生意社：供需矛盾仍在 2026年雙氧水行情能否突破？

生意社12月25日訊

據生意社數據監測顯示：2025年前8個月雙氧水行情寬幅振蕩為主，行情漲漲跌跌，價格區間為680-740元/噸，整體漲幅0.48%。9月開始，雙氧水迎來強勢上漲行情，大漲兩個月，漲幅接近33%。雙氧水行情大漲過后迎來跳水行情，截止12月25日，雙氧水市場均價跌至776元/噸，較11月初整體下跌超16%。2025年全年雙氧水整體上漲10.95%。

2025年雙氧水行情漲勢受限的主要原因為供應寬松，終端需求疲軟。

供應端：預計全年新增產能485萬噸，但投產進度受市場行情制約，行業開工率偏低。

需求端：主力下游己內酰胺長期虧損、開工不穩；造紙行業整體表現一般，對雙氧水需求平淡。

供需矛盾導致全年雙氧水行情旺季不旺，前8個月均弱勢振蕩為主，9-10月行情大漲主要是階段性供應趨緊提振，11月-12月，行情上漲依舊乏力，弱勢下探為主。

2026年雙氧水行情將如何演繹？

2026年，雙氧水行業的核心矛盾難以改變，大漲動力不足。

短期走勢：目前的高價位預計難以維持。隨著12月停車的裝置陸續復產，以及元旦后下游己內酰胺負荷可能下降，市場供大于求的局面可能重現，價格有高位回落的壓力。

中長期挑戰：產能過剩。長期來看，行業未來仍有近2000萬噸的擬在建產能，“供過于求”的態勢短期內難以逆轉。工藝升級壓力：目前行業內仍有約1107萬噸產能采用需淘汰的“酸堿固定床”老舊工藝，占比達35%，面臨技術改造或退出的壓力。但僅靠淘汰舊裝置，難以對沖巨量的新增產能，行業“瘦身”難度很大。

基準情景

供需溫和增長，高端領域需求抵消部分傳統行業疲軟。成本壓力緩解，工業級雙氧水價格區間震蕩。

樂觀情景

新能源、半導體需求超預期，疊加環保政策加碼刺激水處理需求。供應端產能優化提速，行業集中度提升推動價格中樞上移，尤其高端產品可能出現結構性緊缺。

悲觀情景

全球經濟下行壓力加劇，制造業需求疲軟，疊加新增產能過剩。低價競爭加劇，工業級雙氧水價格承壓下行，行業利潤進一步收縮。

生意社雙氧水分析師認為：2026年，國內雙氧水行情整體或將好于2025年，由于供應過剩，需求增長速度放緩，雙氧水行情整體依舊寬幅振蕩為主，整體區間在700-1000元/噸左右。

【大宗商品公式定價原理】

生意社基準價是基于價格大數據與生意社價格模型產生的交易指導價，又稱生意社價格。可用于確定以下兩種需求的交易結算價：
1、指定日期的結算價
2、指定周期的平均結算價
定價公式：結算價 = 生意社基準價×K＋C
K：調整系數，包括賬期成本等因素。
C：升貼水，包括物流成本、品牌價差、區域價差等因素。