低利率、資產配置荒、外部環境干擾背景下，關注現金流ETF（159399）投資機遇

在低利率、資產配置荒、外部環境干擾的背景下，現金流類資產一方面具有“類黃金”的安全屬性，另一方面也更有能力提供穩定的現金回報，其配置價值凸顯。

近日現金流ETF（159399）標的指數完成四季度調倉。從中信一級行業分布的視角看：富時現金流指數25Q4調倉大幅增加通信的行業權重，提升電子、商貿零售、鋼鐵、汽車等行業的配置權重，削減石油石化、食品飲料、有色金屬等行業的權重。指數調整后行業分布更加均衡，成分股自由現金流率略有提升。

（數據來源：Wind，調整前數據截至2025年11月28日，指數調整于2025年12月22日生效。注：根據指數編制方案，自由現金流收益率按最近12個月的自由現金流除以企業價值計算，取截至審核月份前一個月最后一個交易日收盤時的數據。風險提示：行業分布根據中信一級行業劃分，會隨行情，公司行為和成分股變化波動）

與市場上常見的現金流類指數相比，富時現金流指數僅從A股大中盤股中篩選，因此具備更鮮明的大中盤屬性。此外，富時現金流指數的負面剔除指標設置相對更全面，比如剔除盈利質量較低的企業（僅依靠自由現金流率指標篩選，可能存在階段性偏差）、預期收益增長和預期銷售增長為負的企業（規避一些成長性較差）波動率較高的行業等。

回顧2014年以來，富時現金流指數與國證現金流、中證現金流以及800現金流2014年以來總體表現接近，強于中證紅利指數與紅利低波指數。對比同類現金流指數走勢，富時現金流指數的年化波動率相對較低、卡瑪比率相對較高，具有較好的風險收益比。

（數據來源：Wind，截至2025/12/19，近十年時間區間為2015/12/21—2025/12/19。圖表中均采用全收益指數進行計算，指數歷史走勢不代表未來業績）

此外，現金流ETF（159399）也有一個很吸引人的特征，就是月月可評估分紅。分紅的條件是基金業績可以超越它的業績比較基準，即產生超額收益就可以進行分紅。由于基金的業績比較基準是凈價指數，而基金在運作的過程中是全價的。指數成分股較高的股息率，為月月評估分紅提供了扎實的基礎。月度分紅的評估頻率，可以為投資者提供兼顧投資需求與投資獲得感的選擇。

在科技板塊火熱、貴金屬創新高的氛圍下，投資者也可以關注現金流ETF（159399）作為底倉的配置價值。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。