Mysteel調(diào)研：2026年硅錳合金新增產(chǎn)能展望

導(dǎo)讀：在政策支持下，2023年起，硅錳合金廠陸續(xù)開啟新增產(chǎn)能計劃，2025年本是硅錳合金新增產(chǎn)能點火的集中時期，但由于各方面原因，工廠多數(shù)推遲點火計劃，即將進入2026年，本文將對2025年合金廠開爐進展進行總結(jié)，并對2026年新增產(chǎn)能點火情況以及基本面進行展望。

核心觀點：截至2025年12月，全國硅錳待投產(chǎn)能總計308.65萬噸，其中2025年年底或投產(chǎn)22.34萬噸，2026年預(yù)計投產(chǎn)286.32萬噸，若2025年年底兩臺爐子未按時投產(chǎn)，則2026年預(yù)計投產(chǎn)271.86萬噸，2027年預(yù)計投產(chǎn)36.79萬噸。

一、主產(chǎn)區(qū)當(dāng)前產(chǎn)能分布情況

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至2025年年底，全國在產(chǎn)硅錳年產(chǎn)能共計2229萬噸，同比增2.15%。各主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能占比：內(nèi)蒙古36.7%，同比降2.5%，寧夏18.3%，同比增2.7%，廣西15.4%，同比減3.4%，貴州8.2%，同比降0.1%，云南4.6%，同比增2.1%，重慶、陜西、山西、甘肅、四川等區(qū)域合計16.8%，同比增1.2%。從產(chǎn)能分布可見，北方共計67.4%，同比增0.6%，南方共計32.6%，同比減0.6%。

二、主產(chǎn)區(qū)2025年新增產(chǎn)能情況

2025年本是前期申請新增產(chǎn)能的集中點火時期，但由于行情以及土地、電力等問題，多數(shù)新增產(chǎn)能延期點火，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2025年上半年已投產(chǎn)產(chǎn)能約68.23萬噸，其中包括內(nèi)蒙古4臺普硅、2臺高硅，貴州1臺普硅；下半年已投產(chǎn)產(chǎn)能約39.28萬噸，其中包括內(nèi)蒙古2臺高硅、2臺普硅，湖南一臺普硅。

全年新增產(chǎn)能共約107.51萬噸，其中四季度僅投產(chǎn)兩臺礦熱爐，涉及產(chǎn)能19.71萬噸，遠(yuǎn)不及四季度初預(yù)計的待投產(chǎn)131.4萬噸。

三、主產(chǎn)區(qū)情況及2026年新增產(chǎn)能預(yù)期

1.內(nèi)蒙古

內(nèi)蒙古產(chǎn)區(qū)作為全國合金產(chǎn)能最大的主產(chǎn)區(qū)，在地理位置、政策等方面具有較大優(yōu)勢。運費方面，由于與天津港距離較近，原料運費低于其他產(chǎn)區(qū)，最新調(diào)研錳礦運費低于寧夏100元/噸左右，涉及成本相差180-200元/噸左右；電價方面，內(nèi)蒙古2025年月均結(jié)算電價在0.41元/千瓦時左右，個別有尾氣發(fā)電工廠生產(chǎn)電費低至0.38-0.39元/千瓦時，內(nèi)蒙古依舊是全國電費最具優(yōu)勢的產(chǎn)區(qū)，每0.01元/千瓦時電價影響合金成本約40元/噸，內(nèi)蒙古電價方面與南方產(chǎn)區(qū)成本差距拉大，相比較而言生產(chǎn)極具優(yōu)勢；銷售模式方面，內(nèi)蒙古大部分工廠以交付鋼廠為主，但近年隨著期貨市場參與度提高，從盤面套保獲取利潤機會增加，目前內(nèi)蒙古工廠銷售鋼廠和盤面點價的比例幾乎持平，廠家賣貨渠道增加，全年生產(chǎn)積極性較高。

新增產(chǎn)能：

A.2025年四季度來看，工廠B于11月底點火第一臺硅錳合金礦熱爐后，12月中旬第二臺點火，年前預(yù)計開始出鐵；工廠A與工廠C共2臺爐子月底前仍有點火計劃，但能否100%點火尚不確定，個別工廠目前在等待電力達(dá)到點火標(biāo)準(zhǔn)，暫未確定具體時間，若按時點火，出鐵時間將在2026年。

