增資20億 押注TDI！華魯恒升產能破局撕開萬華區壟斷

慧正資訊，2025年12月8日，華魯恒升發布公告稱擬與關聯方華魯集團有限公司、華魯投資發展有限公司共同向控股子公司華魯恒升（荊州）有限公司增資20億元。

華魯恒升是國內重要的基礎化工原料制造商和綜合型化工企業，現有山東德州、湖北荊州兩大基地。產品涉及化學肥料、基礎化學品、化工新材料、新能源材料四大板塊40多個品種，其中DMF、甲胺、二元酸、碳酸酯等產品市場占有率居全國首位。

華魯恒升表示，此次增資是為搶抓政策機遇、延展產業鏈條、提升盈利能力、優化資本結構、有效降低荊州子公司資產負債率。

華魯恒升荊州基地作為華魯恒升在華中地區的重要產業基地，目前已形成 “一期投產、二期部分落地、三期備案推進”的階梯式發展格局。

一期蜜胺樹脂單體材料原料及產品優化提升項目于2024年11月順利投產；二期20萬噸BDO、16萬噸NMP及3萬噸PBAT生物可降解材料一體化項目精準切入新能源與環保材料賽道；三期項目補上高端化工材料短板。涵蓋36萬噸/年DNT、60萬噸/年廢酸濃縮、23萬噸/年TDA、30萬噸/年TDI等核心裝置，以及30萬噸/年離子膜燒堿、27萬噸/年硝酸等配套設施，將進一步完善產業鏈閉環。

目前全球TDI供應端呈現顯著“東移”特征，歐洲因天然氣價格高企、碳稅成本上升，巴斯夫路德維希港30萬噸裝置永久關停，科思創德國工廠又因火災長期停擺，歐洲產能僅剩55萬噸。中國產能占全球半壁江山，2025年1-10月出口量同比增長56.2%，進口量則下滑85.3%，實現貿易格局歷史性反轉。而國內需求端新能源汽車內飾、綠色建材等領域成為新增長點。

國內TDI產能已從2015年的89萬噸/年增至2025年200萬噸/年，但區域布局極不均衡，華東占比62%、華北13%，華中地區長期存在產能缺口。荊州基地30萬噸/年TDI項目的落地，將填補華中市場空白，憑借鐵水聯運優勢輻射長江經濟帶。甚至輻射越南、印尼等TDI主要出口目的地，借助 “一帶一路”沿線國家制造業升級機遇。

競爭格局上，萬華化學產能占據全球產能的40%，形成壟斷性優勢，滄州大化、甘肅銀光等企業產能規模較小，華魯恒升30萬噸TDI項目的落地，將打破行業現有平衡。華魯恒升布局TDI，抓住“行業洗牌+需求升級”雙重機遇，有望在周期復蘇時搶占更大市場份額。