低空經濟的2025：商業化進程提速闊步邁向萬億新藍海

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投資少煩惱

業內普遍認為，低空經濟作為未來經濟增長新引擎，有望催生出更大規模的藍海市場。

低空經濟在2024年、2025年均被寫入政府工作報告，并亮相“十五五”規劃建議，成為了公認的最具潛力的未來產業賽道之一。縱觀2025年，低空經濟在多元化的場景中百花齊放，并作為新質生產力的代表之一深入海外市場。資本市場上，投資機構持續助推頭部整機企業商業化，并加碼布局飛控系統等產業鏈上游的核心技術環節，產業基礎正不斷夯實。

在低空經濟快速發展的另一面，商業模式、基礎設施、標準細則等產業瓶頸也浮現出來。業內普遍認為，未來中國低空經濟需在技術創新、基礎設施完善、安全監管強化、商業模式探索等方面協同發力。只有堅持技術攻關與安全保障并重，積極培育可持續的應用場景，才能推動這片萬億級藍海行穩致遠。

應用：海內外遍開花

從海鮮“打飛的”送到餐桌、海洋牧場上空精準投餌作業，到“低空+醫療”打通生命通道、低空觀光航線領略壯美山河，2025年，低空經濟應用不斷賦能千行百業，并逐漸實現常態化應用。在中東、東南亞等地區，“中國造”低空應用不斷落子。從石油管道巡檢到城市空中交通，中國企業已展現出先發優勢和領先應用。

今年10月，峰飛航空科技宣布獲阿聯酋獵鷹航空50架eVTOL訂單，首批產品將于2025年底啟動交付，用于阿布扎比國家石油公司運輸。峰飛航空科技的商業化進程也走在前列，該公司于7月交付了全球首架獲頒“適航三證”（TC、PC和AC）的噸級以上eVTOL V2000CG凱瑞鷗，具備合法飛行和運營的基礎資格。

峰飛航空科技品牌總監鐘瑞花在接受證券時報記者采訪時表示，公司堅持“由物到人”的發展策略。物流版產品凱瑞鷗已于今年完成適航取證，公司以此為基礎開展了多場景商業探索，包括150公里海上石油平臺物資運輸飛行、160公里安慶至合肥的藍莓專線配送等。這些實踐的核心目標，是在真實場景中打造商業閉環。公司的載人eVTOL產品盛世龍正處于適航認證階段。

今年以來，各大eVTOL整機廠也如同接力賽般宣布eVTOL訂單，許多訂單達到了百架級，總金額以億元計，表明行業正不遺余力地推動商業化探索。例如，今年11月，御風未來宣布M1型號系列eVTOL共獲得來自國內外客戶的200架意向訂單。

御風未來副總裁岳婷婷在接受證券時報記者采訪時表示， 目前，御風未來自主研發的無人機和中小型eVTOL已處于成熟的商業化運作階段，已為公司帶來穩定的現金流。大型eVTOL方面，M1B貨運eVTOL已有一些確定性訂單正在溝通中，預計明年將完成部分交付。在需求方試用后，團隊將收集反饋意見，在產品改良優化之后尋求較大規模的量產訂單。載人eVTOL方面，公司正在優化整體設計，會在合適的時間向民航局正式提交TC申請。

國研新經濟研究院創始院長、灣區低空經濟研究院院長朱克力在接受證券時報記者采訪時表示，落地進程加快是2025年低空經濟發展的一大核心亮點。一方面，行業從“政策驅動”向“運營驅動”轉型明顯，eVTOL等核心裝備從技術驗證邁向適航取證攻堅期，15家企業已接近商業化階段；另一方面，應用場景從泛化走向精準，城際運輸、低空文旅等場景形成差異化設計方向，B端工業巡檢、物流配送的常態化運營案例增多。

融資：全鏈條迎活水

在“低空經濟元年”的2024年，eVTOL這一低空經濟的核心載體受到資本市場密切關注，eVTOL整機廠商頻頻傳出融資捷報。2025年以來，資本逐漸將更多目光投向上游的飛行控制系統、電池管理系統、精密零部件等細分環節。

