背靠上汽，智己卻要先為自己而戰

智己汽車雖以技術驅動銷量增長，但仍深陷單一產品依賴與持續虧損的困境。其2026年的真正考驗在于突破體系瓶頸，實現從生存到發展的跨越

文｜《財經》特約撰稿人 王欣 趙成

2025年12月12日，上汽集團（600104.SH）在因業績承壓被調出上證50指數約一年后，重新回歸這一核心股指。在這份回歸的推力中，自主品牌尤其是新能源板塊的崛起至關重要。

2025年前11個月，上汽自主品牌銷量占集團總比重已高達64.9%，其中，智己汽車在11月貢獻了1.36萬輛，成為閃亮的增長極。

“上汽智己等品牌銷量回暖顯著，內部板塊結構調整、資源整合措施成效逐漸顯現。”方正證券汽車團隊表示。

作為上汽集團的“一號工程”，智己汽車連續三個月銷量破萬，已成為觀察上汽轉型成效和未來潛力的關鍵窗口。

只不過，亮眼的銷量數字背后，智己汽車若想穩固增長勢頭并擔當轉型主力，一些核心挑戰已擺上臺面：如何盡快扭虧為盈、如何構建均衡健康的產品矩陣，以及如何在集團內部形成協同共贏的資源配置。解決這些課題，是智己下一階段發展的重中之重。

LS6單騎救主

作為上汽集團聯合張江高科、阿里巴巴打造的高端品牌，智己汽車自2020年成立以來，便承載著集團品牌向上與技術先行的核心使命。

據了解，智己已構筑了以“靈蜥數字底盤”和“恒星超級增程”為核心的技術護城河。前者以智慧底盤技術攻克大型SUV的操控痛點，后者以“純電體驗”定義增程，試圖實現1500公里長續航與駕駛質感的統一。

2025年，智己汽車的市場表現走出了鮮明的“前低后高”曲線。上半年，智己汽車銷量月均交付不足4000臺，轉折點發生在9月，隨著搭載“恒星超級增程”的新一代LS6上市，銷量開始強勢爬升。

今年前11個月，該車型累計銷量46058輛，同比增長42.19%，占整體銷量的66.6%。截至目前，智己已形成由兩款轎車和三款SUV組成的產品矩陣，并已完成10萬輛年度銷量目標的近70%，但該品牌卻尚未形成穩定的規模優勢。

產品結構單一是智己當前最顯著的特征。11月數據顯示，售價在20萬元級的中大型SUV智己LS6單月銷量達8026輛，是不折不扣的銷量支柱。

這款車自9月改款后，市場熱度持續，有銷售人員向《財經》表示，雖然早期的“空調口噴鋁粉”工藝問題引發關注，但真正讓LS6站穩腳跟的仍是其改款后的產品質量與可靠性。

相比之下，智己 的 早期車型L7、LS7等已滑落至月銷僅兩位數的邊緣化狀態。

數據來源：綜合中國汽車工業協會、汽車之家。制表/趙成

而11月最新上市的旗艦大六座SUV智己LS9則承載著品牌沖擊更高價值市場的野心。據悉，智己LS9以32.28萬元的起售價打出“全系皆Ultra”“入門即頂配”的口號，上市25分鐘大定即突破5000臺，訂單交付已排期至2026年3月。

迅猛的銷量增速下，智己面臨的競爭環境異常激烈。當智己月銷量達1.34萬輛時，同為傳統車企孵化高端品牌的嵐圖、極氪已突破2萬輛大關。

與此同時，極氪憑借9X車型終結了問界M9銷冠地位，摘得50萬元級大型 SUV 市場銷量桂冠；而嵐圖則靠夢想家鎖定MPV細分市場；尤其是與華為深度合作的嵐圖知音，上市后更是直接分流了部分智己LS6的潛在用戶。

“銷量達到1萬輛是生死線，3萬輛是主流線。”車fans創始人孫少軍告訴《財經》，月銷穩定在1萬臺，僅代表品牌度過了最初的生存危機，而只有達到月銷3萬臺，才算進入安全的主流陣營。“智己目前僅僅徘徊在生存線之上，這足以證明其品牌號召力與用戶認知度與已進入主流安全區的品牌存在明顯差距。”

這種生存焦慮直觀地體現在銷售終端。《財經》觀察到，部分智己體驗店內出現了直接對標競品嵐圖知音的宣傳海報。從懸架、電池到安全性能進行有針對性比較。

智己門店海報。攝/王欣

這種在高端品牌中罕見的“貼臉”競爭，既反映了細分市場刺刀見紅的競爭現實，也暴露出后發品牌建立認知的急切。

資源如何轉化為優勢？

根據上汽集團半年報，在主要整車子公司中，智己是唯一歸母凈利潤為負的單位，盡管銷量連續破萬，智己仍未能跨越盈利門檻。

（智己上半年盈利情況，來源：上汽集團2025半年報）

“當前行業環境下，大多數車企都在虧損，第二、三梯隊品牌為求突圍，‘以價換量’是普遍策略。”孫少軍分析稱，“對智己而言，能將月銷量穩定在2萬臺左右會是更健康的狀態，目前僅維持在1萬臺的‘及格線’，因此智己的2026年至關重要。”

