中信證券輸了，判賠2928萬！

家紡巨頭富安娜(002327.SZ)與中信證券(600030.SH，06030.HK)之間，圍繞一筆固定收益類理財產(chǎn)品的糾紛，終于迎來階段性裁決。

昨日傍晚，富安娜披露公告稱，已收到廣東省深圳市福田區(qū)人民法院出具的《民事判決書》。

法院一審認定，截至目前，富安娜已從資產(chǎn)專用賬戶中提取559.02萬元，其中包含賬戶內(nèi)尚未提取的西部信托投資回款3583.71萬元。

法院要求中信證券和招商銀行廣州分行配合富安娜足額提取上述款項及其自然孳息。

經(jīng)法院審判委員會討論決定，中信證券需向富安娜賠償本金損失2928.63萬元。

同時，對于涉案資管計劃后續(xù)可能清算回收的款項，雙方將按50%：50%比例平分，且支付中信證券的金額以2928.63萬元賠償款為上限。

截至9月底，該資管計劃期末資產(chǎn)凈值為7782.05萬元，富安娜已就該事項累計計提減值2787.72萬元。

這起糾紛，始于四年前一筆看似穩(wěn)健的券商資管投資。

01

一筆慣性投資踩雷

作為面向C端的床上用品消費品牌，富安娜現(xiàn)金流長期充裕。

財報顯示，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流穩(wěn)定，賬面上常年躺著不少貨幣資金。

在此背景下，將閑置自有資金用于購買理財產(chǎn)品，成為其一貫的資金管理策略。

而在董事會授權(quán)下，富安娜的理財額度持續(xù)抬升：2015年度為4.1億元，2021年度增至12億元，至2025年度已提高至20億元。

在這一過程中，中信證券資管產(chǎn)品一度成為其最主要的投資去向。

2018年4月，富安娜與中信證券及托管銀行簽署《中信證券富安1號定向資產(chǎn)管理計劃資產(chǎn)管理合同》(下稱“富安1號”)，產(chǎn)品期限為兩年。

2020年3月富安娜投入第4期本金1.2億元后，其于次月與中信證券簽署補充協(xié)議，將原合同變更為《中信證券富安FOF定制1號單一資產(chǎn)管理計劃資產(chǎn)管理合同》，合同期限延長1年。

在前4期投資均如期收回本金與收益的情況下，2021年3月19日，富安娜向托管賬戶轉(zhuǎn)入第5期資金1.2億元，委托期限一年。

這一決定，在當(dāng)時并未顯得異常。

2021年4月底，富安娜披露其理財產(chǎn)品投資總額為10.79億元，其中4.6億元投向中信證券管理的4只產(chǎn)品，“富安1號”的年化收益率約為4.5%。

然而，一年后，這家公司踩雷了。

2022年3月19日，“富安1號”出現(xiàn)逾期兌付。

根據(jù)中信證券向富安娜提供的《富安1號2021年度管理報告》，該期1.2億元資金中，1億元投向北大資源集團(下稱“北大資源”)旗下杭州海港城項目，另有2000萬元投向東方紅貨幣B基金。后者風(fēng)險極低，實際問題集中于前者。

公開資料顯示，北大資源杭州海港城項目位于杭州市未來科技城板塊，與曾同樣長期爛尾的遠洋西溪公館項目僅一路之隔，毗鄰阿里巴巴淘寶城。

“西溪海港城”項目所在位置

項目原名“西溪海港城”，由浙江藍德置業(yè)發(fā)展有限公司(下稱“藍德置業(yè)”)開發(fā)，后于2014年由北大方正集團(下稱“方正集團”)旗下北大資源接手，更名為“博雅城”。

