不僅美國，其他國家以及國際貨幣基金組織也都在出售黃金。

黃金價格在1982年為每盎司375美元，在美國股市1987年崩盤后，黃金價格升至將近每盎司500美元。

但各國中央銀行在黃金價格高企時，鮮有出售黃金的動作。

當1992年黃金價格盤跌至每盎司350美元時，各國中央銀行出售了大約500噸的黃金；當1992—1999年黃金價格降至每盎司300美元以下時，各國中央銀行出售了3000噸黃金，平均每年400噸左右。

1997年，瑞士出臺報告，重建瑞士貨幣體系，將瑞士法郎與黃金的聯系切斷。兩年后，英國采取了相同的措施來處置其所擁有的黃金庫存，而黃金曾是英國顯赫勢力的象征。1999年5月，英國財政部宣布將出售其715噸庫存黃金中的415噸，國際金價應聲大跌4%。

每當各國中央銀行在市場上將黃金進行官方拍賣時，金價便會以下跌做出回應，結果中央銀行出售黃金的所得就會減少。

如果各國的中央銀行在同一時間拋售它們的窖藏黃金，那么金價就會一瀉千里，從而釀成災難。因此，各國中央銀行在之后五年里，每年出售的黃金為400噸，這一數字與此前八年的年均出售數量相當。

同時，國際貨幣基金組織宣布將“遵守”所達成協議的精神。澳大利亞和南非也加入了這一非正式聯盟，使得整個待售的官方黃金數量占到存世黃金數量的85%。另外，各國的中央銀行還限制向采礦企業發放貸款。

黃金的漲落起伏雖有它自己的偶然性，但和中央銀行的打壓機制也脫不了關系。

1993年以來，中央銀行對黃金市場進行了系統的干預，導致投資者對經濟形勢和通貨膨脹做出誤判，形成價值扭曲和低利率，從而引起了金融泡沫。

在20世紀90年代，黃金的消費量翻了一倍。當其他商品的價格開始上漲的時候，黃金的價格卻開始下跌，結果黃金變得不那么昂貴了。

03

美元與黃金

在貨幣世界，黃金的窗口在1971年被美國總統尼克松關閉。

1944年7月，來自44個國家的代表聚集在新罕布什爾州的布雷頓森林，召開聯合國貨幣金融會議，通過布雷頓森林體系，同意美元與其貨幣掛鉤，于是美元成為唯一能滿足國際貨幣交易不斷增長需求的貨幣。

隨著越南戰爭（1961—1975）的曠日持久和不斷升級，美國元氣大傷，國力也有所下降。1968年3月，美國官方的黃金儲備竟然下降到100億美元，而這是美國黃金儲備的臨界點。

100億美元的黃金儲備被人們稱為必要的、永久的“戰爭基金”，如果這一數字繼續減少的話，將會對美國產生致命的打擊。

1971年，美國總統尼克松終止了美元與黃金的固定兌換比率。當時，尼克松沒有與布雷頓森林體系簽約國協商，甚至沒有與國務院商量，而獨自做出終止美元與黃金關聯的決定，此事件被稱為“尼克松沖擊”。

之后，美元成為完全浮動的法定貨幣，美國政府可以印刷更多的貨幣，布雷頓森林體系崩潰，金本位也宣告終止。

沙特阿拉伯意識到美國和世界其他國家需要更多的石油，想向世界最大的經濟體美國出口更多的石油。于是，沙特阿拉伯與美國達成項目協議，規定沙特阿拉伯石油交易僅使用美元進行。

這立即引起了全球對美元的強烈需求。從1975年起，所有的石油輸出國組織成員都同意石油交易只能使用美元。

當黃金失去既有的權勢之后，它便不再是各國中央銀行關注的焦點，也不再是固定匯率和金融交易的中心，就像這個世界上的其他東西一樣，沒有什么會永垂不朽。

從歷史經驗來看，斯塔特金幣、拜占庭金幣、第納爾金幣以及英鎊，都沒有在世界金融體系中占據永久的統治地位。

當美元或歐元無法在世界范圍內履行支付工具的職能時，黃金或許會再一次充當起終極仲裁者的角色，盡管這種情況發生的可能性極小。

著名全球投資人巴菲特曾說，金價漲，便是“財務的冬藏時刻”；金價跌，則意味著“資本的春種時節”。

換言之，黃金是市場情緒的體溫計，而非財富增長的發動機。

《未來生活金融指南》

陳思進、李金枝 著

內容簡介：《未來生活金融指南》是一本以金融視角應對未來生活的大眾財經作品。本書從金融視角出發，從金融的工具、技能、智慧、思維方式等屬性審視其在投資理財、就業、科技、養老、健康、教育等方面的多重應用，尤其是AI科技、數字金融、老齡化、低生育率等的影響和挑戰更是與當前我們每一個人的日常生活息息相關，旨在從投資理財到職業導航、從養老規劃到健康管理、從教育到金融思維的培養，教會和指導我們如何重新審視資源的分配、風險的控制以及財富的管理，并試圖為我們提供一套可資借鑒和參考的系統性應對方案，以幫助我們在復雜多變的時代背景下找到屬于自己的方向。

作者介紹：陳思進，著名國際金融專家，加拿大籍華裔暢銷書作家，央視大型紀錄片《華爾街》《貨幣》學術顧問。曾任美銀證券公司副總裁、瑞士信貸集團助理副總裁、宏利金融財團資深顧問等職務，目前任某國際財團風險管理資深顧問以及多家媒體專欄專家。著有財經科普著作《看懂金融的第一本書》《看懂財經新聞的第一本書》《看懂貨幣的第一本書》《貨幣的邏輯》《失序的金融》《美國生活經濟學》等。

李金枝，滴翠智能科技（上海）有限公司 董事長、北京異元新能科技有限公司創始人兼董事長、智臻國瑞（上海小i元宇宙）信息科技發展有限公司總指揮、玖勢通源管理合伙人、EOD&XOD產業發展聯盟 秘書長。自1990年代初以來，參與了外資投資的第一條BOT津塘高速公路等幾個重大基礎設施項目，主導迪拜棕櫚島從方案規劃到國際招標的建設，還投資了國際旅游文化地產，同時是美國夢工廠等好萊塢影視公司的合作伙伴、著名的影視投資人，并參與了由英法早期合作的欣克利角核電站的前期建設，參加了麻省理工大學核物理研究中心多項前沿科技的研發，以及多個科技項目（如小i機器人）、無人機項目等的投資。

制作｜熊思琪

初審｜謝惠

復審｜羅明鋼

終審｜李漓

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