《財經》獲悉，智己在2026 年所有策略都是圍繞LS9制定。智己試圖通過LS9以“高配好價”策略沖擊高端市場，32.28萬元的起售價較理想L9低出約10萬元，雖短期收獲了訂單，但也引發了業內疑問：憑借極致性價比獲得的銷量，是否會固化品牌的“性價比”形象，與長期的高端目標背道而馳？

智己對此的回應是，智己選擇的路徑，不是一味通過高舉高打的價格策略來彰顯高端，而是通過一代代產品，持續提供“超越期待的價值”。

然而，頂級技術能否完全轉化為強大的品牌勢能，這正是智己面臨的深層挑戰，甚至有批評認為智己存在“工程師式自嗨”。智己在LS9上推出的可提供24小時熱水“野奢戶外套裝”和“地暖系統”等創新功能，本意是深入用戶場景的洞察，被部分市場聲音質疑為“為差異化而差異化的營銷噱頭”。

“我們始終關注來自市場和各界的反饋與聲音，并視其為不斷促進品牌成長的重要參照。我們認為，‘頂級技術’與‘大眾存在感’當然不該存在割裂，真正的‘頂級技術’，其終極價值恰恰在于大規模地解決用戶痛點、創造獨一無二的用車體驗，從而獲得廣泛的市場認可。”智己方面告訴《財經》。

與此同時，來自集團內部的資源平衡與市場定位問題，正為智己帶來新的不確定性。隨著上汽與華為聯合打造的“尚界”品牌登場，“自主高端”的長期主義路徑與“華為智選”的規模與效益導向形成并行。

這使智己陷入一種復雜的雙向擠壓：在外部市場面臨同類品牌的正面競爭之余，在集團內部還需應對戰略資源與關注度的潛在博弈。

此外，兩個品牌的定位存在潛在重疊：智己主銷車型覆蓋20萬-30萬元區間，尚界首款車型瞄準15萬-25萬元價格帶，這正是上汽的傳統優勢市場。定價15.98萬-19.98萬的尚界H5自9月上市以來，43天實現銷量破萬，11月銷量達10672輛。這種迅猛的起勢，不僅展示了“華為智選”模式的市場號召力，也可能在集團內部形成資源虹吸效應。

面對內外部的審視，智己方面向《財經》強調了其技術旗艦的定位：“智己汽車是上汽集團的一號工程。集團所有最新技術，均會在智己車型上率先量產落地，確保智己在高端智能電動新賽道的技術領先優勢。智己的每一款產品，本身就是‘前瞻技術率先落地’的印證。也是集團頂尖技術的首發載體。以最新上市的上汽旗艦大六座智己LS9為例，它正是上汽領先技術的‘巔峰呈現’。”

尋找缺失的“現金牛”

走過拼搏的2025，行業普遍認為，2026年中國新能源汽車市場的淘汰賽將進入關鍵階段。對于智己而言，其戰略核心圍繞 “智能科技”與“用戶價值”雙輪驅動展開。

短期來看，“雙爆款驅動”是明確策略：智己LS6在20萬元級市場持續放量，鞏固基本盤；LS9則需快速產能爬坡，在30萬元級豪華大六座市場建立“最好開的大六座”的差異化認知，并承擔2026年品牌主要的銷售重任。

長期而言，技術沉淀與產品矩陣是根本。2026年，智己計劃將全線控轉向、AI智能座艙、基于520線激光雷達的高階智駕等核心技術全面推向市場，試圖完成從“技術提供者”到“生活方式引領者”的品牌轉型。

有分析指出，智己品牌如果僅依賴LS6和LS9兩款產品，產品結構過于單薄，在玩家眾多的SUV細分市場中，很難支撐起其向月銷2萬輛甚至3萬輛沖擊。而達到此規模的前提，是要找到能持續貢獻銷量的“現金牛”車型。然而在主銷車型不多、細分市場覆蓋范圍有限的情況下，品牌要實現穩定現金流的積累會面臨一定挑戰。

智己在2026年的征程，遠不止于一款LS9的成功與否。其必須在20萬-30萬元的核心區間，構建一個由3款-4款主流車型組成的健康產品矩陣，才能實現從生存到發展的跨越。

責編 | 張生婷

題圖 | 攝/王欣