百億資金“備戰”，車企集體“囤糧”

2025年末，中國新能源汽車賽道不見硝煙，卻彌漫著比“價格戰”更濃的火藥味——一場百億規模的“融資戰”正悄然定局未來。

短短數周，多家車企密集啟動或推進了關鍵資本運作：深藍汽車宣布計劃開展增資擴股，預計募集資金約61.22億元；江淮汽車35億元定增申請獲證監會審核通過；北汽藍谷60億元再融資項目已經獲得證監會批準。

要想在新能源汽車與智能化技術領域進行持續投入，資金支持必不可少。可以說，這場密集融資，是沖鋒號，更是生存權的爭奪。

窗口期的“彈藥”集結

超百億資金，為何在此時刻集體涌入？這一連串資本動作絕非偶然。深究其里，實則是自主車企在智能化、電動化決勝窗口期前，為最終沖刺所做的關鍵“彈藥”儲備。

根據中國汽車工業協會發布的最新數據，中國新能源汽車銷量在11月為182.3萬輛，滲透率達到了53.2%。從全年整體來看，新能源汽車滲透率在1—11月也達到了47.5%。

在汽車轉型的確定性浪潮中，不僅市場預期持續樂觀，政策層面也傳遞出清晰而堅定的長周期支持信號。

在此前中國電動汽車百人會論壇（2026）媒體溝通會上，車百會理事長張永偉預測，2026年國內汽車銷量有望突破2800萬輛，新能源汽車明年或將突破2000萬輛。他表示，中國新能源汽車滲透率會持續提升，預計2026年將達到60%。

此外，今年10月發布的《節能與新能源汽車技術路線圖3.0》中明確指出，至2035年，傳統能源乘用車將全面混動化；到2040年，新能源乘用車滲透率預計達85%以上。

因此，傳統車企已清晰認識到：電動化已不是一道“選擇題”，而是一條關乎存亡的“必答題”。

圖片來源：深藍汽車

然而前景雖明朗，現實卻嚴峻。

回望跌宕起伏的2025年，上半年價格戰持續白熱化，“賣一輛虧一輛”仍是行業常態；進入下半年，“反內卷”呼聲漸起，市場增速明顯放緩，頭部效應日益凸顯，一場殘酷的淘汰賽已悄然拉開序幕。

自“十城千輛”示范工程啟動以來，中國老牌車企已在新能源賽道上探索了超過十年。如今，面對汽車產業深刻的結構性變革與競爭下半場的開啟，一批由傳統車企為轉型而生的新品牌：如長安旗下的深藍汽車、北汽集團打造的北汽藍谷，以及江淮汽車全力押注的高端電動品牌“尊界”等，都在密集啟動新一輪資本布局。

在此背景下，車企融資已遠非簡單的“補血”，而是站在產業百年變局的隘口，為爭奪未來主動權而展開的一場系統性、前瞻性戰略重組。它們需要借力資本市場，加速布局核心技術、拓展產業鏈條、優化資源配置，為下一階段的生存與發展積蓄關鍵彈藥。

對老牌傳統車企而言，“大象轉身”是一場不能暫停、也無法回頭的漫長征程。前行唯一的方式，是持續注入資金這一“燃料”與“門票”。沒有資金支持，不僅無法啟動，甚至難以站上智能電動時代的起跑線。

電動化變革的終局尚未到來，而真正決定勝負的持久戰，其實才剛剛開始。

百億資金花在哪里？

錢花在哪里？或許才是這場“融資戰”背后的真正指向。

針對本次增資用途，長安汽車在公告中解釋：“本次長安汽車增資深藍汽車系基于公司戰略及業務需要，資金將用于新汽車研發，智能化、電動化核心技術創新，提升全球品牌力。”

此前，深藍汽車已在重慶聯合產權交易所正式掛牌，啟動新一輪融資，計劃于今年12月底完成交易。新股東持股比例預計不超過20%。所募資金將主要用于新車型研發、智能化與電動化技術升級，以及全球品牌建設等方面，旨在支持深藍汽車在關鍵技術領域持續投入與市場拓展。

