歐美圣誕休市，金價將何去何從？

周三國際金價創下歷史新高，現貨黃金觸及每盎司4525.82美元，隨后因獲利了結回落至每盎司4470美元附近。COMEX黃金期貨最高達到每盎司4555.10美元。

貴金屬迎來年度最強表現之一，黃金年內漲幅超過70%，白銀漲幅更是超過150%。全球范圍內地緣政治不確定性、美聯儲降息預期以及持續強勁的實物需求共同推動了這一漲勢。

黃金走勢基本面分析

美國勞動力市場復雜信號

美國勞動力市場呈現矛盾信號。初領失業金人數下降似乎表明企業裁員有限，而續領失業金人數上升則反映出失業者尋找新工作的難度加大。

美國勞工部最新數據顯示，截至12月20日當周，經季節調整后初領失業金人數意外降至21.4萬人，低于市場預期的22.4萬人。然而，截至12月13日當周的續領失業金人數卻增至192.3萬人，高于預期的188.8萬人。這種“不裁不聘”模式凸顯了企業在經濟前景不明朗時的謹慎態度。

周二公布的消費者信心調查顯示，12月份消費者對勞動力市場的看法惡化至2021年初以來的最低水平。

美聯儲政策預期

美聯儲本月將基準利率下調25個基點至3.50%-3.75%區間，但暗示近期不太可能進一步降息。

根據CME“美聯儲觀察”數據，美聯儲在明年1月維持利率不變的概率為80.1%，降息25個基點的概率為19.9%。到3月份維持利率不變的概率為47.1%，累計降息25個基點的概率為44.7%。

市場分析認為，美聯儲已釋放暫停降息的信號，進入政策觀察期，預期下一次降息可能要到2026年4月。

地緣政治風險與市場情緒

地緣政治風險的演變也影響了黃金的避險需求。烏克蘭總統澤連斯基公布了俄烏“和平計劃”草案20點細節，包括向烏克蘭提供類似北約第五條集體防御條款的安全保障。

同時，美國官員暗示目前更傾向于使用制裁手段而非軍事行動來實現對委內瑞拉的目標，這表明地緣政治風險有所緩和。

圣誕假期臨近，市場交投清淡，國際金價出現震蕩微跌。

從技術面看，金價昨日一度大跌超70美元，最低下探至4447.90美元/盎司，但最終收于4479.39美元/盎司，收復了部分失地。

目前多頭趨勢保持完好，上漲結構尚未被破壞，但日線隨機指標嚴重超買，日K線高位收出的螺旋槳形態可能預示著金價短期內將承壓。

黃金價格在達到歷史高點后，關鍵的上方阻力位于前高4525美元/盎司附近，而下方支撐則位于4431美元/盎司附近。短期金價可能在這一區間內震蕩整理。

影響金價的關鍵因素具體表現對金價影響美聯儲政策預期 1月維持利率不變概率為80.1%，市場預期降息暫停進入觀察期 中性偏空 美國勞動力市場 初領失業金人數下降至21.4萬，但續領人數上升至192.3萬，反映“不裁不聘”困境 復雜信號 地緣政治風險 烏克蘭和平計劃細節公布，美國對委內瑞拉轉向制裁，風險有所緩釋 偏空 技術面走勢 創歷史新高后回落，日線指標超買，出現螺旋槳形態，短期可能區間震蕩 調整壓力 實物需求 央行持續購買和黃金ETF資金流入提供支撐

偏多

黃金后市展望

對于2026年的金價走勢，市場仍持樂觀態度。高盛預測明年金價可能達到每盎司4900美元。

黃金的基本面支撐依然強勁，包括央行持續購買、黃金ETF資金流入以及全球宏觀經濟不確定性。

在黃金市場處于歷史高位且面臨多重因素交織的背景下，投資者的策略選擇尤為重要。專業投資者建議在圣誕假期市場流動性較低時期保持謹慎。

短期技術分析顯示，金價可能在前高4525美元/盎司和支撐位4431美元/盎司之間震蕩。投資者應避免盲目追高，特別是考慮到日線指標已顯示超買信號。

對于長期投資者而言，黃金的基本面支撐因素依然存在：全球央行持續購買黃金、地緣政治風險雖有所緩和但仍存不確定性、美聯儲雖暫停降息但整體仍處于寬松周期。

隨著歐美市場因圣誕節休市，黃金市場暫時缺乏方向性指引。黃金的避險光芒似乎被節日的燈火短暫掩蓋。

與此同時，其他貴金屬也呈現出類似的走勢。COMEX白銀期貨漲1.04%至71.88美元/盎司。鉑金價格也表現強勁，自1987年有記錄以來首次突破2300美元/盎司大關。

當圣誕鐘聲在歐美市場敲響時，黃金投資者將目光投向節后的市場動向，尋找新的方向指引。黃金的避險屬性和投資價值，將繼續在全球經濟和政治格局的變動中經受考驗。