該項目總建筑面積約24.52萬平方米，包含購物中心、主題商業(yè)街、精品公寓、假日酒店等多種業(yè)態(tài)。

項目效果展示

2019年12月博雅城正式開業(yè)，但很快陷入經(jīng)營困境，陸續(xù)出現(xiàn)商鋪撤租、公寓交付受阻等問題，整體運營趨于停滯。

2023年6月，杭州市余杭區(qū)五常街道在相關(guān)信訪回復(fù)中明確提及，該項目已抵押給西部信托，債務(wù)化解仍在協(xié)商中。

事實上，博雅城的困境，與原股東方方正集團的系統(tǒng)性風(fēng)險高度相關(guān)。

02

被方正集團牽連

2019年12月，AAA評級的方正集團因流動性危機爆雷，未能如期兌付一筆本息合計20.73億元的短期債券。

2020年2月，北京市第一中級人民法院裁定方正集團進入破產(chǎn)重整程序。

2021年7月，北京法院裁定批準方正集團、方正產(chǎn)業(yè)控股有限公司(下稱“方正產(chǎn)控”)、北大資源等五家公司重整計劃，并終止重整程序。

隨后，新方正集團于2021年10月設(shè)立完成，其股權(quán)結(jié)構(gòu)中，平安人壽通過SPV持股約66.5%，代表珠海國資的珠海華發(fā)集團持股約28.5%。

2022年1月底，中國平安(601318.SH，02318.HK)公告，旗下平安人壽獲監(jiān)管批準，擬出資約482億元受讓新方正集團約66.51%股權(quán)。

至此，中國平安成為北大資源新的實際控制方。

但五常街道曾向媒體披露，在中國平安正式接手北大資源之前，博雅城項目就已被抵押給了西部信托。

且在2023年6月初，該抵押狀態(tài)仍未解除。這意味著，在2022年3月“富安1號”發(fā)生逾期時，博雅城項目已陷入困境。

2022年4月14日，中信證券向富安娜兌付本金1350萬元，尚余約1.065億元本金未能收回，基本對應(yīng)投向博雅城項目的資金規(guī)模。

2022年8月，富安娜在公告中指出，藍德置業(yè)早已實質(zhì)違約，且其2019年、2020年審計報告均被出具保留意見；同時，主要連帶責(zé)任保證擔(dān)保方方正集團重整期限亦被法院延長。

2022年10月底，富安娜收到中信證券發(fā)來的產(chǎn)品季度報告，其中披露“富安1號”實際投資于西部信托渝信優(yōu)債精選4號集合資金信托計劃(下稱“渝信4號”)。

中信證券稱“渝信4號”自2020年3月20日起未收到債務(wù)人藍德置業(yè)的季度付息，其已將該情況向投資人進行披露。

對此，富安娜明確表示異議，稱在付息異常發(fā)生后，中信證券并未及時向其披露風(fēng)險，且仍在此后營銷其繼續(xù)投入第4期資金。

有意思的是，富安娜投入“富安1號”第4期本金的時間，正是2020年3月20日。

富安娜當(dāng)時還了解到，由于方正集團轉(zhuǎn)讓了相關(guān)資產(chǎn)包，藍德置業(yè)及博雅城項目的實際控制人已變更為朗基集團。

2022年12月，方正集團重整計劃執(zhí)行完畢，中國平安正式接手博雅城項目。

2023年8月底，富安娜正式向深圳市福田區(qū)人民法院提起訴訟，案由為金融委托理財合同糾紛，被告包括中信證券及托管銀行招商銀行廣州分行。

2023年10月，有不少博雅城業(yè)主投訴項目交付遙遙無期。

對此，余杭區(qū)五常街道回應(yīng)稱，該項目仍處于抵押中，正等待中國平安、朗基集團和西部信托談妥債務(wù)化解事宜。

2024年8月，杭州市中級人民法院受理藍德置業(yè)破產(chǎn)清算一案。

03

結(jié)語

這場持續(xù)三年多的拉鋸，最終以一紙判決暫告段落。

對富安娜而言，這是一次并不情愿的學(xué)費。

而對市場來說，則再次印證了一個樸素的事實：投資有風(fēng)險。