2025年原油市場：供應動態持續主導WTI原油價格走勢

匯通財經訊——2025年接近尾聲，原油市場最重要的啟示之一是，供需預期平衡仍主導著原油價格的核心波動。西德克薩斯中質油（WTI）今年收盤價格有望跌破60美元，這是自2021年以來從未持續出現過的水平。

匯通財經APP訊——2025年接近尾聲，原油市場最重要的啟示之一是，供需預期平衡仍主導著原油價格的核心波動。西德克薩斯中質油（WTI）今年收盤價格有望跌破60美元，這是自2021年以來從未持續出現過的水平。此次價格下跌很大程度上源于全年全球供應格局的演變，若這一態勢持續，或將成為2026年原油價格走勢的核心關注因素。

2025年主導市場核心波動的事件

今年年初，WTI走勢向好。包括沙特阿拉伯在內的歐佩克+成員國堅持自愿減產，每日減少全球原油供應近150萬桶，為2025年初的供應收緊預期提供了有力支撐。

然而，隨著年度進程推進，非歐佩克+國家美國的產量穩步攀升，原油價格開始顯現結構性疲軟。4月，美國原油庫存數據顯示增幅遠超預期，疊加歐佩克+成員國表態愈發強硬，市場對全球原油供應過剩的擔憂持續升溫，進一步強化了整體看空情緒。

年中，市場迎來顯著反彈，此次波動依舊與供應預期緊密相關——導火索是中東地區的地緣政治事件。2025年6月，以色列與伊朗緊張局勢升級，伊朗發動一系列空襲并向以色列設施發射超過150枚彈道導彈。由于市場擔憂霍爾木茲海峽通航穩定性（全球約20%的石油運輸需途經該海峽），原油價格應聲暴漲逾20%。但在美國介入下，沖突迅速緩和，原油價格隨即重回下行軌道。

此后不久，7月又出現新的利空催化劑：歐佩克+宣布更大幅度增產，每日供應量增加逾40萬桶。這一增產趨勢持續至年底，再度激活市場對供應過剩的擔憂，對原油價格形成強勁下行壓力。

綜上，全年核心事件的共同點在于：產量預期的持續變動。這進一步印證了供應動態仍是評估原油市場走勢的最關鍵因素之一。2025年大部分時間里，市場受增產預期主導，這一態勢成為原油價格持續疲軟的核心邏輯，推動WTI跌至2021年以來的低位。

潛在和平協議影響年末市場走勢

2025年年底，推動WTI走弱的關鍵事件之一，是俄羅斯與烏克蘭潛在和平協議取得實質性進展。特朗普稱協議“比以往任何時候都更接近達成”，并提及基于烏克蘭安全保障的結構性對話，市場對此表態反應積極。據估計，烏克蘭、歐盟和美國已就約90%的關鍵條款達成共識，僅需俄羅斯正式批準，即可推進正式協議簽署及最終停火。

值得注意的是，最新數據顯示，8月俄羅斯原油日產量約為980萬桶，是全球三大原油生產國之一。若和平協議達成導致經濟制裁解除，俄羅斯原油全面回歸市場可能進一步加劇供應過剩擔憂。

在此背景下，供應增加（已成為2025年油價走弱的核心驅動力）疊加需求尚未顯現強勁復蘇跡象，或將持續對價格形成下行壓力。若和平協議最終敲定，再疊加歐佩克+持續增產及美國產量上升，2026年可能出現全球原油供應過剩格局，未來數月或持續面臨拋售壓力。

2026年WTI市場展望

(WTI原油周圖 來源：易匯通)

下行趨勢仍占主導

自2022年5月以來，WTI周線圖呈現持續下行趨勢，拋售動能再次推動價格跌破60美元。2025年全年未出現顯著看漲修正，這一形態成為最關鍵的長期技術結構，未來數月或繼續主導下行走勢。尤其是當價格跌破60美元、50美元等心理關口下方的關鍵支撐位時，下行趨勢或進一步強化。只要價格維持在50周簡單移動平均線下方，2026年市場情緒或持續看空。

相對強弱指數（RSI）

RSI已連續數周處于中性50水平下方，表明平均動能仍反映看空情緒。只要RSI持續下行波動且未進入超賣區間（30以下），拋售壓力或繼續主導WTI市場。

指數平滑異同移動平均線（MACD）

MACD在零軸下方小幅波動，顯示移動平均線的主導趨勢仍為看空。若未來數月MACD讀數持續下降，拋售壓力可能進一步加劇。

關鍵價位

65美元——重要阻力位：該價位是長期下行趨勢線與50周期移動平均線的交匯區域。若價格回升至該區域，可能對下行趨勢構成挑戰，并激活WTI更強的看漲情緒。

57美元——近期阻力位：這一價位持續處于中性區間，近幾周引發市場分歧。若價格無法突破該區域，可能形成更明確的橫盤整理區間。

50美元——關鍵支撐位：該價位自2021年1月以來從未觸及，是重要的心理關口。若價格跌至或跌破該區域，可能強化持續看空情緒，延長WTI的下行趨勢。

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