根據北汽藍谷的披露，不超過60億元資金，將主要用于新能源車型開發，以及AI智能化平臺與智駕電動化系統開發項目。

圖片來源：北汽新能源

在北汽藍谷的業務布局中，享界、極狐和BEIJING是三大核心品牌。關于募集資金的具體投向，新能源車型開發項目將覆蓋極狐與享界品牌旗下多款車型，包括轎車、SUV和MPV等不同類型，以適應多樣化使用場景。

另一重點項目是AI智能化平臺及智駕電動化系統開發，該項目主要內容和目標包括：基于AI技術和大模型，開發場景化智能座艙軟硬件平臺；以算力、算法和大數據為驅動，開發面向高階智駕同時向下兼容的電子電器架構平臺、軟件平臺和硬件平臺，打造涵蓋低、中、高各種級別的全階智駕平臺；以實現全階智駕為目標的純電動電驅系統和增程式電驅系統開發，搭載公司全系車型，滿足全域多場景產品需求。

根據此前披露的定增預案，江淮汽車此次募集資金將投向“新能源乘用車項目”和“新能源乘用車車身零部件項目”，總投資額超過42億元。其中，新能源乘用車項目擬投入募集資金25億元，車身零部件項目擬投入10億元。

值得注意的是，在“集體融資”的表象下，不同資源稟賦、歷史包袱的車企，正演繹著截然不同的生存劇本。

比如，以深藍為代表，它們多由傳統車企集團孵化創立，已初步完成品牌立位和產品驗證。此刻融資，核心目的是掙脫母體輸血，實現自我造血與獨立發展；北汽藍谷的融資，則承載著集團在電動智能時代扭轉局面的沉重使命；江淮汽車的35億元定增，勾勒出另一種路徑——開辟全新高端戰場。資金將全部投入“尊界”品牌的高端智能電動平臺開發，涵蓋智能底盤、座艙、駕駛等核心模塊，為2026-2027年的三款新車鋪路。

2026年淘汰賽已鳴槍

自2026年1月1日起，中國新能源汽車購置稅政策迎來關鍵調整：此前持續十年的“全額免征”將轉為“減半征收”。這一曾強力助推產業從萌芽走向成熟的核心政策，正在有序退坡，標志著新能源汽車產業驅動邏輯的根本性轉變——從“政策輸血”全面轉向“市場造血”。

隨著購置稅政策退坡，市場是否會出現燃油車銷量反彈，仍存在不確定性。然而，行業普遍認為，即便政策助力減弱，新能源汽車強勁的產品力仍將推動其持續增長。

嵐圖汽車董事長盧放指出：“2026年，燃油車和新能源車的競爭可能更激烈，但新能源汽車的產品力遠超燃油車。”

零跑汽車董事長朱江明同樣持樂觀預期，他認為2026年國內新能源汽車的市場占有率將在2025年的基礎上，穩步提升5至10個百分點。

對于明年格局的看法，小鵬汽車董事長何小鵬曾表示：“我覺得每一家車企，誰都是戰戰兢兢，誰都想行穩致遠。一年前，我們很難想到現在的變化，一年后也很難想到，我覺得變局特別多。唯一敢確定的是，競爭會更加殘酷和血腥。”

蔚來汽車董事長李斌也深有感觸。他對此回應：“我同意小鵬總的說法，每一年中國車市的競爭強度，其實都是在遞增的，哪一年不血腥？哪一年不殘酷？或許要到2035年，格局才能真正意義上的穩定下來。”

對于傳統車企來說，轉型的時間窗口正在收窄。如何在激烈競爭中建立可持續的商業模式，將是決定其長期發展的關鍵。

圖片來源：江汽集團

從財務數據來看，各家車企面臨的挑戰各不相同。深藍汽車今年1-10月凈虧損10.25億元，近四年累計虧損達89億元。江淮汽車持續虧損累計已超百億元，今年前三季度歸母凈利潤繼續虧損14.34億元。北汽藍谷過去近6年累計虧損超364億元，今年前三季度歸母凈利潤虧損約34.26億元。