B.2026年來看，當(dāng)前待投產(chǎn)能總計226.53萬噸，其中高硅產(chǎn)能11.68萬噸，普硅產(chǎn)能214.85萬噸；2026年待投產(chǎn)189.74萬噸，2027年待投產(chǎn)36.79萬噸，個別仍在建設(shè)當(dāng)中，也有個別工廠建設(shè)完成，處于觀望市場行情階段，隨時可能進行點火。

C.目前暫未新建產(chǎn)能總計215.93萬噸，少數(shù)工廠計劃在后期市場行情好轉(zhuǎn)時，恢復(fù)項目建設(shè)。

2.寧夏

寧夏產(chǎn)區(qū)成本高于內(nèi)蒙古，低于南方產(chǎn)區(qū)。電價方面，寧夏由于電力現(xiàn)貨交易等政策，廠家2025年月結(jié)算電價環(huán)比2024年電價優(yōu)勢凸顯，今年生產(chǎn)電價長期圍繞0.405元/千瓦時上下，甚至個別月份低于內(nèi)蒙古，成本優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)。寧夏主要銷售渠道為貿(mào)易商銷售以及期貨點價銷售，鋼廠銷售占比較小，受盤面影響，目前工廠出貨困難，庫存到達(dá)高點。

新增產(chǎn)能：寧夏地區(qū)因成本高于內(nèi)蒙古，且政策支持較少，庫存壓力較大，工廠2026年短期內(nèi)暫無新增產(chǎn)能意愿。

3.南方

南方由于成本遠(yuǎn)高于北方的原因，目前生產(chǎn)廠家較少，硅錳成本倒掛嚴(yán)重，2025年個別產(chǎn)區(qū)工廠存在減停產(chǎn)或轉(zhuǎn)生產(chǎn)鉻鐵和高碳錳鐵情況；銷售渠道方面，大廠主要銷售渠道為鋼廠，小廠銷售渠道為貿(mào)易商，今年因南北利潤價差較大，個別大型工廠出現(xiàn)南貨北運的情況，與華南地區(qū)鋼廠密切合作。

新增產(chǎn)能：南方產(chǎn)區(qū)由于成本劣勢，新增產(chǎn)能較少，2026年除個別已建完或正在建設(shè)的工廠產(chǎn)量或有增長空間外，其他工廠暫無新增情況，當(dāng)前南方待投產(chǎn)能總計82.125萬噸。

整體來看，截至2025年12月，全國硅錳待投產(chǎn)能總計308.65萬噸，其中2025年年底或投產(chǎn)22.34萬噸，2026年預(yù)計投產(chǎn)286.32萬噸，若2025年年底兩臺爐子未按時投產(chǎn)，則2026年預(yù)計投產(chǎn)271.86萬噸，2027年預(yù)計投產(chǎn)36.79萬噸。2026年是新增產(chǎn)能投產(chǎn)關(guān)鍵的一年，主要新增產(chǎn)能集中在內(nèi)蒙古地區(qū)，而寧夏及南方因成本壓力較大，新增產(chǎn)能前景相對有限。若以上新增產(chǎn)能按時投產(chǎn)，硅錳行業(yè)格局可能迎來調(diào)整，大體量產(chǎn)能的投產(chǎn)將促使中小規(guī)模產(chǎn)能加速退出市場，競爭力較弱的企業(yè)將遭遇嚴(yán)峻的生存考驗，這將促使硅錳行業(yè)整合程度進一步加深，北高南低的產(chǎn)能分布差距將會進一步加劇。

四、2026年基本面展望

1.成本端

A.錳礦

2026年錳礦市場預(yù)計因供應(yīng)緊張以及需求支撐保持強勢格局?？得軇诘V山受運輸設(shè)施及雨季影響，發(fā)運或?qū)⒕S持低位，進而導(dǎo)致國內(nèi)港口現(xiàn)貨庫存持續(xù)收緊、貨權(quán)集中，氧化礦價格將繼續(xù)保持強勢，對合金價格存在支撐，同時帶動其他礦種價格上行。

