高通脹后高利率下的美國消費

新冠疫情顛覆了美國消費行為，部分美國人迅速償還債務并存錢儲蓄。政府發放的消費刺激支票、還貸暫停政策、旅行支出的削減，4300 億美元的再融資熱潮，幫助美國人積累了大量現金儲備。充實的儲蓄推動了疫情后的經濟復蘇，信用消費也大幅上升。
然而，疫情后的復蘇伴隨著幾十年來最高的通貨膨脹，美聯儲試圖通過近幾十年來最高的利率來應付。前幾年的高通脹與當前的高利率，使許多美國人瞬間倍感支出壓力。特朗普政府不斷變化的關稅政策，貿易策略，加劇了經濟不確定性，將市場信心推至創紀錄的低點。

普通美國人的債務負擔正在上升，違約情況也在增加。其中感受最大壓力的是學生貸款人群。自疫情以來面臨兩屆政府對償貸的不同處理。如今，希望每月大幅減少還款尤其是債務豁免已破滅，未按時還款不僅導致信用下降，還可能面臨政府扣押工資的風險。

家庭債務支出正在穩步上升

2024年最后一個季度，美國家庭用于償還債務的支出占稅后收入的11%，高于前幾個季度的水平。

家庭債務支付占可支配個人收入的比例

美國人償還債務的困難加大

學生貸款的嚴重拖欠（逾期90天或以上）達到了自疫情前以來的最高水平，而信用卡的嚴重拖欠達到了近14年來的最高水平。到2024年年底，美國人嚴重拖欠汽車貸款和信用卡的家庭比例達到了14年來的最高水平。

按貸款類型劃分的嚴重拖欠比例

政府實施的還款暫停3年半的政策在2023年9月結束。根據拜登政府的額外規定，借款人享有為期一年的“過渡期”，在此期間未付款不會帶來負面影響，此寬限期在2024年9月30日結束，因此未及時還款行為開始涌現在信用報告中。根據紐約聯邦儲備銀行第一季度《家庭債務與信用報告》，過渡期結束后，學生貸款違約率從1%飆升至7.74%。
當貸款進入嚴重逾期階段（逾期90天或以上）時，會產生嚴重影響。根據紐約聯儲的研究，信用評分在620以上的違約借款人的平均分數下降超過140分，而信用評分在720以上的人平均下降177分。除了信用評分的影響外，那些拖欠聯邦學生貸款的人可能會被教育部扣押工資。

“先買后付”服務導致過度消費

幾乎一半（49%）使用過“先買后付”服務的美國成年人表示遇到過問題。其中，過度消費是最常見的，錯過及時付款最多出現于90后美國人（24%），而嬰兒潮一代（上世紀60年代出生）則是5%。

按年齡段劃分使用“先買后付”出現問題的比較

“先買后付”分期付款計劃變得更加普及，尤其是年輕人——在購物中越來越習慣于使用它們。“先買后付”本質是借貸，是信用卡的替代選擇。適合尋求更靈活支付方式、希望度過資金緊張時期、減輕短期較大支出壓力的消費者。
但事實上，“先買后付”的便利性讓人們很容易超出支付能力。根據Bankrate在五月進行的一項調查，幾乎一半的先買后付使用者至少遇到過一次問題，而超支則位居榜首。根據LendingTree在四月和五月進行的調查，有25%的先買后付用戶表示他們使用分期貸款購買雜貨。而一年前，這一比例為14%。

美國人對經濟的樂觀情緒接近歷史最低水平

密歇根大學的消費者信心指數自1952年開始追蹤美國人對經濟的感受。幾乎經歷了十幾次衰退、幾次石油價格沖擊、幾場戰爭、幾次通脹周期、一場重大金融危機以及一場全球性疫情。

特朗普的大規模關稅以及政策變化激起了人們對經濟衰退的擔憂，使得2025年每個月的指數都在下降。相比2015年一月份以來已下降近30%。消費支出和企業投資的回落可能導致經濟收縮和失業率上升。

NerdWallet高級經濟學家伊麗莎白·倫特在周五的評論中寫道：“如果[消費者]通過關注新聞頭條來形成自己對社會經濟的想法和情緒，他們很可能會像汽車大燈下的鹿一樣驚慌，害怕汽車在最后一刻突然轉向。”