嚴峻的財務數據揭示了行業普遍的生存壓力：對多數車企而言，本輪融資并非錦上添花，而是維系生存、續命闖關的“救命錢”。定增與融資如同及時雨，在研發投入動輒百億的新能源賽道上，為企業的技術攻堅與產能擴張提供關鍵支撐。然而，比資金更重要的是，企業必須借此明確自身差異化競爭路徑，從而避免陷入同質化內卷。

在產業全面電動化轉型的關鍵窗口期，這筆資金也將為相關企業的新能源戰略注入關鍵動能。展望2026年，行業格局或將加速分化：少數品牌憑借技術與規模優勢確立領先地位；部分企業依靠差異化定位在細分市場存活；亦有一些玩家，可能在此輪“輸血”之后仍難逃出清命運。

這場融資潮，本質上是淘汰賽的“入場券”爭奪。從產業演進視角看，這也標志著中國汽車工業正經歷從“量變”到“質變”、從“跟隨”到“部分引領”的關鍵跨越。

一場無法退場的游戲

目前，傳統車企轉型壓力與日俱增。一方面，比亞迪、特斯拉等頭部企業占據大部分市場份額，“造車新勢力”也都在乘勝追擊，另一方面，外資品牌也在智能電動進行積極轉型。

造車新勢力中，曾經的“蔚小理”格局，在短短幾個月內被“鴻零米”悄然取代。2025年11月，鴻蒙智行以81864輛的銷量問鼎新勢力第一，零跑以70327輛緊隨其后，小米汽車連續三個月交付量穩定在4萬輛以上。而曾經的新勢力代表“蔚小理”中，小鵬為36728輛，蔚來為36275輛，理想為33181輛。

這意味著中國新能源汽車市場的競爭邏輯，已從初期的產品創新和資本驅動，全面轉向技術縱深、成本控制和生態協同的綜合較量。

此前，大眾汽車集團（中國）董事長兼CEO貝瑞德明確將2025年定位為一個“過渡期”，真正的火力將在2026年和2027年集中釋放，約30款全新電動化車型將推向市場。

傳統車企加速推進電動化轉型，部分品牌已展現出不容小覷的競爭力。

例如，極氪品牌2024年全年實現經營總收入759億元，同比增長47%；其整車毛利率逐季攀升，第四季度達到17.3%，全年為15.6%。嵐圖汽車則在上市前即實現盈利，打破了“傳統車企做新能源必虧損”的困局，并連續7個月銷量破萬的成績。

圖片來源：極氪

這些由傳統車企孵化的新能源品牌，正經歷一場從思維到體系的全方位蛻變。其挑戰不僅在于融資能力，更在于能否徹底告別燃油車時代的路徑依賴，在智能電動新賽道上建立起獨立、可持續的生存模式。

事實上，打響“融資戰”的背后，本質上是得到了市場的認可，反映了資本市場對其轉型戰略的一定認可。

據悉，公告顯示，江淮汽車新能源乘用車項目建成后，將形成年產20萬輛新能源乘用車產能。車身零部件項目則將提升車身部件配套能力，為整車生產提供支撐。深藍汽車將在未來5年，累計推出30余款全新主流車型和差異化車型，滿足不同用戶需求。

可以看到，傳統車企轉型，正在憑借資本驅動快速擴張規模，將行業競爭推向更深層次。它們帶來更成熟的供應鏈管理、更清晰的盈利導向，倒逼全行業從單一的“銷量競賽”轉向“技術突破”與“盈利健康”的雙重比拼。

未來，行業的競爭焦點將進一步聚焦于硬核技術的落地能力，以及全球化市場的開拓深度。

結語：

這場百億融資潮，正是傳統車企在歷史關口前，用真金白銀投下的轉型決心票。它不再是戰略試水，而是生死競速（參數丨圖片）。融資賦予了參賽資格，但最終的勝出，必然屬于那些能將資本高效轉化為核心技術、卓越產品與用戶忠誠度的企業。窗口期正在收窄，淘汰賽已經鳴槍。