B.焦炭

2026年焦炭市場預(yù)計將在政策驅(qū)動下實現(xiàn)修復(fù)性上漲。供應(yīng)端來看，2026年5月起實施的新能耗標(biāo)準(zhǔn)將加速落后產(chǎn)能出清，從成本和供給總量上對價格形成支撐，而需求端在鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長政策托底及煤化工發(fā)展的支撐下將保持韌性。在此供需格局邊際優(yōu)化的背景下，全年焦炭價格中樞有望較2025年低位抬升，保守估計均價約有100元/噸的上行空間，走勢可能呈現(xiàn)先抑后揚的節(jié)奏。

C.電力

進入2026年，內(nèi)蒙古由于綠電使用比例增加，預(yù)計電價將維持較低水平；寧夏電價預(yù)計全年維持相對低位，與內(nèi)蒙古電價相差不大；廣西地區(qū)工廠目前采用現(xiàn)貨電費交易模式，一班避峰生產(chǎn)電費在0.3元/千瓦時以下，2026年預(yù)計波動不大，避峰電價維持低位水平；貴州地區(qū)2025年發(fā)布關(guān)于貴州省鐵合金企業(yè)未嚴(yán)格落實差別電價政策問題整改的通知，要求對未達(dá)標(biāo)廠家實行差別電價政策，25000KVA以下礦熱爐為限制類爐型，從明年開始電費或?qū)⑸蠞q，目前還未有明確通知，需關(guān)注具體政策落地情況。云南地區(qū)因豐水期享受電費優(yōu)惠，預(yù)計電價較今年水平一致。

整體來看，2026年成本端或?qū)⒊尸F(xiàn)總體抬升、但區(qū)域分化顯著的格局。錳礦和焦炭價格預(yù)計上行，對合金價格形成支撐，電力方面各產(chǎn)區(qū)存在差異，或?qū)⒊蔀橛绊憛^(qū)域競爭力的關(guān)鍵變量，北方產(chǎn)區(qū)預(yù)計維持低位電價，而南方多數(shù)產(chǎn)區(qū)電價暫無下降空間，仍然面臨高電價風(fēng)險，成本壓力較大。總結(jié)而言，2026年硅錳合金的生產(chǎn)成本中樞大概率上移，但內(nèi)蒙古等北方主產(chǎn)區(qū)憑借成本優(yōu)勢，對市場的控制力或?qū)⑦M一步增強。

2.需求端

展望2026年，國內(nèi)鋼鐵市場預(yù)計將延續(xù)供需雙弱格局：粗鋼產(chǎn)量在產(chǎn)能壓減下預(yù)計繼續(xù)小幅下滑；需求側(cè)，房地產(chǎn)用鋼降幅雖有收窄但仍為拖累，制造業(yè)增速整體放緩，出口可能回落。同時，原料端鐵礦及焦煤等價格預(yù)計小幅下行，導(dǎo)致成本支撐減弱。綜合影響下，鋼材價格或面臨進一步下探壓力，全年走勢可能呈現(xiàn)前低后穩(wěn)，硅錳需求也將延續(xù)偏弱格局。

五、總結(jié)

1.供應(yīng)端：2026年新增產(chǎn)能集中釋放，全國硅錳待投產(chǎn)能總計308.653萬噸，但若市場行情表現(xiàn)一般，新增產(chǎn)能情況或不及預(yù)期。

2.成本端：2026年成本端整體支撐尚可，北方產(chǎn)區(qū)成本優(yōu)勢或更加凸顯。

3.需求端：2026年合金需求或持續(xù)疲軟，鋼鐵市場上游原料價格回落將削弱成本支撐，鋼價整體承壓但可能呈現(xiàn)先抑后揚的走勢。

4.價格：2026年硅錳供應(yīng)端產(chǎn)能釋放，需求增速放緩，硅錳合金價格存在下行壓力，但成本端礦價堅挺，政策端鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長方案支撐等，或抑制硅錳價格深跌，2026年硅錳合金市場價格預(yù)計延續(xù)震蕩格局。