例如，成立于2023年的民營飛控公司艾飛智控在今年8月宣布完成數千萬元的A輪融資；僅一個月左右后，該公司又獲得數千萬元的A輪追加投資。投資方表示， 飛控系統作為中大型航空器的核心航電系統，具有較高的技術壁壘。艾飛智控研發的飛控系統在多型無人飛行器上成功應用，填補了國內技術空白。

航空級結構件和精密零部件對材料、工藝要求極高，是飛行器安全的基礎，該細分賽道也受到更多投資機構的青睞。例如，伍玥航科以發動機燃燒室、尾噴管、飛機蒙皮、異形管路等航空零部件為核心產品，該公司在今年10月完成數千萬元A輪融資。

與此同時，eVTOL整機廠商融資依舊活躍，頭部企業已進入B輪及以后階段，商業化進程繼續提速。

朱克力表示，從市場與投資者視角，判斷eVTOL企業的競爭力需聚焦三類核心指標。一是適航進展，這是企業存活的基礎門檻；二是場景閉環能力，核心是技術與場景的適配度，能否針對特定場景形成“裝備設計—運營服務—成本控制”的完整鏈路；三是可持續運營能力，包括研發投入的持續性、供應鏈穩定性與成本控制水平。需關注企業能否將研發成本轉化為產品競爭力，是否具備規模化生產后的成本下降空間，以及現金流健康度等。

2025年以來，各地國資也通過設立低空經濟產業基金等方式，為產業發展注入資本動能。例如，規模達10億元的浙江省首只省級低空領域產業基金今年7月完成工商注冊；幾乎是同一時間，河南低空發展股權投資基金合伙企業（有限合伙）完成備案，首期備案規模5億元。

“從資本端來看，和前幾年相比，‘國家隊’成為了備受矚目的力量；而去年之前，市場化資金是低空企業的投資主力。”岳婷婷表示，“盡管這些產業基金尚處在早期階段，可以預見的是，未來這些耐心資本將為低空經濟產業鏈注入更大的活力。”

生態：各方協同探索

總體上看，2025年是中國低空經濟從概念藍圖走向體系化落地、從試點示范邁向規模化商用的關鍵一年。在政策強力引領、技術持續突破、應用場景不斷創新等因素的共同驅動下，低空經濟已展現出強勁的發展潛力。中國民航局預測，2025年中國低空經濟市場規模將達1.5萬億元，2035年有望突破3.5萬億元。

“對比2024年各地剛啟動低空經濟頂層設計、普遍缺乏落地思路的階段，2025年全行業在應用端開展了大量實踐和嘗試，并形成了各自的特色。”鐘瑞花表示，“我們在參與各類飛行測試、場景驗證的過程中發現，今年低空產業生態正進入協同探索階段，各方均以‘能起飛、可落地、貼合場景’為核心出發點推動產業發展。”

不過，一些行業空白和發展瓶頸也困擾著業者。以低空基礎設施為例，起降點網絡覆蓋、空域管理精細化程度、飛行服務保障能力等均遠遠不足。

“我們認為，憑借中國特有的供應鏈優勢，技術問題并非痛點，資本和資源的投入或是較為突出的瓶頸。”岳婷婷表示，“航空產業本身具有高風險、高投入的屬性，再加上低空經濟是全新賽道，從應用場景、產品形態，到運營規則、法律法規，都處于探索完善階段，整體的不確定性較強，這也在一定程度上影響了資本和資源的投入節奏。”

“十五五”規劃建議明確，加快新能源、新材料、航空航天、低空經濟等戰略性新興產業集群發展。業內普遍認為，低空經濟作為未來經濟增長新引擎，有望催生出更大規模的藍海市場。

朱克力表示，當前行業正處于適航取證攻堅階段，預計2026—2027年將有一批eVTOL企業集中獲頒適航證，為試運營奠定基礎；未來仍需逐步完成場景打磨、基礎設施配套與公眾接受度培育，全面商業化仍需更長周期。

鐘瑞花表示，峰飛航空科技將在2026年深耕貨運版eVTOL產品的場景落地與交付工作，進一步擴大交付規模并推進全球化布局。同時，在“以點突破”的試點基礎上，推進“由點到線、由線到面”的區域化、規模化常態化運行，并探索制定行業通用解決方案。

來源：證券時報官微

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責編：謝伊嵐

校對：李凌鋒

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